三只转债20cm跌停，低价转债遭大量抛售，转债信用风险备受关注_新浪财经

财联社6月21日讯（编辑杨斌）今日转债市场大跌，广汇转债等三只转债跌停，另有多只价格低于100元的低价转债跌幅居前。市场分析认为，低价转债反映的是市场对其信用风险的定价，6月是转债评级调整期，转债信用风险备受关注，参与低价券抄底需谨慎。

今日中证转债指数下跌0.58%，而6月以来中证转债指数已下跌3.21%，相较沪指-1.42%、沪深300指数-2.35%，跌幅较大。

具体来看，今日广汇转债、山鹰转债、鹰19转债均跌20%，被封在跌停板上。溢利转债、首华转债、岭南转债、英力转债、三房转债等跌幅也都超过了8%。

图：今日跌幅居前的转债

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

值得注意的是，跌幅居前的转债中有不少是价格低于面值100的低价转债，低价转债遭到了集中抛售。万得可转债高价、中价、低价指数今日得涨跌幅分别为-0.05%、-0.33%、-1.28%。此外，万得可转债大盘、中盘、小盘指数分别下跌了0.24%、1.21%、0.78%；万得可转债AA-及以下指数下跌了1.09%。

财联社据Choice数据统计，当前100元以下的转债数量为82只，而一个月前数量为31只。

对于低价转债，国泰君安固收分析师顾一格指出，100元以下的转债反映的是市场对其信用风险的定价，即使最终能到期还本付息，但期间受到信用风险事件带来的流动性冲击概率较大，持有体验不佳，风险和回报匹配度较低。

进入6月评级调整期，转债发行主体的信用风险受到市场关注。上述跌停的低价转债中，尽管广汇转债2024年的评级近期被确定为AA+，但评级机构大公国际指出，广汇汽车经营受外部环境影响较大，盈利不稳定；公司资产规模持续下降，其中预付款项规模始终较大，对资金形成占用；商誉规模较大，将面临减值风险；公司受限资产占比和短期有息债务占比较高，短期债务负担较重。

在今日正股广汇汽车跌停并跌破面值1元后，公司已发布股票及可转债可能被终止上市的风险提示性公告。

多位市场人士都认为应当谨慎参与低价转债的价格修复。纽达投资创始人邬雄辉表示，当前低于100元的转债数量增加，市场对正股有退市风险的转债避险情绪较重，投资者需要避开正股有财务风险、规范类风险、重大违法记录的转债标的。

东北证券固收首席刘哲铭认为，当前转债信用担忧情绪尚未消散，6月尚有大量转债评级有待更新，存在转债评级下调的可能，因此短期内不建议参与低价券抄底。

光大证券固收首席张旭建议关注转债市场的资金流向，特别是“固收+”基金和保险资金对转债资产和纯债资产的配置选择。在当前阶段需要更加重视择券的“确定性”，谨防回撤。

此外，财联社此前报道过，5月末转债市场的日成交额一度超过了千亿元。权益市场题材活跃，部分炒作资金进入了转债市场，小盘、低价、低评级转债恢复了上涨弹性。

德邦证券固收首席吕品指出，彼时市场成交分布处于不均匀的状态，高换手率转债成交额占比自五月以来出现快速回升状态，随着市场进入震荡区间，成交量占比仍处在相对较高区间，意味着围绕个券的修复动能可能并不平均。

近期，转债市场日成交额已回落至600亿元以下。