10月M2、M1现边际改善|社会融资规模_新浪财经

转自：中国银行保险报网

□本报记者许予朋

11月11日，中国人民银行发布2024年10月金融统计数据报告、社会融资规模增量统计数据报告及社会融资规模存量统计数据报告。这是“924”一揽子经济支持政策落地后，中国人民银行发布的首个月度“成绩单”。

数据显示，10月末广义货币（M2）余额309.71万亿元，同比增长7.5%，环比增长0.7个百分点，增速继续企稳。信贷方面，10月末人民币贷款余额253.61万亿元，同比增长8.1%。社融方面，2024年前10个月社会融资规模增量累计27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元；10月末社会融资规模存量403.45万亿元，同比增长7.8%。

金融支持服务实体经济力度稳固

从货币供应量来看，10月末，M2继续第二个月企稳回升。与此同时，狭义货币(M1)余额63.34万亿元，同比下降6.1%，降幅也较9月有所收窄。

对于M2出现的积极变化，招联首席研究员董希淼表示，债券市场和理财资金开始向存款回流，银行向证券、基金等非银机构的融资增加，以及财政支出加快推动财政存款更多转化为企业存款，都推高了M2增速。“这一指标变化表明了金融稳增长力度明显加大，金融支持服务实体经济力度稳固”。

对于M1改善，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这反映出国内企业短期交易活跃有所提升。“预计随着国内消费复苏、房地产止跌回稳，企业交易活跃度继续上升，M1同比有望逐步回升。”周茂华说。

贷款方面，10月末人民币贷款余额254.1万亿元，同比增长8%，增速环比下降0.1个百分点。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，9月底以来的一揽子经济支持政策持续出台，率先修正市场预期、提振主体信心，但政策的总体显效还需要更长时间，这使得需求不足仍成为当前制约信贷增长的因素。同时，9月季末信贷加力投放后，10月作为季初小月会出现信贷投放降速现象。临近年末，银行着手布局明年初开门红工作，也会使得信贷投放节奏季节性放缓。“未来一段时间，随着政策效果陆续显效，经济活动总体企稳、市场活力增强，重点支持领域的信贷需求有望维持在相对高位。”温彬介绍。

从结构上看，业内人士普遍指出，10月信贷投放延续了“企业强，居民弱”现象，但零售贷款投放景气度已开始回升，票据支持力度加大。

“10月以来票据融资利率持续下行，临近月末，1M、3M期转贴现报价下限均降至零附近。各银行通过票据融资渠道的支持力度在加大，在一定程度上抵补了常规信贷方面的走弱，并有利于为中小企业降成本。”温彬表示。

董希淼介绍，近期上市银行纷纷公布的三季度报显示，零售贷款增长相对较慢，增速远低于公司类贷款增速。同时受信用卡新规等影响，以及部分银行加大主动风险管理，信用卡发卡量、消费交易额增速均在放缓。未来，零售银行市场发展空间仍然很大。随着宏观经济恢复，居民收入提升，零售银行业务发展将回归常态，机遇仍然大于挑战。

未来信贷与社融或加速增长

社融方面，2024年前10个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。其中，10月社会融资规模增量约为1.40万亿元，环比有所减少。

“政府发债仍是社融增长的主要力量。”广开首席产业研究院首席金融研究员王运金点评指出，10月政府债券虽同比少增5142亿元，但仍保持1.05万亿元的较大增量规模。特别国债与地方特殊再融资债增发，将加快解决地方财力不足问题与债务问题，腾出更多空间支持投资与改善民生。

与此同时，王运金表示，社融口径贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、企业直融等均低于去年增量，加快需求修复仍需努力。

周茂华认为，随着后续银行信贷保持平稳增长，叠加年内将新增的2万亿元专项债，上述因素将带动社融适度增长。

展望未来，王运金表示，年底中国人民银行将继续坚定支持性货币政策立场，进一步加大逆周期调节力度，引导信贷合理增长、实现均衡投放；同时，将重点做好金融“五篇大文章”，尤其是在提升科技金融服务能力方面，将加大对科技型中小企业的信贷支持力度。在稳增长政策推动下，预计年底信贷与社融将保持加速增长的态势。

温彬也认为，支持性的货币政策立场短期内不会改变，货币政策有望继续保持较强力度。未来政策协同效果将逐步显现，在激发实体经济融资需求的同时，也将带动金融机构资金投放能力同步提升。