房屋新开工、竣工面积降幅收窄，关注近期涨价领域|增幅_新浪财经

（张夏为招商证券首席策略分析师）

本周景气度改善的方向主要在上游资源品和部分信息技术、金融地产领域。上游资源品中，金属、化工品价格普遍上涨，钢材、双焦、水泥价格上行。中游制造领域，4月工业机器人、包装专用设备产量三个月滚动同比转正，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄。信息技术中，4月智能手机产量同比转正，集成电路产量同比增幅扩大。消费服务领域，猪肉、蔬菜价格上涨。金融地产中，地产开工、竣工边际改善。近期部分品类价格上涨，带动通胀小幅回升。推荐关注景气度边际改善的有色等资源品、机械和电子等TMT领域。

【本周关注】近期部分品类价格上涨，带动通胀小幅回升。细分品类主要可以分为四类：1）成本上涨拉动型：浆价上行推动部分文化用纸价格上涨；2）需求回升驱动型：部分出行消费价格和集运价格提升；3）供给端价格调节型：公用事业领域水、电燃气等价格上涨；4）受地产链政策预期推升型：主要包括MDI、钛白粉等化工品和铜、锡等工业金属。从过去几次通胀见底反弹的行业表现来看，相对万得全A超额收益靠前的行业主要集中在消费、资源品、科技等领域。结合本次细分行业涨价情况，后续推荐关注：1）地产政策的持续催化，对产业链价格的提振；2）化工品、有色、水电燃气等价格的上涨，使得上市企业盈利向上游转移；3）CPI企稳回升对消费板块，尤其是必选消费领域盈利的增厚。

【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI指数下行。本周32GB、64GB NAND flash存储器价格持平。NAND指数、DRAM指数下行。4月LED芯片台股营收当月同比由负转正，多层陶瓷电容(MLCC)台股营收当月同比增幅扩大。4月智能手机产量同比转正，集成电路产量同比增幅扩大。4月5G用户数量同比增幅收窄，1-4月光缆产量累计同比跌幅扩大。

【中游制造】本周电解镍、电解钴等价格上涨，锂原材料、钴产品多数下跌。本周光伏价格指数周环比下行，光伏产业链中硅片、组件价格均下行。4月工业机器人、包装专用设备产量三个月滚动同比转正；4月金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄。4月全国太阳能电池产量三个月滚动同比增幅收窄。BDI下行，CCFI、CCBFI、BDTI上行。

【消费需求】生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格上行、生猪平均价上行，仔猪批发价上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损缩小，外购仔猪养殖利润扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周电影票房收入下行；本周白卡纸指数持平，白板纸指数下行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；本周螺纹钢、钢坯价格上行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数上行。玻璃价格指数下行。Brent国际原油价格上行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格多数上涨，其中PVC、苯乙烯等价格涨幅居前，辛醇、二乙二醇等价格下跌。本周工业金属价格多数上涨，库存普遍上升，铜、铝、锌、锡、钴、镍等价格上行，铅价格下行。黄金、白银期现价格上行。

【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。6个月/1年期国债到期收益率下行，3年期国债收益率上行。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行；全国二手房出售挂牌量指数上行。1-4月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅收窄；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅扩大。

【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。1-4月我国发电量累计同比增幅较前值收窄，4月我国全社会用电量同比增幅收窄。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

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