方正富邦基金经理吴昊：保险板块又迎政策利好，前景大有可为

从5月中以来，保险板块在市场整体回落的大背景下，也开始了调整。整个市场在近期面临的挑战也是比较多的，比如经济数据修复环比动能不及预期、人民币汇率破7、热门概念热度回落等等。作为顺周期板块，目前10年期中债国债到期收益率也调整到了2.72%附近，承压现象也是比较明显的，但是我们认为长端利率的调整是短期的正常波动。中长期来看，受国内经济复苏的持续向好，长端利率有望走向中长期向上的轨道，对于保险资产端的长期收益是有明显利好的。

站在当前时点，我们能看到向好的趋势和拐点确实已经出现了，整个板块的趋势是向上的。其实北向的流入大家也都能看到，算是处在一个偏存量博弈的过程中，这时候偏低估的行业就明显要比交易拥挤度高的行业要具有更高的安全边际以及估值提升的过程。而且目前保险板块也是正处在基本面筑底企稳的拐点，这就为它后续的估值修复提供了相应的动能。

当然在政策上也是出现了利好。前两天国家金融监督管理总局下发了《关于促进专属商业养老保险发展有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称“《征求意见稿》”），拟将专属商业养老保险由试点业务转为常态化业务。在之前险企的拓客主要是官网和银保渠道，但是意见稿的出炉，会使得险企的销售模式实现多元化，提升专属商业养老保险的在大资管、大养老市场的竞争力。而且这次把试点业务变成常态化业务，是利好险企长期储蓄型业务发展的，如果实施起来是会巩固保险板块负债端的复苏趋势。毕竟保险板块主要的核心矛盾点就在这两块，资产端和负债端，无论哪一块好都能给保险带来行情。

当然无论是市场还是保险板块的长期上涨，都是需要宏观经济的持续修复来作为支持的。还是那句话，对于像保险这种长周期、长久期的具有成长性但又很稳定的板块，我觉得可能定期定额定投的这种方式是比较适合于这样的板块，目前来说其实并不算晚。 

总体来说，短期的波动不会改变保险板块的长期修复趋势，在目前回调的情况下，保险板块的估值性价比又会再一次凸显出来。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。

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