福利 | 10年最高涨超30%？春季躁动为何上演|A股_新浪财经

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过去几年，A股在一季度往往会走出一波上涨曲线，因为时间恰逢春季，所以又被称作“春季躁动”。而今年也迎来了开门红，上证指数、沪深300、创业板指分别上涨了2.40%、3.78%、4.76%（Wind，2023/1/1-1/12）。不少小伙伴已经开始期待春节红包行情了，不过，这几天A股出现了小幅震荡，那么今年还能期待“春季躁动”吗？

春季躁动

近10年最高涨超30%

根据历史数据统计，2010年到2022年，除了2022年开年A股走势较为平淡，其余年份的春季A股都出现过涨幅超5%的表现。2019年，A股的“春季躁动”行情更是从1月持续到4月，上涨超过30%。可见，“春季躁动”在A股过往历史表现中出现占比较高。

注：市场过往涨跌情况不预示未来表现。

在过往13年中，仅有2014年、2017年、2020年三年上证指数全年涨跌幅超过“春季躁动”。大多数年份，上证指数在“春季躁动”期间的涨跌幅都要超过全年表现。

注：市场过往涨跌情况不预示未来表现。

“春季躁动”为何上演？

A股为何会出现“春季躁动”行情？

主要原因有以下三点：

Part.

年初信贷冲量，市场宏观流动性充裕。过去几年，央行通常会在春节前有不同程度的流动性投放动作，同时银行、保险等金融机构素来有“开门红”的说法，年初的贷款投放力度普遍较大，间接导致资本市场的流动性增加。

Part.

1-2月为宏观数据真空期，有利于市场盈利预期切换。市场盈利预期开始切换到新一年的经济发展上。由于投资者信息不充分，在对股票进行估值时容易被假定和预测引导，更容易产生乐观情绪。

Part.

对新一年各类政策的展望。“春季躁动”上承全国经济工作会议，下接全国两会，位于政策发布的高峰窗口期，市场对政策利好的憧憬会更强。同时年初也是许多政策开始生效的时间，同样会反应在社会经济和企业经营等方面。

春节后

什么板块值得期待？

展望国内市场，随着去年12月防疫政策的优化，2023年内需修复将成为主线，宏观经济有望快速反弹。流动性方面，1月11日，央行实现净投放710亿元，年初以来的多日净回笼暂时告一段落。

从行业板块看，不同年份春季行情主线有所不同，周期、成长、消费、金融都曾经在个别年份领涨。整体来看，周期和成长风格历年平均涨幅较高，消费中的休闲服务、家用电器等细分赛道也收获了不错的表现。需要注意的是，春季行情主线和当年市场主线可能并不一致，对全年投资的参考意义较小。

注：市场过往涨跌情况不预示未来表现。

A股短期受情绪面影响较大，涨跌很难把握，建议关注长期投资。经过了一年多回调，市场普遍预期2023年股市性价比较高。

Part.

医药：或有望成为全年投资主线！

在疫情防控政策优化之下，市场对医药的需求放量。随着板块未来实际数据的逐渐好转，业绩优势将会凸显，并有望成为2023年的投资主线。医药当前估值低于历史93%的时间，性价比较高，值得积极关注。

注：来源Wind，申万医药生物指数，截至2023/1/15 。

Part.

光伏：需求大爆发！

过去2年，光伏产业链的核心矛盾在于上游硅料供给，但近期硅料新增产能释放，产业链瓶颈开始缓解。此外，欧洲能源成本上行叠加居民取暖需求驱动，光伏装机量将进一步增加，需求重新爆发。

Part.

军工：顶层政策支持！

二十大报告将“国家安全”高度进一步提升，国防军工行业有望保持长期高景气。当前军工行情需求明确，后续有望受益于多种改革方案，进一步提升行业竞争力、科研创新能力。

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