TMA：“黑马”惊现涨幅253.57%_新浪财经

上半年，小众产品偏苯三酸酐(TMA)异军突起，走出了一波前所未有的波动行情，成为化工市场涨幅榜的“黑马”。截至6月28日，TMA国内市场均价涨至4.95万元(吨价，下同)高位，较年初上涨253.57%，位居上半年化工产品涨幅榜首位。

百川盈孚TMA分析师邓琪婷：供应骤减价格急涨

　　一季度，TMA市场稳中有升。1月至2月， TMA市场延续2023年年末的稳定状态，均价基本保持在1.53万元。3月初， TMA市场开始缓慢上行，截至3月31日，市场均价达到1.95万元。一季度TMA市场整体涨幅为27.5%。

　　二季度，TMA市场一路狂涨。截至6月28日，市场均价从4月初的2万元上涨到4.95万元，季度涨幅达到147.5%，并在5月份创出年内最高点5.025万元。

　　TMA价格在上半年如此剧烈上涨主要是受供应端的影响。2023年年末TMA市场现货供应已有偏紧趋势，但由于经济低迷，市场需求恢复缓慢，供需相对平衡，所以1月至2月价格相对稳定。3月初，全球TMA行业产能排名第二的美国某企业TMA装置突发故障，瞬间打破市场平衡，传导至国内市场TMA价格开始持续拉涨。4月份，这家美国工厂宣布永久停产的消息又迅速在市场引发连锁反应，现货资源急剧收缩，供应缺口骤然扩大，市场情绪随之紧张。

　　在此背景下，国内TMA工厂重点维持出口订单及核心客户货源，业者恐慌情绪越发浓厚，TMA价格由原来的厂家推涨到后来演变成市场自发抬价。由于TMA价格涨幅惊人，下游更有甚者提前为未来几个月生产所需的原料进行备货。

上海能汇化合信息技术有限公司分析师沙小洁：进入超级景气周期

　　由于生产TMA的原料偏三甲苯价格比较稳定，因此TMA价格上涨后盈利空间扩大。截至6月底，偏三甲苯价格涨至1.4万元，TMA生产成本约为1.65万元，TMA市场售价按5万元计算，利润率为67%，已属于高盈利的化工产品。

　　TMA短时间内的价格暴涨也给我国TMA上市公司带来利好。正丹股份是全球最大TMA企业，2月7日股价出现最低价2.83元/股，此后股价一路震荡向上，6月14日触及最高点36.65元，让正丹股份成为2024年首只股价增长十倍的大牛股。

　　行业高度集中和暂时没有替代品让TMA有望进入超级景气周期。为获得更多利润，国内企业开始部署扩产计划。6月11日，正丹股份发布公告称，将投资建设6.5万吨/年TMA绿色化升级改造工程，以满足客户需求。

隆众资讯TMA分析师王帅：供应紧张局面难改

　　当前，全球TMA生产企业只有5家，年总产能为25.5万吨，市场份额高度集中，所以一旦其中任何一家有突发事件发生，就会打破市场供应平衡，导致价格出现剧烈波动。

　　目前，海外TMA产能主要有美国的英力士7万吨/年，意大利波林3万吨/年两套装置。我国3家TMA工厂的年总产能为15.5万吨，主要包括江苏正丹化学工业股份有限公司8.5万吨/年、江苏百川高科新材料股份有限公司4万吨/年、安徽泰达新材料股份有限公司产能为3万吨/年装置，且总产能长期趋于稳定。今年TMA价格大幅上涨是由于美国一套TMA装置长时间停车导致供应不平衡所致。

　　正是由于海外装置停车，叠加国外供应缺口无法弥补，导致外贸需求量激增。

　　当前，中国作为偏酐最大的生产国以及消费国，TMA外贸需求已经超过内贸量。

　　数据统计，自4月以来，中国TMA出口量占国内总供应量七成，创下历史新高。因此依靠中国现有产能显然无法填补海外需求缺口。据调研，目前TMA厂家都在排队发货，工厂订单至少超过两个月的产量。

　　国内TMA工厂为缓解供应紧张陆续提高装置开工率，从4月开始产能充分释放，基本达到各装置理论产量的最大值，行业开工率基本达到100%。此外，7月份安庆亿城化工科技有限公司3万吨/年TMA新装置计划试车投产，此消息再度引发市场情绪波动，近期TMA价格已出现明稳暗降。