投资晚班车 | 节后首周利好不断？半导体制裁或有所放松？

投资晚班车

一周旧闻新知，帮你更懂市场

-每周五发车-

本周（10.9 - 10.13）上证指数跌0.72%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.36%。电子、汽车、医药生物板块涨幅居前，社会服务、建筑装饰、商贸零售板块跌幅居前。北向资金净卖出131.45亿元。（数据来源：wind，行业分类：申万一级行业）

本周热点聚焦何处？又有哪些新的知识点？拿好笔记，准备发车。

Topic1

汇金增持

☛ 10月11日，四大行相继发公告称汇金公司通过上海证券交易所增持其股票。时隔8年，汇金公司再度入市，增持工商银行2761万股、农业银行3727万股、中国银行2489万股、建设银行1838万股，或旨在为资本市场注入信心。

历次汇金增持后银行股行情复盘（%）

☛ 可以关注（1）优质区域性银行与股份行估值修复，尤其在居民信用改善+信贷资产价格企稳情况下，经济或稳步复苏，区域景气度将发挥更大效能。（2）历史上历次汇金增持后银行股行情均有回暖，以国有大行为代表的低估值+高股息标的对资金吸引力或将提升。

资料来源：wind、开源证券

Topic2

美债

8月份以来，被视为全球资产定价之“锚”的10年期美债收益率持续处于4%上方，并不断上探，截至10月3日，10年期美债收益率达4.81%。

10年期美债收益率创200年以来新高

→ 究其原因，从内部角度来说，美国9月PMI和8月就业率降温信号的渐强已大幅超出市场预期，使市场对美联储紧缩预期再度升温，而外部环境下日本央行货币政策正常化预期渐浓下的日债抛售外溢到美债。

→ 从海外市场的美债收益率看，美债收益率或维持较高水平，叠加通胀类的回落速度放缓对收益率产生温和上行压力。

资料来源：中泰证券

Topic3

存储芯片

当地时间10月9日，韩国总统办公室通报，美国同意三星电子和SK海力士向其位于中国的工厂提供设备，无需其它许可。

☛ 存储芯片是半导体标准化程度最高的市场，周期性表现显著、市场弹性较强。半导体产业中，存储芯片的市场规模仅次于逻辑芯片，行业景气度受供需关系影响较大，呈现出较强的周期性，被视为半导体产业周期的风向标。

☛ 根据历史数据表现来看，半导体和存储市场周期性趋同，但存储行业整体波动性较大，弹性较强。预计2023年下半年市场加速筑底，有望迎来上行周期，且随着人工智能、物联网、大数据等领域的发展，行业需求将得到持续扩张。

2018-2023年我国存储芯片行业市场规模及增速(亿元，%)

资料来源：中商产业研究院，东海证券研究所

Topic4

5G-A

10月11日，2023全球移动宽带论坛期间，华为发布了全球首个全系列5G-A（5.5G）产品解决方案。作为5G和6G之间的演进技术，5G-Advanced（5G扩充与增强，也称“5G-A”或“5.5G”）将进入承上启下的关键阶段，5G增强标准已初步实现空天地覆盖，丰富车联网场景。

5G-Advanced应用场景

根据IMT-2020(5G)推进组发布《5G-Advanced场景需求与关键技术白皮书》，5G-Advanced的六大应用场景分别为沉浸实时、智能上行、工业互联、通感一体、千亿物联以及天地一体。

资料来源：IMT-2020(5G)推进组、前瞻产业研究院

Topic5

智能汽车

智能汽车是指搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置，并融合现代通信与网络技术，实现车与智能信息交换、共享，具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能，并最终可实现代替人来操作的新一代汽车。

汽车智能化在电子视角拆分为自动驾驶域和智能座舱域两条线，还包括了传输互联网络。智能汽车的传输互联网络将升级至以太网技术，提供100-1000MBits/s高带宽传输能力。

智能汽车构成

→ 从政策端来看，近年来国家层面从顶层设计出发加速推进智能化，地方政府也层层承接，将政策落到实处。车产业加速变革，长期导向非常明显。

→ 从市场端来看，智能汽车市场加速扩张，渗透率持续提升，全新车型层出不穷，而且我国汽车智能化发展基础夯实，发展速度有望超出预期，释放巨大潜能。

资料来源：东方财富证券、华西证券、汽车之家、招商策略研究

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