小市值，大未来丨多维洞察中证1000投资机会

小盘代表

中证1000是小盘股的代表指数，选取中证800指数样本以外、规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，反映中国A股市场中小市值公司的走势。

政策方面，当前政策向中小企业倾斜，小盘占优的可能性更高。7月政治局会议强调对中小企业以及专精特新企业的支持。流动性方面，当前流动性偏宽松，信用利差有望维持低位，对小盘风格更有利。宏观经济方面，当前资产价格已经很大程度计价了对经济的悲观预期，而7月政治局会议释放了明显的稳增长信号，业绩弹性更大的小盘股表现可能占优。另外，当前的小盘股相对于大盘股的估值仍处于历史中枢以下的位置，从性价比角度来看小盘风格配置价值值得关注。

专精特新

中证1000是承接专精特新小巨人的重要载体。在工信部近三年公布的3批专精特新“小巨人”名单中，大部分上市公司市值处于200亿以下，行业主要聚焦于中高端产业领域，与中证1000指数的特征比较接近。

“专精特新”很大程度上是解决“卡脖子”难题的利器。近期的政治局会议首次将“专精特新”提升到国家战略层面，也意味着后续相关政策仍有望持续加码，我国高端制造领域的中小企业有望充分享受政策红利。中证1000作为市场上与“专精特新”特征最为接近的宽基指数，或有机会在“小巨人”政策的催化下，与“专精特新”产业主题齐头并进，迎来新一轮高景气周期。

高景气

中证1000指数前五大行业为电力设备、医药生物、电子、基础化工和计算机，侧重新兴产业、高景气赛道。

电力设备

2023年上半年国内新增风电装机22.99GW，同比增长近78%，伴随三季度进入风电装机旺季，后续并网数据有望持续提升，产业链景气度有望持续上行。随着海风造价成本不断下降，沿海各地相继出台规划，叠加海外需求同步启动，国内厂商海外订单持续上行，“十四五”期间海上风电规模有望大幅提升。

医药

供、需、支付三方的政策具备延续性，部分措施趋向纠偏变得更加合理化。外部宏观环境趋于稳定，医药板块正处于近十年估值相对较低的位置。

供：集采使仿制药企业的集中度得到进一步提升。

需：深度老龄化带来求医用药的刚需。

支付：医保支付方式改革逐步深入，医保结余出现阶段性宽裕。

电子

需求端来看，目前半导体行业库存整体处于较高水位，消费需求下半年有望触底反弹。供给端来看，下游需求逐渐回暖，业绩有望逐季提升。功率方面，功率公司估值均处于相对低位。

指数现状

截至8月11日，中证1000指数PE调整到35.12倍，从估值分位数来看，处于最近5年估值分位数的38.75%水平。中证1000是小盘股的代表性指数，其最大的特征就是指数的成长性。从历史数据来看，中证1000指数的业绩弹性较大。

中证1000指数成份股数量多，权重分散，有利于分散风险，减少单个成分股的风险事件对整个指数的影响。中证1000成份股市值主要集中在0-200亿的区间，权重超过86%，且新兴成长行业比例高，小盘股特征与年轻化属性突出。

从中证1000指数的风险收益来看，自2004年底指数推出至今，中证1000指数累计收益率达到530.5%，年化收益率10.71%，年化波动率30.42%，年化收益率高于中证500指数（10.31%）和沪深300指数（7.79%），其长期配置价值值得关注。此外，沪深300指数和中证500指数，中证1000指数的夏普比率、卡玛比率等风险收益指标表现更好。

从公募持仓水平来看，公募基金近四年对中证1000成分股整体配置比例逐年递增，体现了公募基金正逐步关注小盘股领域的投资机会。但无论从绝对值还是相对值来说，公募基金对中证1000的持仓仍处于较低水平，随着小盘股价值不断发掘，未来或有增长潜力。

数据来源：Wind，统计时间截至2023年8月11日

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