登陆港交所后，龙蟠科技股价遭遇两连跌

界面新闻记者 | 高菁

登陆港交所后，龙蟠科技(02465.HK)的开局不太顺。

10月30日，龙蟠科技正式在港交所挂牌上市，成为首家同时在内地和香港上市的锂电正极企业。港股上市首日，龙蟠科技表现不佳，最终报收于4.75港元/股，下跌13.6%。

上市次日，龙蟠科技港股股价继续下跌。截至10月31日收盘，龙蟠科技股价下跌5.05%，报收于4.51港元/股，已较发行价5.5港元/股下跌18%。

龙蟠科技成立于2003年，2017年在上交所上市。该公司最早以车用精细化学品作为主营业务。在2018年，出于对新能源市场的看好，该公司决定跨界布局磷酸铁锂正极材料行业。

磷酸铁锂为磷酸铁锂电池的正极材料。磷酸铁锂和三元电池为当前主流的两种动力电池种类。相比三元电池，磷酸铁锂电池具有低成本、高可靠性和低火灾风险等优势，但其能量密度较低。

2020-2021年上半年，龙蟠科技通过聘用第三方合同制造商生产少量磷酸铁锂以累积相关知识及关系。2021年6月，该公司收购业内负极材料龙头贝特瑞旗下从事磷酸铁锂领域业务的天津贝特瑞纳米及江苏贝特瑞纳米，进一步扩张了在该领域的布局。

这一跨界举措在此后的一年，为龙蟠科技带来了十分可观的业绩增长。

该公司收入由2021年的40.54亿元增至2022年的140.72亿元，增幅达247.1%；净利润也由2021年的4.33亿元增至2022年的10.3亿元，增幅为137.6%。

龙蟠科技收购磷酸铁锂正极材料业务时，国内锂电行业正处于供不应求的阶段，受此影响，该公司磷酸铁锂产品的销量及平均售价均大幅增长。

然而，进入2023年后，随着磷酸铁锂核心原材料碳酸锂的急速价跌，锂电行业急转直下，市场呈现出产能过剩的局面。受此影响，龙蟠科技磷酸铁锂产品售价大跌，导致其去年全年净亏损15.14亿元。

但该公司磷酸铁锂的销量由2022年的9.51万吨增至10.81万吨。据行业权威机构弗若斯特沙利文，就2023年的销量而言，龙蟠科技目前是中国及全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，全球市场份额为6.5%。

龙蟠科技磷酸铁锂正极材料业务的主要客户包括宁德时代(300750.SZ)、瑞浦兰钧(00666.HK)、欣旺达(300207.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)等。

10月30日，龙蟠科技披露业绩报告显示，该公司前三季度实现营收56.61亿元，同比减少12.81%；净亏损3.03亿元。据龙蟠科技预计，今年全年仍将亏损。

截至目前，龙蟠科技在江苏省金坛、天津市宝坻、四川省蓬溪、山东省菏泽、及湖北省襄阳营运五个磷酸铁锂正极材料生产设施。今年上半年，该公司磷酸铁锂正极材料的设计产能为11.06万吨，实际产出为7.89万吨，产能利用率为71.3%。

面对国内市场的内卷局势，龙蟠科技选择“卷”向海外。其在印度尼西亚投资设立了项目公司印尼锂源，建设12万吨磷酸铁锂项目，一期3万吨计划预计于今年三季度投产。目前，龙蟠科技正就引入韩国最大动力电池生产商LG新能源作为印尼锂源的投资者进行讨论及磋商。

龙蟠科技此次全球发售港股总数为1亿股，上市募资净额约4.95亿港元。所募集资金的四成将用于支付其印度尼西亚工厂二期的部分开支；另外四成预计用于支付该公司位于湖北省的襄阳工厂新建磷酸铁锂生产线的部分开支；剩余的两成将平分用于偿还银行借贷，以及营运资金和其他一般公司用途。

对于磷酸铁锂行业的未来，龙蟠科技持积极态度，其在港股发售公告中援引弗若斯特沙利文数据称，2024-2028年，中国内地磷酸铁锂正极材料预计将保持17.2%的复合年增长率，由205.6万吨增长至2028年的388.4万吨。

截至10月31日收盘，A股龙蟠科技(603906.SH)报9.84元，下跌1.6%，市值65.44亿元，已连续三个交易日下跌。

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