新一轮存款利率下调开启！业内料年内仍有多轮下调，将增强农商行债券“配置”力量|息差_新浪财经

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　　银行业“降息潮”一波未平，一波又起。报道称，4月份以来，部分城商行已率先开启新一轮存款利率下调动作。该消息早盘发酵，国债期货开盘后迅速上涨，现券市场方面，主要利率债收益率开盘后多数下行。业内预计年内存款利率或出现多轮下调，而银行资产端与负债端息差空间的打开，有助于农商行买债趋于“配置”而非“交易”，有助于增加债券市场稳定性。

　　近日媒体报道称，4月份以来，河北银行、哈尔滨银行、梅州客商银行等城商行率先开启新一轮存款利率下调动作。多家机构研判，从当前商业银行净息差水平角度考虑，存款利率下降仍有其必要性，年内存款利率仍可能出现多轮下降。

　　去年四季度，我国商业银行总体净息差水平为1.69%处历史低位，已低于监管合意水平。另据2023年年报显示，在42家上市银行中，2023年仅青岛银行一家净息差走阔，其余41家上市银行净息差悉数收窄，降幅最大的超过40个基点。

　　中国银行研究院博士后李一帆认为，2024年商业银行净息差仍将走低，以量补价的规模因素是支撑商业银行利息收入增长的关键。银行在未来要持续优化负债端成本管理，结合经济形势、监管要求和自身经营发展需要，“随行就市”动态调整利率水平，保障经营稳健发展。

　　“为缓解净息差下行压力，预计2024年存款利率或出现多轮下调。”国信证券指出，银行会继续减少对存款的利息补贴以及利息之外的费用，进一步压降存款的隐性成本。

　　另外，媒体援引光大证券研报指出，年内存款利率下调会采用“大行带头、股份制银行快速跟进、其余银行有序跟随”的模式。预计下一阶段还将建立健全自律约谈和通报机制，更好地维护存款市场竞争秩序。

　　存款利率下调利好债市表现

　　对于债市而言，机构认为，存款利率下调利于收益率中枢下行。

　　申万宏源债券表示，一方面，从广谱利率的角度看，存款利率“变相下调“本质仍是无风险利率的下行，债券收益率难独自上行，利好债券市场表现。另一方面，存款利率下调后相对其他资产性价比进一步降低，居民和企业存款（含银行理财等资管机构）有望向其他资产转移，债券市场配置力量或增强。

　　“未来存款利率调降以及中小行补降存款利率，这将增大农商行的配置力量，并打开无风险利率进一步下行的空间。”中信建投固收表示，资产端与负债端息差空间的打开也更有助于农商行更倾向于“配置”而非“交易”，有助于增加债券市场稳定性。

　　中信建投固收进一步指出，要分析银行负债端成本对银行债券投资的影响，要更加关注其结构性，比如更多需要分析农商行负债端对无风险利率的影响。目前农商行带息负债综合成本为2.15%，这可能成为其债券配置端收益率下限要求。

　　不过，也有机构认为存款利率下调对债市的影响有限。

　　国信证券认为，2024年经济不是强复苏环境，大行信贷投放仍需发力，大行会持续加大揽存力度，预计存款结构扭转的概率很低，因此对债市影响有限。