沪深300指数站起来了！！！

开年以来的A股可谓是让投资者坐了一趟“过山车”，二月沪指一度跌破2700点，跌跌撞撞，如今的沪指不仅收复了失地，还站上了3100点，年内收益率更是达到5.81%。

不过，从A股各主要指数年内涨跌幅看，领涨的并非沪指，而是沉寂许久的沪深300指数。

数据来源：Choice，截至2024/5/7

沪深300指数，优选沪深两市中市值大、流动性好的300只“龙头”股票，横跨沪深两市，具备良好的市场代表性。其成分股行业分布均衡，能够较好地反映中国A股市场的整体表现。

自2021年2月市场风格转变以来，沪深300指数一直处于调整中，PE-TTM（剔除负值）位于近五年53.92%分位，PB -MRQ位于近五年10.88%分位。（数据来源于iFinD，截至2024/5/12）

当前沪深300指数的估值已回落至历史较低水平，提供了较好的配置机会。

与此同时，“新国九条”这一重磅政策的发布更是剑指蓝筹牛市，而沪深300指数是蓝筹风格的“代表性指数”。

“国九条”堪称中国资本市场最强音，从2004年2月1日、2014年5月9日到2024年4月12日，先后三次出台，皆被市场解读为牛市号角。

此次发布的新“国九条”严格退市标准、强化分红监管。

沪深300指数成分股多为A股市场的蓝筹股，这些公司一般具有较为稳健的盈利能力和良好的经营状况。

Wind数据显示，近10年沪深300指数的ROE持续高于全部A股的平均水平，显示出较强的盈利能力。

资料来源：Wind，申万宏源研究，2024/4；截至2024/4。其中，2024年统计方法为Wind预测净资产收益率(ROE)平均值

此外，沪深300指数的成分股具有较高的分红水平，近1年股息率保持在2.1%左右，高于其他宽基指数，提供了较为稳定的现金流入。

资料来源：Wind，申万宏源研究，2024/4；截至2024/4/9

汇添富沪深300指数增强（A类005530，C类010556），在被动跟踪沪深300指数的同时，通过基金经理的主动管理，降低指数投资的回撤风险，争取在原指数的基础上获取超额收益。

自2018年3月23日成立以后，相较于业绩比较基准，100%跑赢。

事实上，汇添富沪深300指数增强以前不叫这名字，它是由汇添富价值多因素量化策略股票基金于2020年11月3日转型更名而来。

在转型前，基金本身也是对标沪深300指数做超额的，因此虽转了型，但内核依旧。

业绩上，无论转型前后，汇添富沪深300指数增强一如既往实现对业绩基准、沪深300指数的超额表现。

与同类相比，汇添富沪深300指数增强A的表现也是出类拔萃：近一年超额收益排名3/54，成立以来排名3/31 。（排名数据来源：招商证券2024/4/15《多重因素共振下的小盘股量化掘金》，同类为沪深300指数增强产品，最近1年同类产品共54只，成立以来同类产品共31只。）

汇添富沪深300指数增强的在管基金经理有两位，二人在指数增强领域均有着深厚的经验。

吴振翔，中国科学技术大学管理学博士，中国科学院数学与系统科学院应用数学专业博士后，2008年加入汇添富基金，历任产品开发高级经理、数量投资高级分析师，现任指数与量化投资部副总监。

许一尊，2010年上海财经大学硕士毕业后就加入了汇添富，一直以来都是做量化相关工作，包括模型研究、风险评估、绩效管理等，路径非常纯粹，历任金融工程部分析师、指数与量化投资部基金经理，在量化指增领域精耕多年。

对于汇添富沪深300指数增强的管理，他们采用多因子模型和 AI量化选股相结合的方式评价个股，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股。

（1）多因子模型

基于上市公司基本面、预期、估值、传统市场面、创新市场面、风险这六大类型因子，借助数量化的技术手段，从市场面和非市场面的各个角度，构建覆盖长期和短期的多因子选股体系，力求提供稳健的超额收益源泉，并持续迭代进化。

（2）AI量化选股

汇添富是业内最早利用AI推动量化策略的公募机构之一。

利用AI量化选股能够在因子合成、挖掘因子中有着极好的适应性。

特别在市场因子方面，机器学习可以从原始交易数据直接挖掘出一些市场因子，通过非线性的方法，比如遗传算法挖掘出的创新市场面因子的周期性相对减弱，稳定性相对较高。

除此之外，还会结合个股风险筛查模型对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低尾部风险，结合组合优化模型和交易成本控制模型进行日常规则化的调整。

平台对指数增强基金的支持也至关重要。

（1）软件

即人员。

汇添富基金在指数增强领域的发力由来已久，2015年就布局了量化基金，是业内较早涉猎量化产品的公募机构，2017年招募了国内第一批人工智能专业的毕业生。

当前，汇添富量化团队共有9人，出身背景各不相同，既有传统上量化部门偏爱的统计、金融等出身的资深从业者，也有计算机、AI、物理等背景的专业人士。

（2）硬件

量化基金是需要一定的硬件投入的，尤其是这两年量化基金的盛行，公募基金公司甚至出现算力竞争，这对于基金公司的实力是一种考验。

汇添富基金搭建了自身成熟稳定的核心量化投研平台，可覆盖从数据获取到生成交易单的全流程。

目前这一平台上历史提交代码超过10万行，自主研发的底层因子超过3000个。

通过该平台，汇添富量化业务可以实现高度系统化的投资流程，包括因子、风险模型全自动计算、组合监控、实时交互、逐日损益分析等，实现了从研究到投资的高效转化。

综合实力强劲的汇添富沪深300指数增强得到机构的青睐，机构持有比例逐步提升。

图：汇添富沪深300指数增强机构持有占比

数据来源：基金各定期报告，截至2023/12/31

在稳增长政策发力的背景下，大盘蓝筹股受益概率大，沪深300指数作为A股核心资产代表指数，是分享经济增长的有力配置工具。

汇添富沪深300指数增强（A类005530，C类010556）以沪深300指数为根，通过量化增强策略，获得超越指数的业绩。

汇添富沪深300指数增强A自2020/11/3由汇添富价值多因子量化策略股票型证券投资基金更名而来，汇添富价值多因子量化策略股票型证券投资基金自2018/3/23成立以来各年截至2021/11/2业绩和基准分别为(%): -16.13/-22.76、38.74/32.22、35.39/13.89，自转型以来各年业绩及基准分别为 (%)：10.87/9.86、-1.93/-4.85、-16.81/-20.58、-4.16/-10.79。数据来源：基金各年年报，截至2023-12-31。基金转型以来由吴振翔、许一尊共同管理。

吴振翔与许一尊共同管理同类产品业绩如下：汇添富中证500指数增强A自2023-4-25由添富成长多因子股票A转型而来，汇添富成长多因子量化策略股票自2015-02-16成立以来各年业绩和基准分别为(%)：18.8/26.85、-3.96/-15.77、-0.7/-0.05、-22.51/-30.36、37.13/23.8、40.2/18.99、17.59/14.08、-13.9/-18.28，汇添富中证500指数增强A自2023-4-25转型以来各年业绩和基准分别为(%)：-2.86/-11.93。

吴振翔管理同类产品业绩如下（与许一尊共管的不再重复披露）：汇添富上证综合指数自2009-07-01成立以来各年业绩和基准分别为(%)：5.1/10.21、-14.37/-13.58、-20.11/-20.57、5.7/3.03、-5.26/-6.39、54.03/50.24、8.33/8.96、-9.89/-11.67、11.86/6.25、-19.1/-23.34、22.84/21.21、21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、-0.86/-3.47；汇添富沪深300安中指数自2013-11-06成立以来各年业绩和基准分别为(%)：37.53/39.84、8.48/9.52、-8.39/-7.83、23.44/22.27、-25.44/-25.27、34.26/31.28、46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.30/-3.44；汇添富中证精准医指数A自2016-01-21成立以来各年业绩和基准分别为(%)：0.9/-5.22、-5.18/-5.26、-29.99/-27.17、56.14/55.66、67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-14.47/-14.77；中证上海国企ETF自2016-07-28成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-2/-1.3、1.77/0.98、-20.8/-22.51、21.55/19.66、-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、-5.93/-7.40；汇添富中证互联网医疗指数A自2016-12-22成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-8.11/-8.37、-17.77/-17.36、34.1/33.19、17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、-7.35/-8.04；汇添富中证500指数(LOF)A自2017-08-10成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-4.92/-1.31、-29.82/-31.85、27.87/25.09、27.99/19.94、20.61/14.83、-17.52/-19.3、-5.20/-7.01；汇添富MSCI中国A50互联互通ETF自2021-10-29成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-14.40/-16.27，与乐无穹共同管理；汇添富MSCI中国A50联接A自2022-01-11成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-14.83/-17.33、-13.88/-15.47，与孙浩共同管理；汇添富中证沪港深张江自主创新50ETF自2022-04-28成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-10.79/-2.07、-10.64/-10.50 ，与孙浩共同管理；汇添富量化选股A自2023-06-06成立以来各年业绩和基准分别为(%) ：-7.59/-9.57；汇添富稳健回报A自2023-09-01成立，截至2023/12/31未满6个月；汇添富国证2000指数增强A自2023-11-07成立，与王星星共同管理，截至2023/12/31未满6个月；汇添富上证综合ETF自2023-11-22成立，与孙浩共同管理，截至2023/12/31未满6个月。

许一尊管理同类产品业绩如下（与吴振翔共管的不再重复披露）：汇添富中证芯片产业指数增强发起式自2021-12-02成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-31.98/-35.75、-0.67/-1.89，与马磊共同管理；汇添富中证细分化工产业主题指数增强A自2022-03-08成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-10.93/-17.31、-16.26/-22.09；汇添富中证800指数增强A自2023-5-19成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-4.11/-12.16；汇添富中证1000指数增强A自2023-05-19成立以来各年业绩和基准分别为(%)：0.74/-10.04，与王星星共同管理；汇添富中证500增强策略ETF自2023-7-19成立，截至2023/12/31未满6个月；汇添富稳荣回报债券发起式A自2023-11-14成立，截至2023/12/31未满6个月。来自基金各定期报告，截至2023-12-31。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见邮储银行。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。沪深300指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

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