来源:中国经营报
本报记者 陈婷 赵毅 深圳报道
进入2025年,因停牌在资本市场“沉寂”了9个月的碧桂园(2007.HK)频频传来消息。
2025年1月14日晚间,碧桂园2023年年报及2024年中期业绩终于出炉,公司在2022年由盈转亏的背景下,2023年净亏损达到1784亿元,2024年上半年亏损128.42亿元。与此同时,公司财务境况被揭开,截至2024年6月30日,碧桂园总负债约1.14万亿元,其中有息负债约2501.52亿元,较2023年年末略微增加。
曾几何时,碧桂园在房地产行业风光无两,销售额在2013年已经突破千亿元,此后数年远超同行。只是到了2023年,碧桂园自曝遇到“自创办以来的最大困难”。如今,化债和保交房已成为这家房企最紧迫的任务。
就在2025年1月9日晚间,碧桂园披露外界关注已久的境外债重组方案,公司的目标是削减债务最多116亿美元,并将债务到期时间延长最多11.5年。有知情人士对《中国经营报》记者表示,目前碧桂园已收到不少债权人的表态,表示愿意长期支持公司渡过当前的难关,同时期望公司能尽快完成重组。不过,由于碧桂园仍处于保交房和修复资产负债表的过渡阶段,其将于何时恢复盈利暂无法预估。
经营出现大额亏损
因未在规定期限内披露业绩,碧桂园自2024年4月2日起停牌至今,如今两份财报已经补齐,但外界对碧桂园的担忧似乎并未减少。
财报显示,2023年,碧桂园总收入约4010亿元,同比下降6.8%。报告期内,公司97.6%的收入来自房地产开发,该业务收入同比下降6.2%至3912.51亿元,交付物业所确认收入的平均销售价格约7431元/平方米。2023年,碧桂园实现合同销售金额约1743亿元,合同销售面积约2170万平方米。
碧桂园在公告中表示,受中国房地产市场下行的影响,公司的预售业绩面临重大挑战,特别是自2023年4月以来,公司预售业绩明显下降,且目前尚未出现明显的反弹迹象。
记者注意到,碧桂园在过往的房地产开发业务中重仓三、四线城市。2018年至2022年,碧桂园内地销售按城市类型划分,目标三、四线城市的销售额占比保持50%以上,目标一线城市销售额占比却始终没有超过10%。
据中指研究院统计,2024年1—11月,三、四线代表城市新建商品住宅销售面积同比降幅高于一线、二线城市,同比下降25%,市场延续低迷态势。克而瑞提供的数据显示,2024年四季度,三、四线11个重点城市二手房成交面积同比下降6%,但4个一线城市以及二线重点20个城市二手房成交面积呈现上涨趋势。此外,三、四线城市新建商品住宅整体库存形势较为严峻,半数城市库存消化周期超过36个月。
事实上,早在2023年8月的一次公告中,碧桂园管理层对公司的经营曾反思道:“对市场下行的深度、烈度和持续度估计不足”,“对三、四线及更低线城市投资比例过大。”财报显示,碧桂园2023年计提了相当大额的存货减值准备,公司在建物业及待售的已落成物业的减值净额达约823.54亿元,这也是碧桂园当期亏损的主要原因之一。2024年上半年,公司存货减值计提大幅减少至约27亿元。
接近碧桂园人士告诉记者,基本判断公司已将存货减值大部分出清,除非未来市场价格还有大幅下跌。同时,由于存货公允价值伴随市场情况动态波动,随着外部环境的逐步回暖,该部分减值未来可能转回。“房地产行业受市场价格波动影响,资产价格不断缩水,计提大额的存货减值理所应当,也反映了公司一贯稳健的财务管理思路。”
2024年上半年,碧桂园收入同比下降54.9%至1021亿元,净亏损约128.42亿元,报告期内合同销售金额约260亿元,合同销售面积约265万平方米。接近碧桂园人士透露,公司2024年上半年亏损情况已较2023年有明显改善,预计2024年全年亏损有望大幅收窄。
走出困境的关键一步
经营尚在承压之际,碧桂园还在为化债疲于奔命。事实上,债务风险始终是外界对碧桂园最为忧心的一个方面,有投资者心生疑虑:碧桂园会不会成为“第二个恒大”?
财报显示,截至2024年6月30日,碧桂园流动负债约1.07万亿元,非流动负债约660.55亿元,负债总额约1.14万亿元,少于恒大的总负债2.4万亿元。截至2024年6月30日,碧桂园持有总现金余额约448亿元,公司总债务中有约1472.87亿元发生违约或交叉违约。
修复资产负债表,是碧桂园走出困境的关键一步。
从2023年8月开始,碧桂园债务重组进入实质阶段,9只境内债展期方案获通过,到期时间整体延长3年,涉及金额合计约150亿元。2023年10月,碧桂园启动境外债管理工作,但迟迟没有进展。
截至2023年年底,公司确定的境外债有息负债总额约164亿美元,其中包括现有债券债务的未偿还本金额约103亿美元、现有银团贷款债务的未偿还本金额约36亿美元、股东贷款的未偿还本金额约11亿美元及其他有担保和无担保债务的未偿还本金额约14亿美元。
2025年1月9日晚间,碧桂园终于公告境外债重组获得新进展,并披露重组提案的关键条款,称已与7家银行组成的协调委员会达成共识。提案共给予债权人包括将债务转换为现金在内的5个经济选项,如果落实,将使碧桂园实现大幅去杠杆化。
公告显示,此次重组提案是针对碧桂园在现有债券债务、现有银团贷款债务及由公司借入或担保的若干其他贷款融资下的境外债务。值得注意的是,债权人若选择重组提案中的现金回购选项,将导致其最少90%的本金削减,而其中时间跨度最长的选项将使债务展期11.5年。
有债权人透露:“根据最近两年市场的实际情况,市场一直在大幅调整。从之前不少企业进行境外债重组的案例来看,债权人现在都非常理性。这次碧桂园的方案做得很务实,已经有很多债权人表示有兴趣。”
与此同时,针对部分条款,碧桂园与部分债权人还存在分歧。截至目前,碧桂园与专案小组、协调委员会及其他债权人仍在磋商重组提案条款,各方尚未就重组提案订立任何具有法律约束力的协议。碧桂园方面亦对记者表示,公司正和债权人协商积极推动目前方案的落地。
仍有20万套房屋待交付
财报显示,截至2024年6月30日,碧桂园净资产约741亿元,还没有到资不抵债的地步。这是否足以令其“逆天改命”?
碧桂园在公告中表示,公司能否持续经营取决于债务管理措施的完成情况、销售表现、施工进度、资产盘活与处置以及营运支出的控制与减少。
记者获悉,截至2024年6月末,碧桂园开发项目遍及31个省份,298个地级市,总计覆盖1373个区/县,共3059个项目,国内未售权益总货值约6041亿元。土地收储方面,截至2024年年底,碧桂园与政府或相关城投公司达成收储合作意向的地块合计约19个,收储土地对价合计约为23.8亿元,其中约12亿元已于2024年年内完成盘活。截至2025年1月9日,碧桂园共有超200个项目获批纳入白名单,获得新增融资15.23亿元,贷款延展金额207.7亿元。
记者同时注意到,碧桂园近年加大了资产处置的力度,自2022年以来通过折价处置公车、大宗资产、难去化商业类沉淀资产回笼资金超600亿元。其中,2023年8月,碧桂园出售其所持广州亚运城联营项目公司26.67%股权,回笼资金12.92亿元;2024年12月,碧桂园彻底清仓转让其持有的长鑫科技1.56%股权,总代价20亿元,据悉,该笔所得款项目前打算主要用于保交楼等项目建设开支。与此同时,公司实行最大限度降本提效,2024年再次精减国内地产区域至14个。
值得一提的是,2024年全年碧桂园累计交付房屋超38万套,近三年累计交付约170万套。
碧桂园方面表示:“公司未来仍有约20万套房屋交付任务,将会依托当前各项利好政策,积极争取政府支持,努力盘活各类大宗资产及沉淀资金,竭尽全力获取一切资源支持交付工作的开展。同时,按照极限收支、一楼一策的运营思路极限推进剩余房屋的建设,努力做好保交房任务的收官工作。”
责任编辑:李桐
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趋势领涨2025-02-22 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
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趋势领涨2025-02-22 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨2025-02-22 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨2025-02-22 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨2025-02-22 01:41:19
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨2025-02-22 00:54:15
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:38
所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】