美元兑日元在2024年波动剧烈，市场关注日本央行加息动向与美联储政策转变

转自：新华财经

新华财经北京12月24日电（王晓伟）欧洲交易时段，美元兑日元小范围盘整。 市场对日本央行进一步加息的计划持怀疑态度。此外，美联储的鹰派立场减弱了美日利率差缩小的希望，继续施压低收益的日元。

尽管整体市场对风险的接受度较高，这在一定程度上限制了避险货币日元的表现，但日本近期披露的强劲通胀数据为日本央行在明年1月或3月可能实施加息增添了可能性。同时，考虑到地缘政治紧张局势以及有关日本政府可能会采取行动支持本国货币的猜测，使得做空日元的行为变得更加谨慎。

2024年日元兑美元汇率经历了剧烈震荡，从年初的140水平到7月一度跌至161:1，之后又回升至9月的139:1，然后再次跌回150:1区间。

美国的经济政策和加息预期对日元走势有重要影响。美联储的加息政策导致美元走势强劲，日元则因利差扩大而持续贬值。

在2024年，美联储结束了之前连续加息的紧缩政策，于9月首次降息50个基点，开启了降息周期。这是自2020年3月以来的首次降息，标志着美联储货币政策的转变。

美联储在2024年连续三次降息，累计降息达到100个基点，联邦基金利率目标区间至年底已累计下调至4.25%-4.50%。

在2024年12月的货币政策会议上，日本央行决定将政策利率维持在0.25%不变，这是连续第三次暂停加息。日本央行的评估报告增强了其稳步正常化货币政策、摆脱非常规宽松政策残余的决心。

日本央行在2024年3月和7月分别加息两次，其中7月将政策利率从0%—0.1%上调至0.25%。

7月31日，日本央行宣布了缩减购债计划，每个季度减少月度购债规模4000亿日元。

日本央行在3月的货币政策会议中大幅修改货币政策框架，结束收益率曲线控制政策，停止购买ETF和J-REITs，撤销通胀超调承诺，未来将以短端利率为首要政策工具。

2024年，日本央行多次发表关于货币政策的言论，表示将逐渐退出负利率与收益率曲线控制，减少长期国债的购买量，并暗示将视数据情况进一步加息。

日本央行罕见地批评其以往政策，称前行长黑田东彦的刺激措施未能如计划那样改变消费者心理，并警告称黑田大规模货币刺激的负面影响，例如央行巨额量化宽松对债券市场造成的压力持续时间超过预期。

华尔街机构对2025年日元走势的预期存在分歧，预测散落在138至160区间。一些分析师预计，若美元持续强势且日本经济未见明显好转，日元汇率可能在2024年底达到1美元兑130至140日元的范围。

投资者对未来经济环境的不确定性感到担忧，尤其是在全球通胀压力加大的情况下，预计各国的货币政策将逐渐收紧，投资者因此对日元的信心有所减弱，这种市场心理的变化，无疑强化了日元的贬值趋势。

全球央行货币政策分化明显，一些国家如日本和澳大利亚采取了与大多数国家不同的货币政策，日本央行年内两次逆向加息，尤其是7月的第二次加息引发了日元套利交易大规模逆转，加剧了全球股市、汇市的动荡。

近期，日本财务大臣对日元过度波动表示关切，并警告称如果日元过度波动，日本将采取行动，这种表态对日元汇率也有一定影响。

瑞穗银行分析师指出，鉴于美联储与日本央行政策差异的变化，日元当前面临着进一步贬值的可能性。尽管面临波动性增加和不确定性上升的挑战，但由于两个核心因素的共同作用——套利交易的支撑以及日元空头回补的资本风险减缓——这些积极影响可能会使日元套利交易继续保持其活跃度。

编辑：王晓伟

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