4月社融信贷数据超季节性下滑业内预计货币政策或再发力以扭转市场信心_新浪财经

　　财联社5月13日讯（记者张晓翀）央行周五公布数据显示，4月份人民币贷款6，454亿元，社会融资规模增量9，102亿元，广义货币（M2）余额同比增长10.5%。财联社5月“C50风向指数”调查显示，市场预估4月人民币新增贷款和社融规模将大幅回落至1.6万亿和2.2万亿，但M2仍将升至9.9%。

　　央行有关负责人在答记者问中指出，4月份当月人民币贷款增长明显放缓，同比少增较多，反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。

　　下一阶段，央行将稳定信贷总量。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，宏观杠杆率会有所上升，但保持在合理区间。

　　此外，还将降低融资成本。充分发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动降低银行负债成本，进而带动降低企业融资成本。推动金融机构减少收费，向实体经济合理让利。

　　同时强化对重点领域和薄弱环节支持力度。督促金融机构全面落实好“金融23条”，支持受困企业纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展，灵活调整受疫情影响较大的居民家庭、小微企业主、个体工商户、灵活就业人员信贷还款安排。

　　货币政策有望再发力以扭转市场信心

　　市场人士指出，后续货币政策有望再发力以扭转市场信心。随着国内疫情逐步好转，增量宏观政策加快落地，预计5月新增信贷、社融规模数据将明显好于4月。此外以往规律显示，在稳增长过程中，贷款余额增速都会出现阶段性上扬。

　　德邦证券首席宏观经济学家芦哲指出，疫情对二季度经济基本面的扰动依然是决定信贷投放、信用扩张的关键因素。随着复工复产有序推进，6月供给端和需求端的复苏或带动实体经济融资需求出现脉冲性反弹。

　　东吴证券宏观团队对财联社表示，稳信贷的核心问题在于如何扭转市场信心，预计本月贷款市场报价利率（LPR）将大概率下行、未来再度降准的可能性较高。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，预计二季度中期借贷便利（MLF）利率将再度下调10个基点，存准率也有望再下调0.5个百分点。以上最快有可能5月落地，关注下周一MLF操作。

　　后续信贷增长有望恢复

　　数据显示，4月份人民币贷款增加6，454亿元，同比少增8，231亿元。住户贷款减少2，170亿元，同比少增7，453亿元。其中住房贷款减少605亿元，同比少增4，022亿元；不含住房贷款的消费贷款减少1，044亿元，同比少增1，861亿元；经营贷款减少521亿元，同比少增1，569亿元。

　　企（事）业单位贷款增加5，784亿元，同比少增1，768亿元，其中，短期贷款减少1，948亿元，中长期贷款增加2，652亿元，票据融资增加5，148亿元。非银行业金融机构贷款增加1，379亿元。

　　植信投资研究院高级研究员王运金指出，本轮多地疫情对实体经济的负面冲击较大，加之能源等价格上涨，企业正常经营受到较大影响，融资需求大幅收缩。4月部分项目信贷已提前投放，而后续新增项目又受疫情影响难以快速补充，新增信贷下降较快。

　　随着疫情逐步缓解，部分地区企业正常开工，居民消费开始恢复，加之降准0.25个百分点、增加结构性政策工具及其额度、利率下行、纾困政策等多项工具推动，投资逐步恢复，需求开始回升，信贷增长有望恢复。

　　王青表示，为了切实提振新增贷款需求，除了继续加大对制造业贷款投放外，预计金融机构对房企和城投平台的信贷额度有可能进一步放松。

　　贷款是拖累社融的主要因素

　　初步统计，4月社会融资规模增量为9，102亿元，比上年同期少9，468亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加3，616亿元，同比少增9，224亿元。

　　市场人士指出，4月社融出现大幅少增，主要拖累来自贷款。另外，今年提前下达的新增地方政府专项债额度在3月底之前基本发行完毕，因此4月政府债券融资未能延续此前大幅多增的势头。

　　截止4月末地方政府新增专项债已经累计发行1.36万亿，预计5月至6月专项债发行或提振政府债券净融资规模、提振社融总量增长。

　　M1，M2双双回升

　　数据显示，4月末，M2余额249.97万亿元，同比增长10.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.4个百分点。狭义货币（M1）余额63.61万亿元，同比增长5.1%，增速比上月末高0.4个百分点，比上年同期低1.1个百分点。流通中货币（M0）余额9.56万亿元，同比增长11.4%。当月净投放现金485亿元。

　　国金证券宏观团队指出，M1、M2双双回升，或与基数因素等有关。M1回升除与基数有关外，和降准带来的流通中现金增多也有关；存款分项中，财政存款同比少增5370亿元左右、指向财政支出发力延续。