01. 本周回顾
一级市场
本周地方债一级发行2732.2181亿元，其中3年期1只，5年期11只，7年期11只，10年期20只，15年期4只，20年期2只，30年期6只，合计55只。本周发行规模超过100亿元的有6只，50亿元以下的有29只。继广东、浙江尝试投标下限改为+15bps以后，本周河北30年投标下限也为+15bps，最终票面也发在了+15bps。黑龙江中小银行专项投标下限+25bps，实际发到了+45bps，盘后bid涌现。
从地方债一级投标下限和二级估值的利差情况看，除10年为负利差，其余各期限转正，投资人除了利差还会结合绝对票面，短期限里面7年需求略弱，超长期限里面15年需求略弱。从资金面情况看，央行公开市场操作维持紧平衡；从利率债的二级交投看，波动较大，没有明确的趋势。本周江西20年和30年有一定的溢价需求，其余地区平价或者折价。
本周发行新增一般债券399.977亿元，再融资一般债券489.3692亿元；新增专项债券1490.7933亿元，再融资专项债券352.0786亿元。
地方债发行量：6月第一周（6.1~6.6）512.2261亿元；第二周（6.7~6.13）2972.6491亿元；第三周（6.14~6.20）2732.2181亿元；第四周（6.21~6.27）预计1285.4962亿元；第五周（6.28~6.30）预计422.3148亿元。综上，6月发行规模在8000亿元左右。
适逢二季度末，不少地区挂网了三季度发行计划，7月已挂网3700亿元左右，8月已挂网4000亿元左右，9月已挂网3200亿元左右。从全年发行进度来看，总量方面1~6月基本完成了全年的一半；不过新增额度的发行落后于前几年的节奏，之前新增额度要求在三季度末之前发行完毕。
二级市场
6月15日~6月18日，二级交易QQ群本周新发券bid溢价较少，江西30Y有一定溢价。老券bid几乎没有。
将经纪商和外汇交易中心本周地方债二级交易数据剔除6月7日~6月18日的新券后，得出的规律如下（散点图未剔除近两周新券）：
纪商地方债二级市场成交散点图（6月15日-6月18日），图片来源：qeubee经纪商方面，剩余期限5年及以内成交占比约55%（+16%）；5年以上、10年以内成交占比约42%（+6%）；10年以上成交占比约3%（-22%）。与上周相比，通过broker撮合成交的短期限占比大幅提高，中间期限小幅提高，超长期限占比大幅下降。从成交收益率与前一日中债估值对比看，5年及以内平均加点0.2bp，5年以上、10年以内平均加点1.06bp，10年以上平均加点1.57bp；与上周比，各期限卖方获利行情转差。
【科普：成交收益率低于前一日中债估值，即“减点”，表示卖方比买方强势，卖方“盈利”出货；相反，如果成交收益率高于中债估值，表示卖方“亏损”出货。】
CFETS地方债二级市场成交散点图（6月15日-6月18日），图片来源：qeubeeCFETS成交方面，剩余期限5年及以内成交占比约62%（+11%）；5年以上、10年以内成交占比约27%（-3%）；10年以上成交占比约11%（-8%）。与上周相比，短期限占比提高，超长期限和中间期限占比降低。
从成交收益率与前一日中债估值对比看，5年及以内平均减点0.8bp，有57%的券为减点成交，上周这一比例为39%，卖方获利比例提高。5年以上、10年以内平均加点0.78bp，有27%的券为减点成交，上周这个比例是36%，卖方获利比例下降。10年以上平均减点0.2bp，62%为减点成交，上周这个比例为31%，卖方获利比例提高。
#银行间交易数据分析#
根据CFETS的成交数据看，6月2日~6月15日发行的新券上市首日交投分期限情况如下：
【2年3年】北京2年期成交58笔，最高溢价100.2。湖南3年期成交笔数最多为98笔，各地区均无溢价。
【5年】江西5年成交笔数最多，为71笔。各地区均无溢价。广东5年发在+15bps，上市无交易。
【7年】福建新增7年一般成交笔数最多，为70笔。各地区均无溢价。广东7年发在+15bps，上市无交易。
【10年】四川10年专项成交笔数最多，为7笔。最高成交价基本为折价。75%的10年期无上市交易，市场化需求弱。
【15/20/30年】15年平均成交笔数20笔左右，20年平均成交笔数50笔左右，30年平均成交笔数65笔左右。各期限最高成交笔数：21四川13（15年）成交71笔，21福建13（20年）成交162笔，21江西债16（30年）成交178笔。各期限最高成交价：河北15年100.26，广东20年100.28，四川30年101.23。
02. 待发新债
截至目前，下周公布了10个省、市（自治区）52只地方债的发行计划，包括：四川（6.21），湖北（6.21），山东（6.22），山西（6.22），贵州（6.22），吉林（6.22），福建（6.23），西藏（6.23），新疆（6.24），江苏（6.25），合计1285.4962亿元，其中湖北、山东、西藏、江苏在上交所发行，其余在中债登发行。
下周地方债品种包括：新增一般债券21.71亿元，再融资一般债券394.8109亿元；新增专项债券474.92亿元，再融资专项债券394.0553亿元。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
