科创100指数，比我想的还好

指数+中小盘，算是今年最突出的投资主线。如果再加上点科技创新，那就更对味了。

今天，首批科创100指数ETF成功上市，也是让科创板的指数投资多了一种选择。

我们在科创100指数身上发现，它恰好汇聚了小盘股指数投资的特质，而且更均衡，更科技。这或许也是其备受关注的重要原因之一吧。

尽管这段时间，市场情绪未见明显好转。不过，自8月29日反弹以来，科创100指数是涨幅最大的宽基指数，达到了8.19%。（数据来源：Choice，2023/08/29-2023/09/13）

我们一起来分析分析，这背后的原因。

景气度正在扩张

我觉得首先是基本面，就是指数成分股的盈利情况以及市场对它的预期。

综合市场上的卖方观点，我们发现从2023年3月以来科创100的景气度就已经处于扩张区间，2023年盈利预期增速达到了58%，比沪深300、中证800、科创50等宽基的基本面都强劲。

而科创100指数的成分股也确实有很多稀缺的细分龙头，比如国产骨科医疗器械细分龙头威高骨科、心脏瓣膜生产商佰仁医疗、红外热成像和微波射频核心生产商睿创微纳、机器人减速器龙头绿的谐波等等。

所以，即使这几年基本面因子有一些失效，但并不意味着我们做投资就要完全抛弃基本面，盈利能力强、基本面过硬的公司仍然是市场上的稀缺资产，也肯定在股价上会有所反应。

并且，科创100作为宽基指数，其实比“大哥”科创50的行业分布更均衡。

我们知道科创50是一个受半导体行业影响较大的指数，半导体占比高达45%。

相比之下科创100的行业要分散得多，半导体虽然还是占比最重的行业，但已经降到了18%，医疗器械行业次之，占比12%，然后才是电池及其他行业，整体上非常细分，也更符合“宽基”的感觉。

跌得够多，机会很大

质量好是我们选择这个指数的第一步，第二步当然要看价格。

8月底，一批科创板上市公司纷纷抛出了回购计划，因为从2020年以来，科创100的这波下跌确实够多，真的跌出了性价比。

我们知道，宽基指数相对来说是不会死的品种，如果调整的空间足够充分，未来大概率有反弹的动能，更何况科创100的基本面已经足够给力，肯定是不愁上涨的。

所以现在大家都有一个念头，科创板会不会和10年前的创业板一样走出一波波澜壮阔的行情？

要知道，2021年至今的科创100指数与2010-2012年的创业板指相比，两年的时间都经历了超过50%的估值回调，处境可以说十分类似了。

考虑到两只指数相似的定位，相似的跌幅以及爆款应用问世的大背景，以科创100为发起点，会不会在未来推动一轮新的大牛市呢？

至少，我觉得可以期待一下。

小盘还没到拥挤的时候

最后，要讲讲科创100的另一大特点——市值更偏中小盘，与现在的市场风格更契合。

关于大小市值风格的争论，终于从2021年的“怀疑”、2022年的“观望”，来到了2023年的“认可”。

在小市值风格的演绎下，大家已经开始有意识配置小盘股，甚至已经有了担心小盘策略太拥挤的声音。

但凭借过往大小盘风格3-5年的周期跨度来看，2021年开始风格切换主要还以中盘为主，到了2022-2023年才有一些明显的小盘倾向。

虽然这几年小盘股表现比较好，但也只是相对收益好，整个市场赚钱氛围并不火热，交易情绪也比较低迷。

所以在这样的环境下，目前还不用担心拥挤度的问题，想想2020年的市场氛围，只有那样强势的行情到来，一个风格才有可能被过分透支，在这之前其实都是正常的。

所以小盘股应该还远远没到拥挤的程度，科创100的行情肯定没走完，甚至可以说——还没开始。

科创100指数ETF中的Special One

我们知道，一只指数基金，规模大的一方会天然享受流动性和品牌优势，这次科创100指数ETF（588030）是唯一一个规模突破20亿的基金，在先手上已经占到了优势。

再看博时这只科创100指数ETF的前十大持有人也很有特点，结构比较丰富，券商、私募、外资、期货、个人一应俱全，这种结构就相当稳定，不会因某一类的资金选择申购赎回，导致产品规模暴涨暴跌的情况。持有人户数更是超3.3万户，这些都是充足流动性的保证。

数据来源：基金公告

当前，博时基金指数与量化投资部共有投研人员20人，平均从业年限超10年，管理超970亿元的资金，科创100指数ETF（588030）的基金经理唐屹兵也是有海外求学背景的投资经理，投资经验也比较丰富。

总而言之，指数基金大发展对普通投资者肯定是好事，但能不能赚钱重要的还是意识，要看大家在熊市里做了怎样的动作。

所以，想要借助指数投资配置中小盘，还是科技味的，那科创100肯定是绕不过的选择，也更值得大家关注。

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