8年来金价涨幅超过160％|黄金_新浪财经

　　羊城晚报记者胡彦

　　在持续的担忧与质疑声中，金价站上了新高点。3月14日，全球金融市场见证了一个历史性时刻：伦敦现货黄金价格首次突破3000美元/盎司，盘中最高触及3004.9美元/盎司，纽约COMEX黄金期货价格冲高至3017.1美元，创下新高。道明证券大宗商品分析师认为，黄金测试3000美元将标志着其现代史上第三次重大牛市。

　　去冬今春，在价格冲高的同时，全球实物黄金也经历着一场“大迁徙”，大量黄金被从伦敦等地运至纽约的仓库，引发市场结构的变化。

　　机构预测，2025年金价或从顺风期走向震荡期。近期，众多机构明确看涨2025年金价至每盎司3000美元或以上。

　　国内实物黄金价格水涨船高

　　3月14日，伦敦现货黄金价格首次突破3000美元/盎司关口，盘中最高触及3004.9美元/盎司，COMEX黄金期货价格也刷新纪录，盘中冲高至3017.1美元/盎司，创下国际金价新纪录。

　　国内实物黄金的价格水涨船高。3月16日，国内许多黄金珠宝品牌的足金饰品价格均在每克900元以上。周生生的黄金实物价格为每克907元，周大福、周六福、六福珠宝、金至尊的黄金实物价格为每克905元，老凤祥(52.220, 0.08, 0.15%)为每克903元，老庙为每克902元。

　　如今，黄金俨然成为“保值品”的代名词。羊城晚报记者查询上海黄金交易所AU99.99收盘价格发现，金价从2017年3月15日的每克261.59元上涨至今年3月17日的每克695.4元，8年间涨幅达到160％以上。而自2020年以来，黄金价格已累计上涨逾50%，远超同期标普500指数的表现。

　　然而，如果把时间线拉长，一篇去年4月出自华泰证券(17.530, -0.16, -0.90%)省心投的文章分析称，标普500指数1980年以来累计上涨4822.29%，而COMEX黄金累计上涨302.61%，远不及标普500涨幅。

　　这也意味着，黄金也许不如人们习惯性联想的那么“保值”，黄金价格历史上曾出现的“暴跌”“大跳水”“剧烈回撤”等现象不容忽视。

　　在一片对黄金市场的看涨声中，也有分析认为，2025年金价或从顺风期走向震荡期。中信建投(24.480, 0.46, 1.92%)近日的研报认为，看短期，关税明朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利行或仍对金价有支撑。看中期，2022年以来金价已偏离美元和实际利率这两大传统框架。尤其是2024年，传统黄金框架明显失效。

　　自2024年以来，市场上出现了美元指数和黄金价格同步上涨的现象，两者的负相关关系进一步弱化，让网友们直呼“历史罕见”“倒反天罡”。对于这种现象，中国黄金(8.690, 0.06, 0.70%)网的一篇分析认为，国际金价更多地体现避险逻辑和配置逻辑，国际贵金属价格的持续上涨主要来源于避险需求和央行购金的影响。

　　从实物黄金“迁徙”看市场结构生变

　　在黄金价格冲高的同时，全球实物黄金正经历一场“大型迁徙”，引发了市场关注。

　　自去年四季度开始，全世界的黄金加速运往美国。今年1月，美国进口了价值300亿美元的黄金，是疫情时期的两倍左右。其中瑞士1月对美国的黄金出口量创13年来新高，达到192.9吨。

　　由此现象可见，市场对美国可能实施黄金关税存在担忧。对于这场“大型迁徙”，美国企业StoneX表示，人们希望将黄金从伦敦运往纽约Comex黄金期货交割仓库，作为空单交割储备，但通常仅约10%的期货空头头寸最终会用实物黄金交割。

　　但据其分析，去年年底以来，这种情况正在发生变化。从去年12月和今年1月开始，银行、交易商等认为，如果美国宣布对黄金、白银、铂和钯以及其他金属征收关税，纽约市场可能会出现黄金短缺。“我们已经看到超过2000吨黄金横渡大西洋(4.910, -0.19, -3.73%)，预计在接下来的一年里会看到更多这种情况”。

　　这样造成的结果之一是，作为全球黄金交易中心的伦敦正面临实物黄金库存告急，而纽约的黄金库存却激增。结果之二是，以前黄金的远期价格比现货贵，现在反过来现货更贵。

　　StoneX北美销售交易主管Greg Firth分析称，黄金通常不会被征收关税，但在特朗普政府下，一切皆有可能。因此，从风险管理的角度来看，在纽约囤积黄金是合理的，这也在伦敦市场上造成了暂时性的实物黄金短缺。这一现象导致了黄金市场结构的变化。

　　换一种极简的说法，来解释一下市场异动：全班同学听说了期末考试要带计算器的传闻，虽然老师说可能不检查，但大家还是抢着去买计算器，结果学校小卖部仅有的计算器都被买空了，而且由于货物紧缺，当天买比预定下个月取货还贵。

　　短期金价向上指引或不变

　　中信建投的研报提到，展望2025年，助推2024年金价的需求因素在2025年持续性减弱，“故2024年我们判断黄金‘高平台上的顺风期’，2025年金价或从顺风期走向震荡期”。

　　在金价屡创新高的驱动下，市民激情大手笔买金的例子并不少见。3月17日上午，一名顾客在广州东百黄金专柜拿下一摞投资金条，堪比“打扑克”，另一名顾客大手一挥买走共约9.5万元的手镯、项链等足金饰品。“前几天白天，东百黄金总店单黄金首饰便实现销售额30万元，我当即决定请负责金饰的所有员工吃蛋挞庆祝，直到最后营业结束时，金饰商场总销售额近80万元！”广州东山百货业务部经理戴崇业告诉记者，连日来，专柜的黄金销售持续畅旺。

　　广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚告诉羊城晚报记者，在当前地缘政治紧张局势下，后市被广泛看好。黄金价格已经触碰3000美元高点，如果继续上涨，金价可能会达到每盎司3100美元甚至更高。当然，黄金价格也存在下跌的可能性，但总体来看，上涨的潜力更大。

　　尽管黄金市场热度持续攀升，但专家提醒，市场参与者仍需保持理性，警惕潜在风险，避免盲目追涨和过度投机。记者留意到，近日，多家银行机构发布了“树立正确黄金投资观，防范投资风险”。