春秋航空：令人失望！

来源：民航之翼

春秋航空(53.510, 0.68, 1.29%)是我国最优秀的民营航空公司之一，一直以来的表现也令人称道。

特别令人惊讶的是，2023年、2024年上半年春秋航空成为国内最赚钱的航空公司。

不过，随着2024年三季度业绩的披露，春秋航空的业绩表现让人觉得非常意外，或者说非常失望。

因为：

2024年前三季度，春秋航空：

营收159.77亿元，同比增长13.29%;

归母净利润26.04亿元，同比下降2.73%;

春秋航空成为所有上市企业中业绩唯一下滑的航空公司。

一、生产表现：高歌猛进

在疫情以后，春秋航空可谓是民航业内表现最好、发展最快的航空公司。

即便是疫情也没有阻挡住春秋航空发展的脚步。

2019年9月底，春秋航空的机队规模88架。

5年后的2024年9月底，春秋航空的机队规模88架。

2024年1-9月份，春秋航空：

客运运力417亿座公里，同比增长17.0%，较2019年增长29.3%，

旅客周转量382亿客公里，同比增长20.1%，较2019年增长29.3%，

客座率91.8%，同比提升2.4百分点，较19年基本持平。

旅客旅客运输量首次突破2000万人次，达到2176万人次。

二、收入表现：出现滞涨

在生产方面持续走高的同时，春秋航空的营收却出现了一定程度的滞涨。

2024年前三季度，春秋航空：

营收159.8亿元，同比增长13.3%，较2019年增长38.1%。

收入还保持一定程度的增长。

实际上，在最旺的2024年第三季度，春秋航空：

营收61亿元，同比增长0.5%，较2019年增长38.2%。

运力投入、旅客运输量都在大幅增长，但收入基本上是没有增加。

实际上，困扰全民航所有航空公司一个难题：

增人不增收、旺丁不旺财！

同样困扰着低成本、低票价的春秋航空。

三、业绩表现：出现下滑

说实话，对于春秋航空的前三季度业绩，翼哥曾做出预判，要超过30亿元！

但事与愿违，在业绩方面，春秋航空竟然出现了下滑。

无论是前三季度，还是第三季度，春秋航空的净利润都在下滑。

尤其是前三季度利润，6家上市航空公司中，春秋航空成了唯一一家下降的上市航空公司。

归母净利26.04亿，同比下滑2.7%

归母净利12.44亿元，同比下降32.4%

前三季度净利润26.04亿元，同比下降2.73%。

第三季度净利润12.44亿元，同比下降32.37%。

从好的方面来看，春秋航空前三季度的利润仍是最赚钱的航空公司。

从劣的方面来看，春秋航空前三季度的利润是唯一下滑的航空公司。

对比数据之后，翼哥认为，春秋航空的业绩下滑的主要原因有三个方面：

一是税率明显提升。

2024年前三季度，春秋航空所得税为5.23亿元，比去年同期多了1.24亿元。

二是票价有所下滑。

整个市场票价水平在下行，春秋航空也不能避免。

三是飞行员紧缺。

春秋航空的机队相对增长较快，存在飞行员紧缺的问题。

2024 年前三季度，春秋航空的飞机利用率 9.4 小时，较2023年同上升 10%，较 2019 年下滑 16%。

2024年第三季度，春秋航空的飞机利用率平均 9.7 小时，同比增加 0.3 小时，比2019年低了2个小时。

对于春秋航空这样的低成本航空来说，高飞机利用率至关重要。

但现在竟然低于10个小时。

实际上，如果解决飞行员紧缺的问题，春秋航空的飞机利用率恢复到11小时以上，无论是收入还是利润肯定会有一定程度的提升。

未来的关键，是春秋航空能否解决这个问题。

总之，

2023年春秋航空的业绩好得出人意料。

2024年前三季度的业绩，多多少少有点令人失望。

当然这是从优秀生的标准来要求春秋航空的，毕竟高分的增长更难！

祝愿在第四季度，春秋航空能够扭转这样的局面！

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