4月份银行间本币市场:货币市场日均余额略减 债市收益率反转上行

4月份银行间本币市场:货币市场日均余额略减 债市收益率反转上行
2024年05月23日 09:11 金融时报

转自:金融时报-中国金融新闻网

  国家统计局近日发布的国民经济运行情况数据显示,4月份,经济运行延续回升向好态势,虽然部分指标受节假日错月、上年同期基数较高等因素影响增速有所放缓,但工业、出口、就业、物价等主要指标总体改善,新动能保持较快增长。

  伴随着国内经济延续回升向好态势,债市收益率反转上行。来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)对银行间本币市场的统计显示,4月份,货币市场日均交易量及余额减少,多数回购利率环比下行;债券发行交易活跃,收益率先下后上,下旬快速反弹;FR007利率互换曲线整体上行,利率互换成交环比减少。成交额方面,4月份,各交易品种合计成交189.5万亿元,同比增长10%,环比减少5%。

  货币市场交易量环比减少

  4月份,货币市场交易量环比减少。交易中心数据显示,4月份,货币市场成交总量为147.8万亿元,环比减少5%,日均成交6.7万亿元,环比减少9%。其中,信用拆借成交9.3万亿元,日均成交4225亿元,环比减少3%;质押式回购成交137.8万亿元,日均成交6.3万亿元,环比减少9%。买断式回购成交7120亿元,日均成交324亿元,环比增长2%。

  4月份,中期借贷便利(MLF)利率持平,多数回购利率环比下行。数据显示,4月份,人民银行逆回购净回笼4000亿元,MLF利率持平,净回笼700亿元。具体来看,4月份,人民银行投放1000亿元MLF,到期1700亿元MLF,中标利率持平。4月份以小额逆回购操作为主,月末单日净投放4380亿元,规模创近3个月新高,全月逆回购净回笼4000亿元。

  多数回购利率下行。数据显示,存款类机构隔夜回购利率(DR001)、隔夜质押式回购利率(R001)月度加权均值分别环比上行1个基点、下行3个基点至1.75%和1.84%;存款类机构7天期质押式回购利率(DR007)、银行间7天期质押式回购利率(R007)月度加权均值分别环比上行1个基点、下行15个基点至1.92%和1.98%。期间利率走势平稳,税期有所上行,4月下旬资金面边际收敛,月末利率上行。4月份,DR007最低值1.8069%、最高值2.1098%、中位数1.8370%;波动幅度为30个基点,环比增加10个基点。

  货币市场日均余额小幅减少,4月末货币基金净融出有所增加。4月份,货币市场日均余额小幅减少。4月份日均余额11.4万亿元,环比减少4%。4月末,多数机构净融出余额减少,货币基金净融出余额环比增加,与大型商业银行基本相当。

  国债交易活跃

  4月份,国内经济延续回升向好态势,债券发行交易活跃,收益率先下后上,曲线短升长降。

  全球景气水平延续回升态势,国内经济“开门红”。国际方面,全球制造业采购经理指数(PMI)上升,显示全球制造业进一步复苏,或拉动贸易需求。3月份,美国非农就业人数、ISM制造业PMI超预期,通胀黏性凸显,市场对美联储的降息预期不断降温,美元指数继续偏强运行。欧洲央行4月份议息会议继续“按兵不动”,同时发出放松货币政策的信号。国内方面,经济总体延续回升向好态势,主要指标稳中有升。一季度,国内生产总值(GDP)同比增长5.3%,高于前值5.2%和市场预期;固定资产投资延续改善,通胀超预期回落,但消费、出口增速下滑,社融与信贷数据表现较弱。4月份,制造业PMI环比回落0.4个百分点至50.4%,仍处于扩张区间。

  一级市场方面,交易中心数据显示,4月份发行债券2229只,规模4.03万亿元,发行量同比增长0.9%;净融资4971亿元,同比、环比均减少。

  二级市场方面,国债交易活跃,成交量同比增幅最大。数据显示,4月份,现券成交77.6万笔、35.2万亿元,日均成交15997亿元,同比增长31%,环比减少11%。其中,国债成交量最大,国债成交12.7万亿元,同比增长203%;地方政府债成交1.4万亿元,同比增长46%;政策性金融债和信用债成交同比减少,政策性金融债成交8.95万亿元,同比减少0.7%;主要品种信用债成交2.8万亿元,同比减少2%;金融债成交1.9万亿元,同比增长30%;同业存单成交7.2万亿元,同比增长27%。

  4月份,债券借贷成交2.4万笔、标的券券面总额为3.18万亿元,日均成交1445.6亿元,同比增长42%,环比减少0.35%。

  从收益率角度看,4月份,债市收益率先下后上,10年期国债最高触及2.35%。4月末,30年期国债收益率为2.54%,30年期和10年期利差较3月末明显上升。4月末,国债1年期、3年期、5年期、7年期、10年期和30年期到期收益率分别为1.69%、1.98%、2.15%、2.28%、2.3%和2.54%,分别较上月末下降3个、5个、5个、4个、上升1个、8个基点。4月份,10年期国债曲线最低值2.226%、最高值2.353%,波动幅度约13个基点,环比走阔两个基点。信用债收益率全线大幅下行,信用利差、等级利差收窄。

  利率互换日均成交环比减少

  利率互换市场方面,4月份,Shibor3M利率互换曲线走陡,FR007利率互换曲线整体上行。6个月、1年期和5年期Shibor3M互换价格分别为2.0351%、2.0913%和2.3138%,较之前分别下行11个、3个基点和上行1个基点。1年期、5年期和10年期FR007互换价格分别为1.9789%、2.1633%和2.315%,较之前分别上行4个、3个和1个基点。

  利率互换日均成交额减少。4月份,人民币利率互换共成交2.5万笔,日均环比减少18.4%;名义本金总额2.4万亿元,日均成交1100.9亿元,环比减少15.1%。

  标债远期日均成交环比增长,利率期权日均成交环比减少。4月份,标准债券远期成交382笔,名义本金为330.5亿元,日均环比增长15%。人民币利率期权交易成交17笔、名义本金38.5亿元,均为利率上/下限期权,日均环比减少62.5%。

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