中证1000ETF，公募ETF的新“野望”

如果把内地公募指数基金的规模，做成一张立体的坐标图。

那么象征规模极值的“高原”，几乎全部由ETF（上市指数基金）所组成。

这其中包括：

目前业内规模最大的权益基金——沪深300ETF；

规模次大的权益基金科创50ETF；

以及规模紧随其后的中证500ETF、上证50ETF等。

但现在，又一个超级品种可能要后来居上了。

它就是——中证1000ETF。

且不说，作为业内专门聚焦小市值个股的中字头ETF有着如何独特的定位和成长性。

也暂不提，国内股市强烈的“小盘股效应”。

单是该只ETF，直接对应业内第四个股指期货品种中证1000股指期货合约。

这其中，南方中证1000ETF（代码：512100，联接基金A类011860、C类011861）又因其管理人相对丰富的经验，活跃的成交和排名前列的产平规模而受到关注。

这几乎奠定了该产品未来强大后发优势的可能。

因此，关于这个品种背后的种种道道，也就更值得去探究了。

01

关键指数之一

在中国内地的A股市场，有几个指数是起到“大梁”和“支柱”的作用的。

沪深300指数，专注大盘股。

中证500指数，专注中小市值股。

中证1000指数，专注小市值股。

这三个指数，专注股票风格不同，成分股互不交叉，构成了独特的分工。

也正是因为这几个指数的重要性，国内股指期货市场把这三个指数都选为了股指期货合约的对应品种。

而这其中，中证1000股指期货合约是最年轻的合约（去年2022年推出），也因此被视为后续富有潜力的增长合约。

换言之，中证1000ETF也很有可能是整个指数世界未来的富有潜力的增长品种。

02

小身材、高成长

虽然身材小，但中证1000ETF的成长性不可小觑。

根据粤开证券的研究，以中证1000成分股为代表的A股小盘股，具备更高的业绩弹性。

具体来说，就是经济上升期，业绩增速更显著，而经济下行期，波动承压更明显。

这一点在历史数据中体现的非常明显。

以上一轮高增长期的巅峰时期，2021年1季报观察，沪深300（指数成分股）的营收增速是23.99%，中证500刚超过40%，而中证1000是47.19%。

同样的，在2021年1季度，归母净利方面，中证1000达到了140%的增速，中证500为98%，而沪深300为35%。

当然在业绩低谷比如2020年1季度，中证1000的增速回落幅度也比中证500和沪深300回落幅度深。

中国经济正面临着新一轮周期的启动，这个时点，中证1000的盈利修复弹性大的特点似乎又将有“用武之地”。

03

广覆盖、抗风险能力强

一个指数如果覆盖行业多，包含个股品种多，它就会有一个优势，受到单个股票、单个行业的“非系统性风险”的影响就小。

从这个角度看，中证1000ETF的个股“防雷”能力是几个关键指数中较强的。

具体来说，中证1000指数分散度高，成分股数量达到1000只。以南方中证1000ETF为例，该基金第一大重仓股的净值占比仅为0.71%（新易盛，2023年6月末）。

同期，沪深300ETF的第一大重仓股要涨到5.5%以上（贵州茅台，2023年6月末），上证50ETF的第一大重仓股更是要达到15.88%（贵州茅台，2023年6月末）

行业方面，中证1000ETF前四大权重行业分别是医药生物、电子、电力设备与基础化工，权重占比分别在7%以上，但没有一个行业的权重超过15%（WIND数据，截至2023年9月18日）。

医药板块方面，各子行业景气度分化明显，而中证1000成分股中医药仓位集中的创新药、创新器械、疫苗等领域相对处于景气向上的阶段。

04

专精特新“种子”多

另外，中证1000是除科创板外，“专精特新”含量最高的宽基指数，其“专精特新”企业占比达到30%左右。

这一点足以说明它的科技含量和成长性。

另外，2018年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，着力促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展。

而这必然体现在我国资本市场的组成中，也当然的体现在中证1000的成分股中。

05

估值接近“历史底部”

另外，经历了前期明显的调整后，目前，中证1000指数处于相对的历史低位。

来自WIND的统计数据显示（下图），至8月末，中证1000ETF的成分股的平均动态市盈率已经降低到38.1倍，处于均值与均值减一倍标准差之间，明显低于历史中枢值。

卖方研究此前的报告就认为，中证1000的盈利估值处于历史底部，低于其他大盘风格指数的估值水平，具备较好性价比。

06

对应股指期货

除了以上特点外，非常值得一提的是，中证1000ETF对应了目前内地4个股指期货品种中最新的一个，中证1000股指期货指数合约。

历来，凡是对应股指期货指数合约的ETF，都极有可能成为整个ETF世界的“吸金器”，并进而成为超大规模产品。

目前，其他三个股指期货合约对应的ETF的规模均在业内前列，其中，沪深300ETF有内地最大的权益基金产品（单个规模）；上证50ETF和中证500ETF也位列业内规模前五大的ETF品种之列。

可以预见，随着中证1000股指期货合约的不断壮大，必然吸引、推动资金进入对应标的——中证1000ETF，这种资金的活跃度，必然也会有利于相关产品的规模表现。

而南方中证1000ETF（代码：512100，联接基金A类011860、C类011861）依托经验丰富的管理人——南方基金，正当年的基金经理——崔蕾，以及较长的成立时间和运营经验——2016年成立，在未来的中证1000ETF的壮大中显然会深受其益。

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