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国家超算互联网核心节点于10月28日在河南郑州正式启动建设，同时，全国通用人工智能行业产教融合共同体在北京门头沟成立，将围绕“一体、两翼、五重点，推动校企联合科研创新。AI芯片、超算等领域迎来重要的发展机遇，算力需求带动半导体板块机会突显。
纵观历史，在半导体产业上行周期，相关板块具备巨大的超额收益。统计了2010年初到2021年底12年间全球半导体的代表性指数，基本走出了12年接近12倍的收益率，同期标普指数大概5倍，半导体显著跑赢大盘指数。
立足当下，周期已接近底部区域，半导体板块正在经历周期性调整后端，国产替代稳步突破，而人工智能为代表的新产业趋势，会带来显著增量。
机构普遍看好AI浪潮下硬件投资机会：人工智能开启算力时代，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等环节核心受益，算力需求爆发，一方面，急需高性价比解决方案，先进封装工艺迭代成为新的发展趋势，国内封测龙头正积极布局。
国产化持续推进：“安全与自主”为长期发展主线，当前地缘政治局势紧张，中美摩擦前景仍不明朗，半导体作为信息技术产业的核心，受到各国战略性重视。在半导体领域，国产化意愿积极，重点关注国内两大存储和两大逻辑厂商国产化进展及其核心设备材料供应商。
继续关注周期反转节奏：当前半导体周期逐步探底，各环节将相继完成库存去化，随着需求复苏回暖，电子行业有望触底反弹，关注超跌板块的底部布局机会。
从估值上看，截至2023.10.27，中证全指半导体指数PB位于三年期历史低位，为4.31，低于其20%分位数，估值性价比突出。半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好，人工智能、汽车智能化、元宇宙等新兴领域具有巨大的增量空间。
建议重点关注以下产品的配置机会：芯片ETF（159995）及其联接C（008887），跟踪国证芯片指数，成份股包括卓胜微、韦尔股份、长电科技、三安光电等30只优质龙头。ETF被动跟踪指数，接近满仓操作，风格鲜明不漂移，且分散个股风险，同时免印花税。
数据来源：Wind，中信建投，2023.10.30。观点仅供参考，不作为投资依据。芯片ETF产品为股票基金，风险等级均为R4（中高风险），其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。市场有风险，投资需谨慎。
责任编辑：王旭
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