转自:贝壳财经
1月24日,中国黄金(8.690, -0.06, -0.69%)协会发布数据显示,2024年,我国黄金消费量985.31吨,同比下降9.58%。其中,黄金首饰消费量同比降幅达到20%以上,但金条销量出现大幅上升。2024年,面对黄金价格波动,我国黄金市场呈现快速发展势头,黄金市场成交量、成交额大幅增长。
中金公司(32.570, -0.89, -2.66%)在最新发布的研报中指出,由于2024年黄金价格涨幅较大,积累了一定正向残差,存在一定均值回归压力。黄金价格短期可能波动增大,2025年涨幅或低于过去两年。但中金公司预计,未来10年黄金价格中枢可能在3000美元/盎司-5000美元/盎司区间。
消费、投资冷热不均 黄金避险保值属性凸显
中国黄金协会数据显示,2024年我国黄金消费量同比下降。其中黄金首饰532.02吨,同比下降24.69%;工业及其他用金80.16吨,同比下降4.12%。
“2024年,在整体黄金珠宝消费疲软,库存周转率下降的背景下,黄金珠宝企业及时调整生产经营策略,推动产品创新,古法、国潮等概念金饰兴起。”中国黄金协会指出。
与黄金首饰消费量下降相反,具有投资属性的金条、金币,以及黄金市场投资备受追捧。
在实物黄金的投资中,金条及金币373.13吨,同比增长24.54%。中国黄金协会表示,金条销量出现大幅上升主要是由于国际局势动荡、冲突加剧,黄金避险保值属性凸显所致。
面对黄金价格波动,2024年我国黄金市场呈现快速发展势头,黄金市场成交量、成交额大幅增长。
中国黄金协会的数据显示,上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边6.23万吨(单边3.11万吨),同比增长49.90%,成交额双边34.65万亿元(单边17.33万亿元),同比增长86.65%;上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边18.22万吨(成交量单边9.11万吨),同比增长46.71%,成交额双边83.96万亿元(单边41.98万亿元),同比增长75.81%。与此同时,上海黄金交易所和上海期货交易所积极采取措施应对风险,完善交易制度,强化市场监管监测,保障了我国黄金市场的平稳健康运行。
2024年黄金ETF持仓规模亦呈快速增长趋势。截至年底,国内黄金ETF持有量为114.73吨,比2023年底增加53.27吨,同比增长86.66%。
数据显示,2024年12月底,伦敦现货黄金定盘价为2610.85美元/盎司,比年初2074.90美元/盎司上涨25.83%,全年均价2386.20美元/盎司,比2023年同期1940.54美元/盎司上涨22.97%。上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价614.80元/克,比年初开盘价480.80元/克上涨27.87%,全年加权平均价格为548.49元/克,比2023年同期449.05元/克上涨22.14%。
此外,2024年,中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨,截至年底,我国黄金储备为2279.57吨,位居全球第六,黄金储备量再创历史新高。
黄金行业发展势态稳中向好 重点企业海外并购取得进展
中国黄金协会数据显示,2024年,国内原料产金377.242吨,比2023年增加2.087吨,同比增长0.56%,其中,黄金矿产金完成298.408吨,有色副产金完成78.834吨。另外,2024年进口原料产金156.864吨,同比增长8.83%,若加上这部分进口原料产金,全国共生产黄金534.106吨,同比增长2.85%。2024年,我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量71.937吨,同比增长19.14%。
“2024年,我国黄金行业积极响应高质量发展要求,加强地质勘探,努力增储上产,坚持科技创新,严守安全环保底线,加快推进绿色矿山建设。”中国黄金协会指出,黄金珠宝企业灵活应对市场变化,深耕产品研发,提升市场竞争力;黄金市场主动迎接国际化,完善市场功能,黄金交易量持续提升,成为国际贵金属市场的重要一极。全行业呈现出稳中向好的发展势态。
据悉,2024年,我国新一轮金矿找矿突破战略取得新进展,三山岛、多龙、北衙等24座矿山深边部共新增资源量1570吨,辽宁盖州大东沟地区发现低品位、超大型金矿,预估资源量超1000吨;胶东地区世界第三大金矿集区地位进一步巩固,莱州西岭金矿成为我国最大单体金矿床,纱岭、海域金矿已攻克超深竖井建设多项难题,进入全面冲刺的关键阶段。
此外,我国重点黄金企业海外并购取得新进展。招金矿业收购科特迪瓦的阿布贾金矿股权,间接控股塞拉利昂的科马洪金矿;山金国际(17.440, 0.10, 0.58%)收购奥西诺(Osino Resources Corp.)股权;紫金矿业(16.410, -0.09, -0.55%)拟收购加纳阿基姆金矿项目、泛美白银旗下秘鲁拉阿雷纳铜金矿项目。
2025年黄金价格走势或仍积极 涨幅可能放缓
新年伊始,美国政策和市场通胀预期仍有较大不确定性,让金价走势保持或将维持高位震荡。展望2025年,业内普遍认为,金价走势或仍积极,但上涨速度将放缓。
中金公司研报称,美债利率过去一年维持高位,近期再度快速冲高,黄金却逆势上涨,同期回报超过30%,进一步验证了美债利率与黄金的脱钩逻辑。
中金公司认为,尽管当前黄金价格高于模型均衡价格,但定价并不极端,估值不会对金价形成明显压制,仍可以根据基本面宏观逻辑交易黄金。通过模型测算,中金公司认为未来十年黄金中枢或在3000美元/盎司—5000美元/盎司,黄金仍可超配,但2025年涨幅可能放缓,波动可能增大,建议适度淡化黄金的短期交易价值,关注黄金的长期配置价值。
“如果美联储在2025年仅降息两次,我们可能需要降低对黄金ETF的需求预期,这或与我们对金价进一步上涨的预期相悖。”瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)指出,在美元走强和美国利率上升的背景下,金价近年来仍大幅上涨,原因包括央行分散外汇储备,以及投资者对对冲工具的需求增加等。瑞银认为,随着政治和地缘政治不确定性持续,这些趋势将继续推升黄金需求。
新京报贝壳财经记者 姜樊
编辑 胡萌
校对 赵琳
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