买在2900点却困在3200点怎么办？

从去年年底至今，上证指数从2900点附近一路震荡上行至3300点左右，虽然最近回调至3200点附近，不少投资者却发现在大盘上涨的过程中自己手里的基金实际的赚钱效应似乎并不高，这究竟是为什么呢？如何才能更好的捕捉热点行情？一起来了解一下吧！

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行情极致分化

A股结构性行情特征凸显

回顾过去几年，A股最为突出的特点之一就是结构性行情。所谓结构性行情，就是指大盘表现出区间震荡，同时行业板块分化非常明显，与A股普涨的“系统性行情”截然不同。

从市场表现来看，年初至今，申万一级31个行业指数中，上涨的行业有18个，下跌的行业有13个，市场呈现出差距较大的分化行情。

申万一级行业指数涨跌幅

数据来源：Wind，数据统计区间：2023.1.1至2023.5.16。

值得注意的是，涨幅靠前的几个行业，如传媒、通信、计算机等，均为过去市场上中长期表现低迷的板块，对于投资者而言，如果没有参与这些主题的投资，所感受到的基本就是“没赚到钱”。因此，对于很多投资者而言，当结构性行情难以把握时，如何找到突破的办法就显得尤为重要。

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热门行情难把握

基金投资如何“稳中求胜”？

诚然，金融市场没有常胜将军，基金投资也很难做到时刻跑赢大盘，但对于想要把握结构性机会的投资者而言，可以通过分散配置，在一定程度上捕捉更多投资机遇。

在结构性行情中，分散配置的基金收益表现虽然不比单一赛道爆发强，但是同样能享受到股市上涨带来的部分收益；如果不幸压错赛道，这样的基金组合形式受到的冲击也相对更为有限。

我们以万得平衡风格型基金指数和万得成长风格型基金指数为例，近1年平衡风格型基金指数在震荡行情中仍能跑出正收益，成长风格型基金指数则亏损了；虽然近3年和近5年平衡风格型基金指数的收益不及成长风格型基金指数，但能有一定的正收益。从最大回撤的角度来看，平衡风格型基金指数近1、3、5年的最大回撤均显著小于成长风格型基金指数。

平衡风格型VS成长风格型基金指数

近1、3、5年收益率、最大回撤对比

数据来源：Wind，数据截至2023.5.16。

面对市场上琳琅满目的行业赛道，选择合适的基金产品进行均衡布局，可能有意想不到的收获。以何晓春管理的大摩品质生活为例，借助均衡布局策略，取得了明显超过大盘的投资收益。

大摩品质生活近三年走势

数据来源：Wind，数据截至2023.5.16。涨幅数据统计区间为上证指数由2022.4.26的2886.43点，上涨至2022.6.15的3305.41点，基金过往业绩并不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。

同时，该基金在同类产品中的表现也十分亮眼。据银河证券显示，该基金近2年、3年、5年累计回报分别为11.27%、65.14%、103.89%，同类排名均位于前1/3，取得了较为出色的投资回报。

排名数据来源：银河证券，分类标准股票型基金(A类)，近2年、3年、5年同类排名分别为52/264、67/209、36/156，数据截至2023.3.31；大摩品质生活业绩比较基准为：沪深300指数收益率*85%+标普中国债券指数收益率*15%，同类指标准股票型基金(A类)。大摩品质生活及业绩比较基准收益率摘自基金定期报告，截至时间:2023.3.31。根据基金定期报告，大摩品质生活A过去5个自然年度回报率及业绩基准分别为:-24.57%/-20.88%（2018）、49.09%/31.03%（2019）、54.49%/23.59%（2020）、29.40%/-3.56%（2021）、-19.19%/-18.14%（2022），历任基金经理为钱斌(2013.10.29-2014.08.29)、周志超(2014.08.09-2015.11.21)、袁斌(2015.10.15-2017.07.01)、王大鹏(2017.06.29-2018.12.21)、雷志勇(2019.04.20-2021.01.18)、何晓春(2018.02.10至今)。何晓春管理的同类产品大摩新兴产业股票成立于2021年02月24日，业绩比较基准为中证新兴产业指数收益率×85%+中证综合债券指数收益率×15%，2022年大摩新兴产业股票份额净值增长率及其业绩比较基准增长率为：-21.39%/-24.08%(2022)，任职基金经理分别为：雷志勇（2021-03-12至2023-03-08）、何晓春（2021-02-24至今）、陈修竹（2023-02-28至今）。风险提示：基金过往业绩并不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。

短期的领先，或许只是运气，但短中长期各阶段的优异表现往往离不开基金经理丰富的经验和优质的投资理念。

基金经理何晓春相信，长期来看，景气度投资依然是胜率比较高的一种投资思路，因为景气度较高的行业，公司盈利往往更好，投资收益的胜率会更高，因此，他在组合配置上采用“核心+卫星”的方式，核心的配置希望赚取行业发展、公司盈利持续增长的钱，“卫星”的部分则赚取“交易”的钱，力争通过全市场精选优质资产，全面布局A股市场。

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结构性行情下

后市会有哪些机遇？

展望后市，何晓春表示将在A股及港股通市场优选景气度向上赛道，自上而下与自下而上相结合，把握产业趋势，精选个股机会，重点关注科技和高端制造。

从时代背景来看，拥抱科技自立自强的大时代，如期全面建成社会主义现代化强国，科技自立自强在其中的作用非常关键。

从全球市场来看，全球供应链迎来再布局黄金时期，全球经济重启有望造就新一轮设备投资周期，或将推升中国产业升级浪潮。高端制造业或将受益于产业升级获得加速性增长。

他正在发行的基金——大摩优质精选，在现阶段也将聚焦这两大主题赛道，另外，它还有以下两大亮点！

全市场精选优质资产

本基金可同时参与港股投资，力争积极把握A+H两地市场机遇，为投资者带来更好的投资体验。

权益老将实力掌舵

基金经理何晓春拥有23年证券期货从业经验，9年基金管理经验，市场敏感度高，有望从容把握市场节奏。

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