美联储6月议息会议按兵不动，并未讨论Taper，符合预期。货币政策声明显示，美联储对经济前景更加乐观，但仍认为通胀是暂时的。对此，美联储上调了今年GDP增速与PCE通胀预测，对明年的预测基本不变。6月美联储议息会议后，点阵图出现了显示前移，预计2023年加息的委员从3月的7位增加至13位，带动美元指数大幅走强。
欧元区5月CPI终值同比升2%，创2018年10月来新高，符合预期。欧元区第一季度GDP下降0.3%，初步估算为下跌0.6%，跌幅好于预期。
上半年中资高收益美元债市场波动加大，赚钱效应不强，由于市场信用风险事件频发，市场信心较为脆弱，整体表现分化较明显，优质的公司收益率维持低位，而基本面存在一些瑕疵的公司，债券价格波动较大。目前中资高收益美元债市场的利差维持在相对高位，超过900个基点，相较去年底有超过150个基点的走阔。而中资投资级美元债市场的信用利差维持在历史均值以下，约170个基点附近，相较去年底有10个基点的收窄。考虑到美联储Taper的步伐越来越近，叠加悬而未决的信用时间继续扰动市场，我们预计第三季度市场波动仍然较大，我们整体持谨慎态度。
港股二季度总体呈现震荡的走势，目前估值仍相对较低水平，整体盈利水平有望基本符合预期，市场颇具吸引力。
展望下半年，海外疫情有望在下半年得到控制，全球经济有望逐步企稳；尽管美联储下半年可能退出QE,但是市场也有一定预期。国内紧信用的影响有待关注，但大概率还是较为温和。
成长股估值在调整后有一定吸引力，中长期来看，有核心竞争力的公司有望继续给投资者带来超额收益，互联网、消费、电商、医疗、生物医药、自动化等子行业的发展空间巨大。
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