基金二季报｜不再卖茅台了，“白酒一哥”张坤加仓奢侈品股

“此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。”

易方达知名基金经理张坤，于7月18日公布了旗下在管4只产品的二季报。

易方达亚洲精选（QDII）是唯一一只二季度和上半年业绩均为正的产品。二季报显示，其二季度净值增长率为7.19%，今年前六个月净值增长率为17.56%。

图源：易方达亚洲精选混合（QDII）2024年二季报

根据二季报披露的数据，张坤在管规模继续缩水。截至今年二季度末，张坤在管4只产品总规模为616.81亿元，环比下降超30.5亿元。

其中，张坤的代表作易方达蓝筹精选截至二季度末规模为390.36亿元。同花顺iFinD数据显示，2021年二季度该产品规模达到898.89亿元的峰值，三年来该基金规模已经缩水超500亿元。

停止减持茅台，被动砍仓中海油和腾讯控股

与此前披露的季报相比，在坊间有“白酒一哥”之称的张坤终于停止了对白酒股的大手笔减持。

二季报数据显示，4只产品持有贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）的股数较今年一季度并无变化。而此前，张坤曾连续4个季度减持贵州茅台，连续2个季度减持五粮液。

此外，山西汾酒（600809.SH）新进成为易方达优质精选混合（QDII）的前十大重仓股之一，易方达蓝筹精选同时加仓了15万股山西汾酒。易方达优质企业三年持有则在一季度基础上减持了2万股泸州老窖（000568.SZ）。

中国海洋石油（0083.HK）和腾讯控股（0700.HK）成为二季度张坤减持数量最多的个股，分别减持了7010万股和1976万股。

但是，本次对两只个股的减持可能均为被动减持。以易方达蓝筹精选混合为例，一季报显示，当时中国海洋石油和腾讯控股占该基金净值比分别为9.90%和9.57%。同花顺数据显示，截至7月18日收盘，中国海洋石油和腾讯控股二季度分别上涨23.62%、22.58%。

这意味着，若不及时进行减持，很可能违反《公开募集证券投资基金运作管理办法》中“一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的10%”这一规定。

即使在大量减持后，截至二季度末，腾讯控股和中国海洋石油依然是方达蓝筹精选混合的前两大重仓股，占基金资产净值比仍高达9.93%、9.92%。

图源：易方达蓝筹精选混合2024年二季报

在其他科技类个股上，张坤也有所调整。阿里巴巴-SW（9988.HK）、台积电（TSM.US）和美团-W（3690.HK）分别被减持114万股、8.2万股和5万股。富途控股（FUTU.US）和三星电子（005930.KS）成为易方达亚洲精选（QDII）的新进第9、第10大重仓股，截至二季度末持股数量分别为48万股和52万股。

此外，香港交易所（0388.HK）同时退出了易方达优质精选混合（QDII）和易方达亚洲精选（QDII）的前十大重仓股之列。

两只奢侈品个股获得青睐

同花顺iFinD数据显示，张坤的前十大重仓股中，新秀丽（1910.HK）成为二季度唯一一只环比增持的个股，持仓数量环比大增996.89%。截至二季度末，新秀丽已经是张坤的第9大重仓股，占基金净值比为3.28%。

图片来源：同花顺iFinD

其中，易方达蓝筹精选混合、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选（QDII）共持有1.06亿股新秀丽。根据2023年年报，新秀丽彼时是易方达蓝筹精选的第16大重仓股，共持有1830万股。最新披露的二季报显示，该产品较去年年末大幅加仓了6600万股新秀丽。

易方达优质精选混合（QDII）和易方达亚洲精选（QDII）2只产品，分别新进重仓和加仓了普拉达（1913.HK），截至二季度末共持有1791万股。

“优质企业的长期回报是可观的”

在投资策略的分析上，“信心”成为张坤二季度的关键词。

张坤表示，“经济的不断发展是企业长期成长的土壤，在这方面，国内经济依然是一片沃土。我们认为，考虑居民消费在经济中的占比，由于经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会，仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。”

而对于自己的投资策略，张坤依旧将企业的成长性放在重要的位置。他提出，在满足生意模式良好、存在一定竞争壁垒、自由现金流充沛、公司治理良好等要素的基础上，“我们也会给长期成长性赋予相当的权重，毕竟这是作为愿意承受波动的股票投资者的独特优势和更高回报的重要来源。”

张坤强调：“此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。”

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