转自：新华财经
新华财经上海10月24日电（葛佳明）9月下旬以来，集运指数（欧线）主力合约价格波动剧烈，在经过快速大幅调整后迎来显著上涨，近1个月涨幅达到1400点，重返3200点上方。
中信建投期货航运研究员陈宇灏接受新华财经采访时分析称，期货市场9月下旬重回涨势可以从两方面解释，一是十一假期前与商品市场整体的共振，这一方面在十一假期后出现了较大幅度回调，另一方面则是10月第二、三周各大船司发布十一月初生效的涨价公告带来的影响。
航运市场再现仓位紧张状况
“近期航运市场确实出现转向，多条航线出现运力紧张的状况。”长外国际货代业务经理黄德文对新华财经表示，尽管目前仍未到爆仓的状态，但后续若航司进一步涨价，爆仓风险将进一步攀升。
新华财经今日从多家班轮公司了解到，10月底航次出现了仓位紧张的状况，但还未出现大规模爆仓情况，其中美线方向仓位紧张状况更为严重。欧美线现货运价表现也较10月初有小幅增长。
业内普遍认为，本轮现货仓位紧张的原因主要为货主赶在班轮公司涨价前集中发货以及对美国大选结果不确定性的预判。
海通期货研究所航运组负责人雷悦接受新华财经采访时表示，10月底11月初的船期可以赶在圣诞和新年假期之前到港，所以有比较明显的提前发货的情况。
雷悦称，船司宣布上调11月的运价，导致部分需求集中在了10月底。船司现在11月初的舱位装载率偏高所以维持较高的报价。
继赫伯罗特和ONE提涨线上运价后，10月10日马士基、达飞、赫伯罗特发布11月涨价函，其后COSCO、地中海和长荣也跟随涨价。
马士基和达飞的线上报价分别从10月25日和10月27日提前开始涨价。11月初报价目前整体处于4100-4800美元／FEU区间，但涨价幅度能否完全落地仍有一定的不确定性。
环世物流总裁林杰则在近期表示，本轮仓位紧张已与传统圣诞旺季、中国农历春节前的出货脱离了干系，而是有受到11月份美国大选因素影响。
但雷悦认为，从2018年的历史情况来看，关税抢运很少出现短期仓位紧张的状况，一般是海外采购商或者国内出口企业在有这个苗头开始就会慢慢加快出货节奏。
陈宇灏认为，船司支撑即期运费市场的底气则来自于传统季节性中淡旺季的切换，9~11月往往是夏季旺季后的淡季，而12~1月往往是春节假期前集中发货的货运旺季。
“11月的调涨运费更多的是为了扭转市场在淡季中形成的预期，并吸引前期观望、试图‘抄底”运费的货主发货。”陈宇灏表示，各大船司往往需要推动即期运费市场，止住8月后的淡季中的跌势，从而以相对更强硬的姿态进入长协谈判，为12月和1月潜在进一步推涨运费做好铺垫。
后续集运盘面如何变动？
业内人士普遍认为，11—12月将进入年度合约谈判关键期，班轮公司会通过停航减舱手段挺价，每次宣涨都将带动期市大幅上涨。但一旦证伪或涨价不及预期，期市将会大幅回调。船东与货主的年度谈判博弈将成为四季度集运期货走势的主旋律。
雷悦表示，对于欧线价格后续走势需要观察11月第二和第三周的货量支撑情况，如果货量持续性较好，可能集运价格会形成一波上行趋势。但考虑到本身12月运力供给压力，整体斜率超过6-7月旺季的可能性不高。
陈宇灏认为，10月底-11月初，船司可能发布11月中旬生效的价格，这一运费水平可能与11月初类似，以进一步落实11月初的涨价趋势。11月中旬前后则可能发布12月初生效的涨价。其后的节奏则可参考2023年。欧线的需求将整体展现出连续性，可能在2025春节前维持2024年的基本基调。
从后期来看，中信期货研究员武嘉露认为，马士基航运近期将全年航运需求增速提升至6%。11月上半月航运公司停航总体增加，11月中旬、12月初市场或都将推动涨价，9月我国出口增速整体回落，对欧盟出口增速环比下跌较快。美国经济仍呈现一定韧性，欧元区经济相对较疲弱但未出现更多利空，年末前预计仍有1-2次航司宣涨从而推升明年长协运价。
编辑：张瑶
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