华润信托总裁胡昊:净值化时代信托的角色定位

华润信托总裁胡昊:净值化时代信托的角色定位
2025年01月05日 19:05 中国财富管理50人论坛

日,以“高质量发展的实现路径与金融支持”为主题的中国财富管理50人论坛2024年会在京召开。华润信托总经理胡昊在“专业赋能:净值化下资管机构的策略选择与能力提升”圆桌论坛上作主题演讲。

胡昊指出,信托坚守定位、回归本源,在法律制度运用,串联资金、资产和资本市场,产品运行兼具自益性和他益性等方面具有独特优势。净值化时代,信托可发挥多种作用:一是作为“演员”与“剧务”,与金融同业携手推进资管市场发展;二是做供应商,参与企业募、投、管、退、服等环节;三是与金融消费者直接互动,通过财富管理模式做大市场。科技金融方面,信托公司也将立足本源定位,发挥服务实体经济作用,丰富企业视野,创新业务模式,如在资产证券化方向取得新突破,为科技金融发展注入活力。

一、理清认识:坚守定位,回归本源

长期以来,信托被视为少数高端人士提供稳定投资,甚至是保本收益的渠道,投资主要集中在房地产和城投债领域。近两年,信托行业整体的内在逻辑经历了巨大变化。在2023年监管明确信托运营范围为资产服务、资产管理、公益慈善的“三分类”,指导信托在资产管理主战场行稳致远,“坚守定位,回归本源”。

二、信托在资产管理中的独特性

信托不同于其他资管机构之处主要有三点:一是法律制度的应用,信托不仅仅提供金融工具,更是一套法律制度的运用,《信托法》从立法角度对信托财产的独立性作出明确规定,专注于为委托人提供定制化服务。二是作为市场的串联者,信托能将资金、资产、资本市场串联起来,具有跨市场灵活性,组合运用各种资源要素。三是自益与他益并存,信托产品既可以满足自益需求,也能实现他益目的。

三、净值化时代信托的角色定位

在当前净值化时代,如果将资产管理比作大舞台的话,信托可以扮演多种角色:一是“演员”与“剧务”,信托不仅能够作为“演员”这一主要参与者出现在前台,还能作为“剧务”在后台提供支持,遵照受托人定位为委托人提供服务。近年来,信托在投资交易、估值清算等方面,与同业金融机构携手,共同推进资产管理市场发展。以华润信托为例,着力建立运营中心,为资产管理行业提供专业化、规模化的受托服务。

二是供应商,信托可以走到舞台后做供应商,提供全链条服务。信托处于资产管理链条的中位,链条前端是投资标的,是企业和项目。信托能打通资金、资产和资本市场,围绕原始资产的运行,参与“募、投、管、退、服”等环节为企业提供服务,包括股权投资、资产盘活、企业退出、破产重组等方面。

三是直接面向消费者,信托还能走出舞台,同舞台下的观众,也就是与众多的金融消费者和服务者互动。从“人+家+企+社”各个维度,通过家族信托、家庭信托、慈善信托等方式,共同为千家万户提供财富管理服务,在资产管理需求端做大市场。

四、发挥信托优势 做好科技金融

科技金融在信托领域是非常重要的发力方向。第一,华润信托作为央企控股信托公司,落实“五篇大文章”,特别是科技金融关乎中国式现代化和新质生产力,是企业立心、立命、立身之本。第二,华润两个业务布局分别是“大国民生”和“大国重器”。华润信托本身发源并根植于粤港澳大湾区这一科技高地,更有责任和义务发挥主观能动性把事情干好。从信托角度做好科技金融,有以下三个方面:

一是立足本源定位,信托为委托人提供服务,发挥好受托人定位,面向各类企业,提供“募、投、管、退、服”等综合金融解决方案。深入各行各业,了解企业实际需求。解决方案不能仅停留在写字楼内,而应在工厂里、乡土间找到解决方案。二是发挥专业优势,与企业和科技方合作,相互赋能。从资产管理角度,除常规金融资产外,如知识产权资产、碳资产、数据资产均可以被盘活,为科技型企业拓宽融资渠道。三是坚持创新发展,从既有的交易或运营结构中不断挖掘新方子,更好地服务科技行业。以华润信托为例,深耕资产证券化多年,累计发行规模7500多亿元,在科创领域做了很多创新尝试。围绕知识产权资产证券化,华润信托在银行间市场份额占比50%以上,2024年在这一方向也有新突破,例如行业首单知识产权ABCP,首单基于信托架构的科创企业资产担保债权融资工具等。以上都是华润信托与同业机构携手,为科技金融发展注入金融活力的创新举措。

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