【财经分析】国产GPU企业冲刺IPO “中国版英伟达”概念抢占市场风口|gpu_新浪财经

转自：新华财经

新华财经上海11月23日电（记者高少华）人工智能大模型浪潮下，智能算力短缺现象日益凸显，国产GPU迎来广阔发展机遇。近期，国产GPU厂商燧原科技、壁仞科技和摩尔线程先后启动IPO事宜，引发市场广泛关注。专家认为，生成式人工智能驱动数据中心对高性能AI芯片的需求，在当前国内超算中心建设热潮和信创东风下，国产GPU正加速落地应用，逐步构筑AI时代算力底座，“中国版英伟达”概念也由此受到资本热捧。

抢占资本市场风口国产GPU厂商冲刺上市

近日，证监会官网显示，国产GPU公司摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”）在北京证监局办理辅导备案登记，正式启动A股上市辅导，公司注册资本为3.3亿元。

摩尔线程自2020年10月成立以来，迄今已经推出四代GPU芯片，在国内AI芯片领域处于第一梯队。2022年12月，摩尔线程完成15亿元B轮融资时，估值达到240亿元。根据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》，摩尔线程以255亿元人民币的企业估值入选。

今年7月，摩尔线程宣布其AI旗舰产品夸娥智算集群解决方案实现重大升级，从千卡级别大幅扩展至万卡规模。摩尔线程创始人兼首席执行官张建中表示：“当前，我们正处在生成式人工智能的黄金时代，技术交织催动智能涌现，GPU成为加速新技术浪潮来临的创新引擎。夸娥万卡智算集群作为摩尔线程全栈AI战略的一块重要拼图，可为各行各业数智化转型提供澎湃算力。”

国内另两家GPU厂商燧原科技和壁仞科技也已在今年下半年启动IPO计划。8月26日，证监会官网披露，上海燧原科技股份有限公司（简称“燧原科技”）上市辅导备案获受理，辅导机构为中金公司，计划在A股进行IPO。

燧原科技成立于2018年3月，专注人工智能领域云端和边缘算力产品研发，目前已完成首款人工智能高性能通用芯片“邃思”的研发和量产，并面向数据中心推出数款人工智能算力加速产品。燧原科技之前已完成10轮融资，累计融资额近70亿元，腾讯为主要投资方，并以约20.49%的持股比例成为最大股东。据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》，燧原科技以估值160亿元上榜。

燧原科技迄今已在四川成都、湖北宜昌和甘肃庆阳展开智算中心建设及合作。其中，宜昌点军智算中心仅用一年时间就完成了300P国产算力建设和交付，并实现上线全消纳。燧原科技创始人、董事长、首席执行官赵立东表示，算力作为新质生产力对于推动大模型的快速演进和人工智能应用具有重要意义，燧原科技已完成产品的多次迭代，商业落地规模化稳步前进。

9月12日，AI芯片独角兽上海壁仞科技在上海证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为国泰君安。《2024全球独角兽榜》显示，壁仞科技的估值为155亿元。

壁仞科技此前于2022年3月点亮了首款通用GPU，创国产芯片算力纪录；2022年8月，发布了首款通用GPU芯片。近期在2024全球AI芯片峰会上，壁仞科技公布了其自主原创的异构GPU协同训练方案，实现了中国在异构多GPU芯片算力训练技术领域的首次突破。壁仞科技创始人、董事长、CEO张文不久前表示，壁仞科技第一个五年，实现了既定目标，壁仞科技的产品已经为众多行业提供了强大算力。目前壁仞科技正在积极推进国产化，同时也在深度打造生态建设，助力经济社会的数字化转型。

算力需求指数级增长数据中心建设迎来热潮

燧原科技、壁仞科技和摩尔线程此次争相开启上市进程，正逢当前国内算力需求激增，各地算力基础设施建设如火如荼。根据工信部等六部门印发的《算力基础设施高质量发展计划》，2025年我国算力规模将超过300 EFLOPS，智能算力占比达到35%。2023年以来，国内多地争相推进智能算力基础设施的建设。

中国电信研究院发布的《智算产业发展研究报告（2024年）》显示，2024年上半年，全国已经建设和正在建设的智算中心超过250个，已有超20个城市建设了智算中心。截至5月底，全国规划具有超万张GPU集群的智算中心已有十多个。其中，三大通信运营商加大国产GPU的应用，预计2024年将建成6个万卡集群智算中心，已投产使用近3万张国产GPU。

TrendForce集邦咨询分析师龚明德在接受记者采访时表示，目前国产AI芯片的发展可以分为两大方向。一方面，大型互联网公司如百度、阿里、腾讯等因自身在AI特定应用场景或低成本方面的考量，积极发展自研ASIC AI加速芯片。另一方面，其他本地企业如华为、摩尔线程、壁仞科技等，重点关注互联网和企业级特定应用领域大语言模型训练或各种边缘端AI实时推理及聊天机器人等应用机会。

在业界看来，GPU是国产化替代的核心器件，随着信创产品渗透至更多核心业务领域，其市场规模前景十分乐观。特别是在英伟达芯片限购背景下，国产GPU的发展和崛起迫在眉睫。据业内人士介绍，2023年以前，国内市场上主要有3家GPU企业，占据一定的市场份额；而从2023年下半年开始，国内市场上已经有8家GPU企业。国产GPU随着性能和易用性的提升，正逐渐获得国内大模型和人工智能应用企业的青睐。中国工程院院士邬贺铨近日在上海表示，“国内算力芯片单片性能与国外可比，但集群性能还有差距。”

随着计算量不断攀升，当前，国际科技巨头都在通过积极部署千卡乃至超万卡规模的计算集群，以确保大模型产品的竞争力。随着模型参数量从千亿迈向万亿，大模型对底层算力的诉求进一步升级，万卡甚至超万卡集群成为这一轮大模型竞赛的入场券。

在万卡集群方面，摩尔线程今年推出的夸娥万卡智算集群，正是专为万亿参数级别的复杂大模型训练而设计。摩尔线程方面表示，希望能够建设一个规模超万卡、场景够通用、生态兼容好的加速计算平台，并优先解决大模型训练的难题。今年8月，燧原科技也在甘肃庆阳举办国产万卡集群点亮仪式。燧原科技创始人兼首席运营官张亚林表示，本次点亮仪式标志着国产算力集群搭建取得了阶段性成果，并将全面助推“东数西算”工程高质量实施。

国产GPU概念遭遇市场热炒

目前全球GPU芯片赛道主要被英伟达、AMD、英特尔三家垄断，英伟达现在也是全球市值最大的公司，凸显出资本市场对GPU前景的青睐。

在国内资本市场，GPU概念也受到资金热捧。寒武纪财报显示，2024年前三个季度营收1.85 亿元，同比增长 27.09%；亏损 7.24 亿元。自2020年上市以来，公司累计亏损超过50亿元。即使如此，寒武纪市值近期已高达2000亿元左右，有投资者感叹“寒武纪涨得让人看不懂”。

面对GPU的诱人前景，一些上市公司近期宣布通过并购来涉足这一热门赛道。今年10月，华东重机宣布并购GPU芯片公司厦门锐信图芯科技有限公司（简称锐信图芯），并购总体估值约2亿元，溢价近70倍。凭借这一并购，华东重机股价在短期内也出现了大幅上涨。

虽然目前国产GPU受到资本热捧，不过和英伟达、AMD等国际厂商相比，短板和差距仍很明显：在技术方面，国内厂商仍落后于英伟达最新技术两代以上；在生态方面，国产GPU刚处于起步阶段，缺乏成熟的软件工具和开发者支持等。

中国信通院云大所所长何宝宏在近日于上海举行的2024年国际算力标准与应用研讨会上表示，当前我国智算产业面临的挑战在于，算力孤岛问题显著，高端AI加速卡资源不足；GPU平均利用率常在30%以下；算力供需“断层”，算力空闲与算力短缺并存。国际化芯片在算力、显存、总线带宽等各方面均处于相对领先水平，国产芯片虽然百花齐放，但生态仍不繁荣，适配需要资源支撑。

编辑：王晓伟