原油飙涨！近3年收益超111%，“人气”油气基年内再创新高

　　来源：环球老虎财经app 

　　沾“油”就火是对当下投资市场最贴切的形容，买油气类产品令人艳羡。国际油价一路飙涨，“价值投资大师”巴菲特买入石油股更是为油气赛道添了一把火。油气行情还能走多久？投资者又该如何把握油气行情？

　　2024年配置油气类基金或将成为走牛的“少数派”。

　　A股震荡之际，与之相关性低的国际原油走势一路走高。油价助推下，油气类QDII基金成为全市场当之无愧的“明星基金品类”。

　　据市场预测，原油等资源品价格存在持续上涨的空间，适宜配置与原油价格高度相关的资产。

　　不过，市场上油气类基金的涨跌幅与国际油价存在差异，且产品业绩也各有不同。那么，投资者该如何挑选一只油气主题基金呢？

　　当下布局油气板块划算吗？

　　2023年，股神巴菲特再度买进石油股的举措，使得油气成为投资者眼中的“超级赛道”，其高光也延续至2024年。

　　4月22日，布伦特原油收于87.15美元/桶，WTI原油收于82.17美元/桶。而在今年年初，上述两者的价格分别在76美元/桶、70美元/桶左右。

　　总体看，4月以来，布伦特原油的表现极为强势，4月12日更是走出92.18美元/桶的高价。

　　油气赛道强势崛起的背后有何逻辑？总体上，油价上涨由供需失衡引发。布伦特原油易受地缘政治的影响，而WTI原油则与美国石油库存呈现出较强的正相关性。

　　具体来看，最直接的刺激因素就是地缘冲突，这会引发市场对石油供应的担忧，进而推高油价。

　　与此同时，石油供给也持续受到调控。2023年11月30日，市场高度关注的OPEC+部长级会议尘埃落定。彼时官方声明称，OPEC+部分成员国自愿减产合计219.3万桶/日。此后，俄罗斯在OPEC+ 3月会议后宣布额外减产，要求本国石油生产商履行减产约定；伊拉克也宣布未来几个月出口将控制在330万桶/日，以抵消今年以来产量超过减产承诺的部分……

　　此外，美国的库存也在持续下滑。

　　根据3月份美国能源情报署的数据，截至2024年3月8日的当周，不包括战略石油储备的商业原油库存减少了150万桶至4.47亿桶，比五年同期平均水平低约3%。

　　那么，油气行情还能走多远？

　　华侨银行全球市场研究部预测，中东局势不稳定和地区冲突升级可能导致布伦特油价在第二季度突破每桶100美元，达到120美元。

　　这也意味着，投资者的钱袋子有了新选择。

　　“人气油气基”近3年收益超111%

　　“全球资产配置之父”加里·布林森说，做投资决策，最重要的是着眼于市场，确定好投资类别。而根据1986年《金融分析家杂志》发布的《组合绩效的决定》可知，投资收益的91.5%由资产配置决定。

　　相较于投资门槛极高的期货投资，于普通投资者而言，油气主题基金或许是更具性价比的投资选择。

　　那么，一只高性价比的油气主题基金是什么样的？

　　以市场知名油气指数——标普石油天然气上游股票指数为例，该指数的成份股是美国油气开采公司，这些上游公司股价可有效传导油气价格的上涨，因此与原油价格走势呈现出很高的相关性。

　　近3年来，伴随着国际油价的震荡上行，跟踪该指数的基金产品——华宝油气（A类：162411；C类：007844）表现尤为强势。2024年基金一季报显示，截至2024.3.31，华宝油气（162411）最近3年区间收益率高达111.44%。在国际油价一路狂飙的2024年，这只基金延续着强势表现，2024年基金一季报显示，截至2024.3.31，华宝油气（162411）最近3个月区间收益率为13.13%。2024.4.10，华宝油气（162411）单位净值继续攀升至0.8786元，创出自2020年反弹以来的新高。

　　作为国内首只油气主题指数基金，也是国内极具辨识度、知名度的油气基金产品，截至2024.3.31，华宝油气（A类：162411；C类：007844）最新基金规模高达42.72亿元。

　　油价供需两端迎多重利好

　　“2014年至2020年，油气板块经历了长达6年的产能出清过程。板块资本开支持续下行，使得原油的供给长期处在偏紧缺的状态下。我们认为，只要美国、OPEC+以及俄罗斯等主要产油国没有持续增产，供给仍处在较为刚性的环境下，油价整体就会处在偏强的位置。” 华宝油气的基金经理杨洋最新表示。

　　展望2024年，杨洋表示，我们对油价的走势整体偏乐观。从需求端来看，2024年需求端弹性有望增强。经济持续复苏，全球PMI景气指数已经从2023年三季度开始探底回升。从供给端来看，油气板块的供给依然处于紧平衡的状态。

　　“从中长期看，我们认为，只有能源转型才是解决全球能源危机的唯一途径。中国在全球能源转型中起到了表率的作用。在全球能源转型的大时代背景下，传统能源维持在高位、上游企业投资不足的现象将维持较长时间，直到新能源的供给能够逐渐替代老能源成为主流。我们倾向于建议在每次非结构性变化的回调中寻找机会，但也需要做好风险管理，警惕黑天鹅事件引起的供给端结构性变化所带来的风险。”杨洋最后总结道。

　　数据来源：基金定期报告，截至2024.3.31，相关数据已经托管行复核。华宝油气成立于2011.9.29，历任基金经理为尤柏年（2011.9.29-2013.6.18）、施施乐（2013.6.18-2014.9.18）、周晶（自2014.9.18起）、杨洋（自2021.5.11起），业绩比较基准为标普石油天然气上游股票指数（全收益指数），其2019-2023年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：-9.57%、-30.31%、59.92%、56.58%、3.73%及-7.65%、-40.68%、63.75%、59.18%、5.60%。周晶和杨洋在管同类基金包括华宝香港中小、华宝海外科技、华宝海外新能源汽车、华宝纳斯达克精选、华宝美国消费。

　　华宝纳斯达克精选成立于2023.3.2，历任基金经理为周晶（自2023.3.2起）、杨洋（自2023.3.2起）、赵启元（自2023.8.5起），业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×90%+人民币活期存款税后利率×10%，其成立以来净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为47.82%、49.75%。华宝美国消费成立于2016.3.18，历任基金经理为周晶（自2016.3.18起）、杨洋（自2021.5.11起），业绩比较基准为经人民币汇率调整的标普美国品质消费股票指数收益率×95%+人民币活期存款利率（税后）×5%，其2019-2023年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：27.31%、18.09%、22.22%、-29.22%、38.48%及27.26%、19.27%、22.98%、-29.48%、38.55%。华宝香港中小成立于2016.6.24，历任基金经理为周晶（自2016.6.24起）、杨洋（自2021.5.11起），业绩比较基准为经人民币汇率调整的标普香港上市中国中小盘指数收益率×95%+人民币活期存款利率（税后）×5%，其2019-2023年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：28.69%、13.96%、-12.95%、-15.03%、-16.65%及27.40%、14.33%、-13.91%、-16.16%、-17.08%。华宝海外新能源汽车成立于2023.5.23，历任基金经理为周晶（自2023.5.23起），杨洋（自2023.5.23起），赵启元（自2023.8.5起），业绩比较基准为中证港美上市全球智能汽车主题指数收益率×80%+恒生指数收益率×10%+人民币活期存款税后利率×10%，其成立以来净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-2.46%、14.91%。华宝海外科技成立于2023.4.11，历任基金经理为周晶（自2023.4.11起），杨洋（自2023.4.11起），赵启元（自2023.8.5起），业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×80%+恒生科技指数收益率×10%+中证综合债指数收益率×10%，其成立以来净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为39.28%、33.45%。

　　风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对华宝油气的风险等级评定为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

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责任编辑：杨红卜