【产业研究】库存持续走低，钢价震荡上行，螺纹消费小幅改善——钢铁行业周度报告

供应：本周高炉开工率回升，螺纹、线材、中厚板产量均有增量，热卷、冷轧产量小幅回落。本周高炉开工率（样本数247家）79.73%，环比增加0.87个百分点；日均铁水产量228.72万吨，环比增加1.1%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为222.05万吨、87.41万吨、253.55万吨、315.6万吨、85.37万吨，环比分别为1.92%、8.06%、0.5%、-2.34%、-0.47%。整体反应钢铁供应持续释放，但近期多地暴雨或将对钢铁供应造成一定的负面影响。

库存：本周库存整体走低，螺纹、线材下滑幅度最大。根据钢联数据，本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为948.84万吨、170.32万吨、227.01万吨、409.99万吨、183.98万吨，环比分别为-6.5%、-9.07%、-0.82%、-1.88%、-0.66%。其中螺纹钢、线材的厂库分别为243.13万吨、70.06万吨，环比分别为-6.46%、-12.8%，下滑幅度最大，钢厂以消耗厂内库存为主。

消费：五大材消费整体下降，仅有螺纹钢有所增量。本周五大材表观消费合计957.88万吨，环比-0.18%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为288万吨、104.4万吨、155.42万吨、323.47万吨、86.59万吨，环比分别为2.28%、-2.83%、-0.66%、-0.61%、-2.32%。

价格及盈利：本周钢价整体震荡走强。本周钢材综合价格指数106.78，环比上升0.17点，增幅为0.16%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3803.78元/吨、4149.28元/吨、3894.91元/吨、3835.08元/吨、4327.78元/吨，环比分别为1.06%、1.18%、0.45%、0.45%、0.12%，建筑钢材价格上升幅度最大。本周钢企盈利率（247家钢企）为50.65%，环比增加2.17个百分点。考虑到下周节假日因素的影响，预计钢材价格出现震荡调整的态势。

投资建议：钢铁整体需求偏弱，汽车、家电等制造业景气度持续。关注制造业下游带来的投资机会。

风险提示：钢铁供应增加，受节假日影响下游需求偏弱，钢价震荡下行。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。

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