股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]
普源精电-U
重点机构：汇添富基金、富国基金、景顺长城、中欧基金、嘉实基金、交银施罗德基金
调研摘要：
问：公司在业绩预告公告中强调直销的布局，请问公司目前直销团队建设的情况如何？
答：直销布局与公司高端产品及解决方案销售密不可分，也是满足客户复杂且多样的测试测量挑战需求的必然选择。其根本原因是随着高端产品推出，客户不仅仅只需要一个产品，更需要一个整体综合性的解决方案。传统的经销模式难以满足客户需求，且通常直销产品的单值较高、销售难度较大。比如公司DS70000系列5GHz带宽数字示波器，单价达到20万元左右，而今年春季将要发布的13GHz数字示波器成套单价将会达到百万元级别。在此端市场，相对于低值仪器产品，客户的采购和决策模式都有显著变化。因此在这个市场想要从国外行业领导者手中获取市场份额，不仅要在技术上做到“打铁自身硬”，更需要通过差异化优势给客户带来超值的测试测量体验。直销模式与经销模式各有侧重，相辅相成，对于公司整体营销会有显著促进作用。
公司从2018年就开始进行直销布局，通过专业的销售和技术支持团队连接客户，在高端产品和战略客户两个方向上取得了显著的成果，直销占比已经达到约30%。未来公司将持续加强在国内的终端销售团队和大客户销售团队建设，同时在欧美日及新兴经济体国家和地区逐步完善直销团队，以配合公司高端产品及解决方案在全球的销售与部署。
券商研报：
重点机构：富国基金、汇添富、嘉实基金、景顺长城、睿远基金、万家基金、兴全基金、易方达、高毅资产、睿郡资管
调研摘要：
问：2022年公司各项期间费用明显增高，公司通过什么举措来应对和解决？
答：近年来，公司期间费用有较快的增长，包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。销售费用和管理费用方面，费用的增加与公司业务发展密切相关，公司外延业务之前处于快速成长期，引起各项期间费用有一定程度增加;目前，公司进行战略聚焦，快递周边业务可能会有一定的收缩优化，会形成费用优化;同时，2022年因为疫情影响，相应人员、费用也有所增加，但随着疫情低流行和防疫措施放开以后，相应的费用同比2022年可能会有明显下降。综合的期间费用，随着后续专项调整措施的推进与落地，各项调整措施逐步落地，将对公司期间费用改善有明显帮助。
券商研报：
重点机构：
嘉实基金：李慧
广发基金：李善欣、王海涛
中欧基金：田川
中庚基金：刘子婕
睿郡资产：魏志华
汇添富基金：劳杰男、马翔、谢杰
调研摘要：
问：公司现金流充裕，未来的费用投入规划和产品拓展方向?
答：第一，公司整体的现金流非常好。当然现金主要是在达因这部分，不是在上市公司账上，是在子公司层面。第二，从将来产品的变化和市场投入上看，防疫放开以后，医院工作也逐步走入正轨，最近也有关于儿童用药在准入方面的一些限制条款取消了，比如一品双规的问题。这几年公司陆续获批了一些治疗类的药物，包括盐酸托莫西汀口服溶液和地氯雷他定口服液等品种。所以下一步新的品种在医院端会有比较大的开发力度。
2023年会在新品开发上增加投入，新产品费用配比增加，但因为整体盘子已经很大了，几个新的品种目前占比比较小，总体上不会有大的转变。公司净利率水平，会在一个相对稳定的区间波动，波动不会太大。伊可新2022年的增长已经非常好，给公司提供充足的现金流和重大的利润贡献，伊可新的增长可以覆盖掉一些新品开发上的费用投入。
券商研报：
（END）
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