债市波动加剧,哪些债券基金还能“报蛋”?

债市波动加剧,哪些债券基金还能“报蛋”?
2024年04月29日 17:56 养基司令

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当经济不太景气、股市弱势调整时,大家就追求相对确定性的收益。今年,债券基金就走出了一波靓丽行情,让不少人口袋颇丰。

Wind统计显示,今年以来截至4月23日(下同),全市场3012只中长期纯债型基金(多类份额,分开计算),平均收益率为1.72%,折算成年化收益率为5.63%。其中,仅有14只收益率为负,胜率超过99.53%;其中119只中长期纯债型基金,年化回报超过10%。

全市场792只短期纯债型基金,平均收益率为1.29%,折算年化回报为4.20%。其中,仅有4只收益率为负,胜率超过99.49%;其中5只短期纯债型基金,年化回报超过10%。

有道是“花无百日红”,狂奔的道路上,偶尔也会曲折!就在大家心动时,以4月24日为分界线,“债牛”行情却戛然而止,让习惯于每天“报蛋”的人很是受伤!

Wind统计显示,今年4月24日-4月26日区间,3024只中长期纯债型基金中,有2646只产品净值下跌;789只短期纯债型基金,有732只产品净值净值下跌。比较夸张的是,有10只产品(多类份额,分开计算),短短三个交易日就累计下跌超过1%。

估计不少人正在纠结,随着“债牛”行情戛然而止,眼下到底应该回避,还是趁机加仓呢?

回答这个问题前,先要搞清楚纯债基金的收益来源。大致是两方面:其一,利率债收益;其二,信用债收益

先来看看“利率债”。以十年期国债期货指数为例,今年持续上涨之后,最近几天出现了一波调整行情。4月24日下跌0.36%,4月25日下跌0.03%,4月26日下跌0.26%。今天(4月29日)早盘,最低下探0.61%,截至收盘下跌0.41%。司令估摸着今晚公布净值时,大多数纯债基金“报蛋”依然为负。

这种跌法有多“伤害”呢?以中债10年期国债财富指数为例,截至4月23日,今年累计上涨3.08%,而最近四个交易日回撤就达-0.68%。

为何利率债券价格,出现较大幅度下跌?调整前,央行表示对长期收益率关注,提示要重视市场风险。随后,30年期国债收益率上升幅度较大,比如30年期国债活跃券“附息国债23”收益率,在短时间内就上升超过3个基点。

由于债券价格与收益率呈现反向关系,收益率上升导致利率债券价格下跌。而且,长端利率债受到的影响更大!

再来看看“信用债”。在本轮债牛行情中,信用债的收益率和利差,普遍下行至历史低位,已经较难获取更高的投资收益,于是部分存量信用债在行权期纷纷下调票面利率。

还有些企业,由于无法承受高企的票息,甚至引发了违约风险,极少数纯债基金也中招“踩雷”。

利率债和信用债,收益都受到了一定的“制约”,是这些天纯债基金下跌的根本原因。并且,中长期纯债的回撤幅度,也比中短债基金更大!

由此可见,尽管债券基金长期收益较为稳健,但是也需要一定的择时技巧!长期国债收益率、信用债环境、基金经理选债能力,都是买入纯债基金较好的参考指标。

不过,大家也不用过度焦虑!长期来看,利率债收益较为稳定,部分基金经理擅长挑选信用债,从而能更好地兼顾“长期收益和短期波动”

司令发掘了几只纯债基金,近一年(截至2024年4月26日)同类中表现靓丽,在最近几天(4月24日-4月26日)债市波动中,回撤控制依然优秀,还能随时买卖!

以下数据来源:Wind,都以A类为例。

兴华安聚纯债A(017214),长期纯债型。近一年收益率9.36%,最近几天微跌0.04%。基金经理吕智卓,从2023年4月26日管理至今。最近季报中表示,深入研究不同区域的化债政策,适度下沉信用资质,挖掘受益于化债政策、具备估值优势区域的平台公司债。

万家鑫融纯债债券A(015925),长期纯债型。近一年收益率6.05%,最近几天上涨0.01%。基金经理周慧,从2023年2月28日管理至今。最新季报中表示,组合继续采用哑铃型的持仓结构,整体以极低信用风险的高等级信用债为底仓,长久期利率债做波段的思路进行操作。

平安惠泽纯债(004825),长期纯债型。近一年收益率4.16%,最近几天上涨0.01%。基金经理唐煜,从2024年1月26日管理至今。最新季报中表示,主要配置利率债,同时适当进行波段交易来增厚组合收益。

恒生前海恒扬纯债债券A(007941),长期纯债型。近一年收益率4.10%,最近几天微跌0.03%。基金经理李维康,从2019年12月4日管理至今。最新季报中表示,利率债方面,有些因素可能会导致债券市场有所调整,驱动力都是政府债券的发行赶进度,并不太担忧调整的幅度。信用债方面,信用利差依然在较窄的维度,今年需要关注因流动性波动产生的买入机会,依然可以适度资质下沉。

华安添鑫中短债A(040045),短期纯债型。近一年收益率2.90%,最近几天持平。基金经理马晓璇、郑如熙,从2019年4月2日管理至今。最新季报中表示,适度把握中短端利率债的波段机会,对短久期信用债增加配置。

国泰利享中短债A(006597),短期纯债型。近一年收益率3%,最近几天微跌0.01%。基金经理丁士恒、陶然,前者从2020年5月15日管理至今。最新季报中表示,根据市场变化灵活运用杠杆和久期 策略,主要配置短久期、中高等级品种,力求在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有 人获取稳定回报,实现组合净值稳步增长。

南方定元中短债A(007655),短期纯债型。近一年收益率3.12%,最近几天微跌0.01%。基金经理刘建岩,从2022年2月18日管理至今。最新季报中表示,密切关注资金面变化,以绝对收益、控制回撤为主要目标,通过精 选信用个券获取较好的底仓收益,并结合市场情况择机通过久期策略增厚收益。

好了,以上几只纯债基金仅供参考!其实,还是有不少纯债基金值得拿出来“报蛋”。如果十年期国债收益率止跌企稳,或许就是不错的入场时点哦。

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