政策底已现，可积极关注

基本面来看，中报披露完毕，二季度万德全A归母净利润单季度同比增速-9.49%，低基数下仍有下滑，低于市场预期，经济仍处于磨底阶段。PPI回升，政策发力下，Q3有望成为本轮盈利底，Q4有望企稳回升。

资金面上来看，今年以来一直呈现存量博弈的状态，外资更是持续流出，随着美国经济数据修正，美联储加息预期回落，人民币汇率有望趋稳，外资流出预计将有所好转。同时随着经济企稳，增量中长线资金也有望在Q4开始进入市场。

8月底政策密集落地，从活跃资本市场的印花税减半征收，收紧IPO、限制减持行为、放款融资融券限制，再到地产需求端刺激政策陆续推出，政策组合的力度超出市场预期，政策底已现。

从政策底到市场底这段时间，机会大于风险，可以积极进行关注，短期来看，可关注顺周期行情，如受益竣工回暖的家电板块，受益新开工的建材板块等。中期来看稳地产后，继续发力产业升级和结构转型仍是主导，科技板块仍是中长期主线，可关注一些近期超跌的高端装备制造和人工智能股票。

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