市场回顾
上周市场震荡调整。
上证指数周跌幅1.14%，深证成指周跌幅2.03%，创业板指周跌幅1.98%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2024年6月21日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎从申万一级行业来看，电子、通信和建筑装饰表现较好，房地产、商贸零售和传媒表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2024年6月21日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎市场资讯
中国6月LPR出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平。自今年2月以来，LPR已连续4个月维持不变。业内人士表示，在6月MLF利率持平的情况下，本月LPR维持“按兵不动”符合市场预期。为进一步提振内需、加大对实体经济的支持力度，随着内外部约束逐步缓解，后续LPR仍有调降空间。
国务院国资委党委召开专题会议要求，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，更加注重价值创造，重视“软实力”表外资产和长期投资收益；更加注重科技创新，加快突破关键核心技术，推动科技创新成果产业化；更加注重优化布局，抓好传统产业转型升级，抓好战略性新兴产业加快布局。
国家发改委召开6月份新闻发布会，具体要点包括：①大规模设备更新和消费品以旧换新工作深入推进，去年增发1万亿国债项目加快建设，截至5月末项目开工率已超过80%②今年全国计划新增公路服务区充电桩3000个、充电停车位5000个③抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等重点行业节能降碳专项行动计划④推动汽车产业转型升级和企业优化重组，积极欢迎全球汽车企业共享中国超大规模市场红利⑤持续发挥煤电油气运保障工作部际协调机制作用，全力保障迎峰度夏电力安全稳定供应。
证监会主席在2024陆家嘴论坛上围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。他宣布，证监会将推出“科创板八条”。这标志着科创板改革再出发。此次改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。他表示，将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术信息持股等优势，扰乱市场非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。
央行行长在2024陆家嘴论坛上系统阐述了中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进。他表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。他表示，逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能；提升货币政策透明度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性。
国家金融监管总局局长在2024陆家嘴论坛上发表“推动保险业高质量发展，助力中国式现代化建设” 主题演讲。他表示，保险业服务中国式现代化大有可为，将研究出台推进保险业高质量发展的指导意见。支持上海国际再保险中心建设方面，将会同上海市人民政府出台加快上海国际再保险中心建设的实施意见，积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及其相关产品。
工信部印发《2024年汽车标准化工作要点》，从健全汽车技术标准体系、加快关键急需标准研制等五方面提出19条具体任务。其中提到，加大智能网联汽车标准研制力度、强化汽车芯片标准供给等。
国家能源局表示，将进一步扩大现货市场覆盖范围，稳妥有序推动新能源参与电力市场，通过有效的市场机制来促进新能源消纳和新能源产业的可持续健康发展。
工信部修订《锂离子电池行业规范条件》和《锂离子电池行业规范公告管理办法》。其中明确，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。
我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布。白皮书由中国汽车工程学会、中国智能网联汽车产业创新联盟牵头，联合国家智能网联汽车创新中心、蘑菇车联等科技公司共同编制。
财政部下达2024年可再生能源电价附加补助地方资金预算2.2亿元，加上之前已经下达的51.8亿元，下达总额度共计54亿元。
央行金融市场司党支部发文称，将持续推进债券市场高水平对外开放；深化拓展金融市场互联互通，继续完善“债券通”“互换通”等安排，丰富利率汇率等衍生工具，为境外投资者配置人民币资产、开展流动性管理提供便利；探索建立将人民币债券作为离岸合格担保品的机制。
中国外汇交易中心党委书记在2024陆家嘴论坛上表示，近期境外投资者已经连续16个月净买入中国债券，债券持有规模超过4万亿元，创下历史新高。
中指研究院发布《2024中国城市开发投资吸引力排行榜》显示，当前房地产市场供求关系已发生重大变化，房地产市场整体仍处于调整阶段，未来供需两端政策有望继续落地落实，促进市场预期修复，核心城市在政策优化、居民购买力较强等因素支撑下，房地产市场有望率先实现筑底企稳，企业也应抓住政策和市场窗口，持续深耕主流城市。
今年以来，多家A股上市公司闪电出手，集中宣布回购，多路资金联袂出击，掀起多轮回购潮，且拟回购金额远超以往。截至6月20日，共有1583家A股上市公司发布回购公告，回购金额合计955.49亿元，超过2023年全年的914.15亿元。分月份看，2月仅有15个交易日，上市公司回购金额就达到263.97亿元，为年内最高。
《中国新一代人工智能科技产业发展报告 2024》显示，我国人工智能企业数量已经超过4000家，人工智能已成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量和战略性技术。
香港低空经济发展有望提速。香港政府将与民航局等内地机构积极研究推动发展低空经济，会在规划新发展区时就低空经济土地需求做出配合。
美国6月标普全球制造业PMI初值51.7，预期51，5月终值51.3；服务业PMI初值55.1，预期53.7，5月终值54.8；综合PMI初值54.6，预期53.5，5月终值54.5。
美国上周初请失业金人数为23.8万人，预期23.5万人，前值自24.2万人修正至24.3万人；四周均值23.275万人，前值自22.7万人修正至22.725万人；至6月8日当周续请失业金人数182.8万人，预期180.5万人，前值自182万人修正至181.3万人。
瑞士央行宣布，将基准利率下调25个基点，至1.25%，符合市场预期。瑞士央行同时宣布下调通胀预期，预计到2026年，瑞士CPI增长将被控制在0-2%的目标范围内。瑞士央行预测，今年平均CPI通胀为1.3%，2025年为1.1%，2026年为1%。瑞士央行预计，今年GDP增长将在1%左右，2025年将加速至1.5%左右。同日，英国央行将基准利率维持在5.25%不变，挪威央行将基准利率维持在4.50%不变，均符合市场预期。
市场展望
申银万国
科创扶植政策与“新国九条”一脉相承，强调“硬科技”，鼓励并购重组，这些或是对“新国九条”政策导向的细化。三季度广义高股息资产或仍是主线。短期，高股息股价内在稳定性有望率先恢复，市场“稳定器”作用正在体现。
四季度先进制造和科技投资机会值得关注。重点关注：1. 下游产能扩张，产业链需求稳定，供给压力缓和较早的新能车电池链。2. 24Q3外需回落，出口链Beta退坡，Alpha将更清晰显现，三季度仍能维持景气稳中有升的出口链方向。3. A股“含AI量”提升的进程，离不开优质企业并购重组，产业链整合发展。中期关注科技外延并购启动，A股优质公司新赛道含量提升的投资机会。
银河证券
2024年下半年，宏观经济修复力度有望持续上升，A股业绩有望企稳回升。当前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升。
下半年，大小盘风格比较中建议关注大盘，成长价值风格走向或会更加均衡。主题和行业结构博弈方面，一是投资者风险偏好或将逐渐好转，但总体仍处于历史低位，从而高股息（红利）行情有望延续全年；二是科技创新是中长期发展主题，短期易受热点事件影响，从而有望出现阶段性行情；三是出海主题景气度有望持续上行，利好相关行业；四是大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案的实施下，A股业绩增速绝对值较高且估值较低的中游制造和下游消费行业，投资价值有望逐渐得到重视。
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