李大霄：在历史高位区过分追高日经指数或非明智之举

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　　英大证券首席经济学家李大霄提醒风险，以过高的溢价购买日经指数是或是极其不明智行为。

　　截止到2024年1月15日，日经225指数创下36008.23点34年新高，距离1989年12月29日创下的38957.44点相差不远，但在16日午间日经指数ETF却大涨8%，溢价23%，相当于43800点之上购买，或者是非明智之举。

　　当下日经指数估值为PE21.1倍，已经不低，溢价23%之后就更加偏离低位区域，更加关键的问题是，一个指数产品并非稀缺资源，并没有任何技术含量以及稀缺性，其供应量是广阔无边的，只要您有钱。我相信同类产品会大量供应，直至溢价消失甚至折价。呼吁基金销售人员反复耐心提醒保护散户。提醒一次是不会有人听的，要提醒一万次也许在万人之中会救出一个，最多两个。

　　在低位折价或者平价购买的机会是很多的，长达数十年，只不过绝大部分人当时不屑一顾而已。所以，当您冷静下来之后，就能够理解当下这种行为或是多么冲动以及不明智。

　　从估值水平来看，以市盈率指标为例，截止到2024年1月15日，银行指数为4.7倍PE，央企指数为7.9倍PE ，红利指数为5.6倍PE，上证50指数为9.0倍PE，沪深300指数为10.6倍PE，恒生指数为7.9倍PE，国内股市主要股指较低估值水平已经具备较高的投资吸引力。由于巨大的股债差已经到达历史高位区，并基于资产荒强大的驱动力，当下中国优质资产在历史低位区间，只不过绝大部分人都不屑一顾，是同样的道理。

　　这个现象说明在股市中绝大部分人都或是错误的，这或者是一个鲜活的例子。

　　日本的经济增长速度是1%左右，而中国的经济增长速度5%左右。中国对全球经济增长贡献超30%。抛弃一个高增长低估值优质资产，在历史高位区用溢价23%来追入高估值低增长的资产，或是极其不明智不理性的较为冒进投资行为。当然，我的观点不一定每次都正确，因为投机泡沫也可以无边，但概率偏小或极其偏小。

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责任编辑：石秀珍 SF183