政策主导本周市场，周内商品期货多冲高回落

财联社战略合作伙伴东吴期货看市：

本周市场回顾：

本周市场呈冲高回落走势，周一政治局会议对明年宏观政策定调积极，带动市场情绪改善。在周四中央经济工作会议结束后，再度进入政策真空期，周五市场情绪走弱，调整幅度较大。商品期货方面，本周在周初宏观政策利多的情况下，商品期货普涨，周内商品市场涨多跌少。分板块来看，黑色板块本周走势最强，农产品走势最弱。黑色板块年内跌幅较大，在政策定调积极加上再次强调稳地产后，反弹力度较大。但周四中央经济工作会议结束，再度进入政策真空期，基本面逻辑对黑色的走势影响重新回到主导地位，周四价格开始回落。能化板块本周走势也较强。本周能源化工商品除了受市场普涨的影响，也受到了油价小幅反弹的影响。但原油市场没有显著矛盾，总体还是在震荡区间内运行。有色板块本周震荡运行为主，铜市场原料端供应短缺的问题依然突出，下方支撑较强，铝市场则更多受氧化铝价格的影响成本支撑较强，维持窄幅波动的态势中。农产品本周走势分化较大，油脂当中此前表现最强的棕榈油出现大幅回调，而此前表现较弱的豆油和菜籽油则小幅上涨。粕类当中豆粕继续震荡下跌的走势，菜粕则小幅上涨。生猪依旧面临供应增加的压力，延续震荡下跌的趋势。白糖本周受海关总署发布公告暂停泰国糖类企业的糖浆和预混粉进口的影响大幅上涨，盘中突破了6100关口。

下周操作策略：

金融：在政治局会议和中央经济工作会议结束后，市场短期缺乏政策进一步驱动，或重回震荡区间。但明年宏观政策加码信号明确，对市场形成一定支撑，下行空间有限。

黑色：政策预期对价格支撑力度强，绝对价格依然处于偏低的水平，在库存低位，利润低位下，预计下周煤焦钢矿仍有望保持震荡偏强的走势。建材端，玻璃和纯碱预计低位震荡，主要受现货端压力压制。

有色及新能源：进入年尾基本面的定价逐渐转弱，价格更多随预期波动，预计下周仍将处于政策预期反复的阶段，最终的定调可能需要到明年一季度，基本面成本端的支撑预计仍保持较强，基本金属维持现有震荡态势，新能源品种偏弱震荡为主。

能源化工：预计下周在美联储会议的带动下，市场有望小幅走强，但难以形成切实的突破形态。化工品延续反套，可关注前期表现略强的聚烯烃反套，因聚酯反套空间已经相对较小。

农产品：棕榈油在经过本周的大幅下调后，利空影响有所释放，基本面总体偏利多的格局并没有改变，后市仍有望重新走强。白糖近期政策面利多较好，但基本面缺乏支撑，可择机逢高做空。

策略精选：

白糖

分析点评：本周糖价偏强运行。当前巴西库存低位的情况下已不支持巴西继续维持高出口量，因此11月开始直到明年一季度出口情况来看存在贸易流偏紧的时间窗口，对原糖价格起到支撑。国内增产大势已定，当前广西已有接近9成的糖厂开榨，12月中旬之后将进入压榨高峰期，新糖供应量将大量增加。而与此同时市场传出海关总署发布公告暂停泰国糖类企业的糖浆和预混粉进口，落实后将对国内短期的糖类供应将有较大影响，短期将提振糖价。但国内增产周期下，上涨空间依然受到压制。交易策略：逢高空白糖2501

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