深圳首创百亿规模险资基金政府引导“耐心资本”加速入市|险资_新浪财经

深圳新闻网2024年10月12日讯（记者汤莎）深圳险资“活水”即将到位！10月10日，记者从深圳市财政局获悉，深圳最大一笔政府引导的险资基金——平安基金已进入最后审批阶段，即将入市，第二笔百亿险资基金也接踵而至，正快马加鞭驰向市场。至此，深圳首创国内引导基金与险资合作新模式合作总规模已高达200亿元。

首个险资基金就绪

政府引导“耐心资本”长投入市

资料显示，平安基金由深圳市引导基金与平安人寿共同发起设立，规模100亿元，其中平安方认缴94.5亿元，市引导基金认缴2.6亿元，龙岗金控认缴2.4亿元。其中，险资出资占比高达94.49%。作为深圳首个引导基金与险资合作项目，此举不但拓展了深圳股权投融资渠道，丰富了财政政策手段和资金来源，更是为深圳打造国际风投创投中心引入世界五百强“源头活水”。

平安基金采用双GP模式，由平安创赢资本管理有限公司与深圳市海洋投资管理有限公司共同管理。基金采取“直投+母基金”的形式，存续期限为“12+3”年，有明确的绩效考核要求与退出机制。作为深圳长期投资、价值投资风向标，平安基金将充分体现险资“耐心资金”规模大、期限长、稳定性高等优势。

设立后的平安基金采取全市场化运作，同时在基础设施项目和创投两个方向上布局投资，构建政府资产盘活新机制，形成股权投资良性循环，以基础设施投资及产业投资的双轮驱动，为城市建设及“20+8”产业布局带来示范效应，强化深圳险资对创投基金的布局。

平安基金可投金额的90%将投向深圳市重点基础设施建设、重大产业投资项目，重大基础设施项目主要包括产业交通民生建设及政府和国企资产盘活等，重大产业投资领域主要瞄准深圳“20+8”产业集群发展方向、工业上楼、重大产业项目、重大科研基础设施等；10%则以投资子基金形式，投向深圳市私募股权投资基金，即作为LP出资，为一级市场提供“源头活水”。

通过按市场化方式引入头部险资，以市引导基金管理公司的稳健合规经营优势，再结合险资股权投资机构的市场化经验，为基金投资运营管理提供坚实保障，深圳无论是在招商引资上，还是险资基金运营管理上，都给“耐心资本”长投入市上树立了一个极好的参照。

目前，平安基金所在的深圳市政平私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）已完成工商登记注册，并进入最终审核期，坐等资金入场。

风已来

险资“长钱”加速入市

在募资艰难的市场，“耐心资本”的动向尤为引人注目。

一直以来，险资拥有资金体量大、较长的投资周期和相对较低的流动性要求，在降低企业负债率同时，还能为企业提供长期、稳定的资金支持，不仅适合交通、产业园、仓储物流等基建类项目，更是当下硬科技投资所需要的长线资金。为更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本，找到险资与资本市场最优的匹配方式，实现“长钱长投”，早在2022年，深圳便开始探索通过政府引导基金撬动险资盘活市场。

让“耐心资本”长投，存在两大堵点：一是建立更长周期的考核机制，二是权益资产风险因子。前者需要政策支持，后者则考验投资管理实力。

深圳市政府引导基金引入头部险资参与重大项目投资的先行先试迎到了“东风”。近年来，国家监管层多次出台相关政策，引导保险资金进行长期投资，支持科技创新和产业升级。

今年出台的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（即“创投十七条”）明确表示，支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，底层资产风险因子适用保险公司偿付能力监管规则相关要求。

8月21日，在国务院新闻办公室“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，国家金融监督管理总局法规司司长王胜邦表示，支持畅通原来保险资金开展股权投资、风险投资存在的一些政策障碍，如大型保险公司积极参与的各类基金和股权投资。

9月27日，在国务院政策例行吹风会上，金融监管总局人身保险监管司司长罗艳君表示，将继续优化保险资金运用的监管政策，引导保险公司完善内部长周期考核机制，加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资力度，更好服务新质生产力发展。

政策的松绑，再加上深圳与险资合作共设基金中实现的收益分配、清算机制等方面的重大突破，通过优化方案设计、以市场化方式实现收益统筹平衡，深圳险资基金已具备复制推广条件，为后续与险资合作提供着诸多有益参考。

截至2023年末，深圳市引导基金参投的子基金总规模已接近4700亿元，其中认缴出资超过1000亿元，实现杠杆撬动效应近4.6倍，基金投资项目近3400个。据透露，险资基金方面，除平安以外，太平基金也已敲定，合作规模同样为100亿元。

为持续提升深圳“20+8”产业集群体系，加快建设具有深圳特色的现代化产业体系，为推动深圳经济高质量发展提供坚实支撑，2024年下半年，市引导基金在前期投入的350亿元基金规模基础上，还将启动低空域空天、网络与通信等第三批产业基金管理机构公开遴选，突出产业导向和耐心资本导向，基本形成覆盖“20+8”产业集群的基金群。同时，深圳还将推进系列重大项目投资陆续落地，引导基金“投早投小投硬科技”。

潮平两岸阔，风正一帆悬。风已来，“长钱”入市正当时。