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A股连续窄幅震荡，三大指数均小幅下跌。沪指微跌0.07%，连续三日窄幅调整，创业板指跌0.26，科创50跌0.44%，两市成交额进一步缩量至8276.2亿元，交投继续萎缩至9000亿下方。
今日沪深两市主力资金全天净流出114.82亿元。其中创业板主力资金净流出31.42亿元；沪深300主力资金净流出38.81亿元。从行业层面看，汽车、传媒、医药生物获主力资金净买入金额居前，分别为23.97亿元、19.89亿元、17.35亿元。
盘后北上资金全天数据公布，外资今日净卖出66.7亿元，连续三日净卖出，合计净卖出金额高达175亿元。美的集团、洛阳钼业、药明康德分别净卖出4.42亿元、2.75亿元、2.40亿元。立讯精密净买入额居首，金额为4.01亿元。
盘面上，受益于GPT-4o发布，AI应用端之一的传媒板块领涨，游戏概念走强。纺织服饰、轻工制造等板块跟涨。个股层面，两市近3500只个股上涨，市场呈现震荡行情。
核心资产今日盘整，MSCI中国A50指数今日微跌0.13%。成分股中，传媒龙头股分众传媒涨3.02%，创新药概念股药明康德涨2.06%，中药股片仔癀涨1.76%，紫金矿业、立讯精密、顺丰控股等跟涨。
热门ETF方面，A50中最大规模的MSCI中国A50ETF（560050）盘中震荡，最终平盘报收0.758元。全天成交额达1.09亿，流动性居同类前列；最新基金规模达58.56亿元，高居A50同类第一。
【经济改善预期增强，核心龙头景气度向上】
4月CPI的小幅超预期、出口增速的再度转正以及高层会议等都使得市场对经济弱复苏的预期逐渐增强。分子端盈利改善预期增强，提振核心资产板块。从近三周北向资金的动作来看，大消费、大金融、新能源等板块的龙头“核心资产”获得较多加仓，核心资产流动性提升。
野村东方国际表示，二季度全球市场重新计价美联储未来货币政策的节奏或将引发大类资产的持续高波动，A股相较美股可能表现出相对收益，但市场受风险偏好和基本面弱复苏影响，短期可能将逐渐步入震荡。A股及港股凭借历史低位的估值将有望获得更多全球资金的青睐，红利与资源品等行业可能具备更好的防御机会。后续市场对中国经济改善的预期有望增强，周期及地产等行业，以及资金面受益外资回流的消费医药的权重行业有望带动指数走强。
长城证券则认为，当前A股增量资金规模仍相对有限，北向资金的明显转暖逐渐成为影响市场风格边际变化的重要因素。从近三周北向资金的动作来看，大消费、大金融、新能源等板块的龙头“核心资产”获得较多加仓，后续股市风格可能更加偏向“核心资产”相对占优，进而推动A股估值整体修复。稳经济政策基调更加积极进取，房地产去库存有望进一步加大力度，国内经济修复可能提速。股市微观流动性后续有望进一步改善，北向、公募等更多增量资金有望布局，有利于核心资产的行情演绎。
华金证券指出，核心资产定价因素上，美债收益率上行动力可能减弱、多数行业盈利预期边际改善可能使股价回升。（1）分子端：经济和盈利修复预期延续。一是经济修复预期持续：首先，高频数据显示地产销售边际改善；其次，4月份出口同比增速同比再次回升。二是企业盈利延续回升趋势：A股2023年年报盈利增速降幅收窄。（2）流动性：短期维持宽松。一是美联储降息预期有所提前；国内央行表态维持流动性合理充裕。二是外资、融资短期流入可能继续回升。（3）风险偏好：政策不断出台和落地，地缘风险下降，风险偏好短期继续偏强。
随着经济预期增强和流动性有望改善，A股大盘蓝筹股、白马股估值修复将是未来趋势。纵览全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。在新国九条发布之后，这一现象有望得到改观，核心龙头资产有望进一步获得市场资金的青睐！
具体到行情层面，核心资产今年迎来估值修复行情，A50一马当先，MSCI中国A50ETF（560050）今年以来涨幅达10.5%领跑宽基，行情面和资金面双强！
MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。
关注核心白马龙头，认准MSCI中国A50ETF（560050），场外联接（A类：014528；C类：014529）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。
责任编辑：王旭
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