宏观利多情绪释放，商品冲高回落，涨势能否重现？

本周商品期货市场中，原油、橡胶等主要商品冲高回落，带动整体板块宽幅震荡。化工方面纯碱跌幅超过12%，尿素跌幅超3%；农产品中豆粕跌超4%，豆油涨幅达1.79%；工业品玻璃跌超10%，黑色系中铁矿石跌幅超4%，焦炭跌近6%；有色金属方面沪镍上涨0.68%，沪铜跌幅接近2%。

内外盘共振原油期价回落

本周国内外原油价格都出现了冲高回落。从库存方面来看，本周API原油库存意外增加了1095.8万桶，数据远高于市场预期的增加量。从平衡表来看，EIA预计今年四季度至明年一季度仍然有较大供需缺口，此前在宏观情绪改善的背景下，内外盘油价企稳回升，但市场对于未来需求预期缺乏信心，导致短期油价震荡回落。

宏观利多缓和铁矿石价格下跌

本周铁矿石期价高位回落，供应端外矿发运量均有所减弱，非主流发运量仍处于高位水平。需求上近期钢厂盈利状况改善，开工率和产能利用率均呈现小幅增加态势。受高利润格局以及钢厂检修情况影响，铁水将继续回升。短期宏观利多刺激，铁矿石跟随产业链出现大幅上行，价格更多受市场情绪带动，需求端持续回升提供价格支撑，铁矿石供需宽松的预期并未改变，市场乐观情绪趋于缓和导致价格回落。

原油走低拖累油脂震荡回落

国内三大植物油冲高回落，棕榈油领涨，价差结构显示棕榈油现货趋紧，豆油和菜籽油宽松。节后油脂补库需求平淡，现货成交不旺。棕榈油进口成本攀升带动上涨，豆油和菜籽油跟随，但原油价格回落，外盘下挫，油脂上行之路不畅，价格回落为主。

股期联动：市场情绪偏弱沪铜小幅震荡

本周沪铜期价呈现冲高回落的走势。宏观方面来看，美国9月非农就业数据表现强劲，大幅好于预期，暗示美联储下一步降息动作将放缓，降息节奏不明朗。国内方面金融领域和经济政策支持力度超预期，市场反馈积极，带动市场风险偏好回升，稳增长再次充满期待。但基本面来看，长假期间LME实现去库，国内则实现累库，季节性特征的表现给价格带来压力，后期需关注宏观面对沪铜走势的影响。