转自：海报新闻
9月底，A股的受到市场和政策多方面的影响，走出了一波回升行情，无论交易量还是涨幅均令众人连连惊叹。与此同时，外资机构对中国股市的关注度也逐渐提升，国庆假期后多家外资机构发布研报对本轮中国股市的回暖做出分析。摩根士丹利表示，决策层将继续展现实现再通胀的决心，但中央财政支持房地产和社保支出（实现再通胀关键的一环）的第一步将是温和的，符合一贯的“动态试错”的渐进取向。具体到中国股市，摩根士丹利认为，短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间。
10月11日，A股三大指数继续回调。截至收盘，沪指跌2.55%，深证成指跌3.92%，创业板指跌5.06%。沪深两市成交额超过1.5万亿元，较昨日大幅缩量超5000亿。行业板块几乎全线下跌，风电设备、半导体、航天航空、专业服务、电池、工程咨询服务、仪器仪表、生物制品、电子元件板块跌幅居前，仅贵金属板块逆市上涨。
消息层面，据中国人民银行网站10月10日消息称，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
分析人士表示，通过SFISF，金融机构抵押流动性相对较差的资产，获取流动性更好的资产，从而在市场进行融资、提高资金实力，进而更好地在资本市场进行投资。通过SFISF获取的资金被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司稳定市场的作用。
与此同时，多名行业人士指出，A股当前仍处于较低估值水平，后续走势有赖于财政政策进一步落地。目前许多海内外机构投资者对于A股市场的前景持乐观态度。
高盛、富达、景顺中国等多家外资机构近期也就A股给出了各自研判。
高盛日前发布报告指出，中国的政策转向显著，预计2024年四季度至2025年一季度有适中的财政宽松和温和的季度环比增长，预计中国股市仍有15%—20%的潜在上行空间，高盛将中国股市调升至“超配”评级。
富达国际指出，根据EPFR数据，截至9月底，海外无论是主动或被动基金都显著低配中国股票。目前主动资金对中国股票的配置在5%，属于历史低位，历史高位接近15%。长期以来，对冲基金和机构投资者一直低配中国市场。最近多部委联发的经济刺激政策提振了市场情绪，使得空头承受巨大压力。
景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊指出，最近宣布的政策宽松令乐观情绪重燃。短期来看，黄金周期间消费者情绪乐观。中长期来看，货币和财政的支持性措施将继续促进中国经济的可持续增长。展望未来，景顺中国将继续关注中国经济格局中的四大主题，包括中国企业出海、绿色转型、人工智能技术进步，以及股息增长的中国企业。
海报新闻记者 周凌峰
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