人民币汇率窄幅波动即期成交规模减小_新浪财经

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　来自中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）最新数据显示，4月份，银行间外汇市场日均交易量1761.98亿美元，同比下降5.97%，环比下降4.36%。人民币外汇市场日均交易量为1378.60亿美元，同比上升4.67%，环比下降2.66%。截至4月末，人民币对美元即期汇率收于7.24。4月末，CFETS人民币汇率指数报100.43，较3月末上涨0.65%。

　　人民币汇率维持窄幅波动

　　从国际市场看，4月份，美国经济及通胀超预期，美联储表态偏“鹰”，美元指数震荡走升。截至4月末，美元指数收于106.22，全月升值1.66%。

　　人民币汇率4月份窄幅震荡，全月总体小幅收涨。4月初，国内宏观经济数据普遍超预期，人民币汇率小幅走贬；下半月，亚洲货币承压，人民币汇率继续小幅走贬；月末，制造业数据表现强劲，连续两个月处于扩张区间，人民币汇率有所提振。

　　交易中心数据显示，截至4月末，人民币对美元即期汇率（CNY）收于7.2416，全月贬值0.25%。离岸人民币（CNH）维持相对CNY贬值方向，4月末报7.2548，全月升值0.03%。4月末，CFETS人民币汇率指数报100.43，较3月末上涨0.65%。

　　4月份，人民币汇率波动率进一步下降，与美元相关性有所减弱，月内收盘价年化波动率为0.65%，较3月份下降1.6个百分点，创近一年以来新低。此外，交易中心数据显示，4月份，人民币汇率收盘价相对中间价偏离度较大，个别交易日最高价逼近波幅上限。4月份，人民币对美元汇率16∶30收盘价相对中间价偏贬程度进一步扩大，每日收盘价相对中间价偏贬程度维持在1324个基点至1413个基点之间震荡；日均收盘价相对中间价偏贬1386个基点，环比扩大336个基点，高于2015年“8·11”汇改前一个月日均偏贬程度462个基点。

　　即期成交规模减小

　　4月份，即期市场买卖压力指数总体偏向卖汇方，日均买卖压力指数为-16.89点，环比扩大5.57点，净卖出压力增加。交易中心数据显示，从发起方净卖汇规模看，4月份日均即期发起方净卖汇65.54亿美元，较3月份增加22.13亿美元；上半月，发起方每日净卖汇规模逐步从-17.06亿美元升至94.47亿美元；4月16日，即期发起方大幅净卖汇176.34，此后至月末，即期发起方每日净卖汇规模维持在64亿美元水平左右。

　　与此同时，在银行结售汇方面，交易中心数据显示，4月份，银行客盘结售汇逆差明显扩大，结汇率下降至60.01%，与售汇率差距继续扩大。3月份，银行代客结售汇呈现较大逆差，逆差规模为204.39亿美元，环比大幅增加143.75亿美元。银行客户结汇率为60.01%，环比下降1.09个百分点，售汇率为66.38%，环比提高0.48个百分点；客户结汇意愿低于售汇意愿6.37个百分点，环比扩大1.56个百分点。

　　从成交量来看，即期成交规模减小，市场流动性有所下降。交易中心数据显示，4月份，人民币外汇即期日均交易量343.62亿美元，环比下降0.21%。银行间外汇市场流动性指标下降，4月份，即期流动性指标日均为1.98，环比下降3.05个点；以最优买卖报价点差看，即期询价与撮合交易活跃时段最优买卖报价平均点差分别为1.28个基点和2.11个基点，较上月下降0.79个基点和1.13个基点。

境内掉期点曲线整体下移

　　4月份，美国通胀再次出现抬头趋势，叠加美联储“鹰”派表态暗示高利率或将维持更长时间，市场对美元降息预期持续消退。受此影响，10年期美债收益率曲线延续上月震荡走升趋势，月内最高一度升至4.7%关口，续创7个月以来新高。同期中国长期国债收益率单边下行，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%，创2002年4月以来新低。中美利差4月份持续走阔，最低跌至-243个基点附近，创2008年以来新低；月末收于-239个基点，较上月末下行48个基点。

　　境内长期限掉期点创下历史新低。1年期掉期点月中最低跌至-2935个基点，创下历史新低；月末收报-2820个基点，较上月末大幅下行144个基点。中短期限掉期点则延续上月窄幅波动走势，掉期点曲线整体有所下移。

　　同时，境内外长期限掉期点差创历史新高。离岸人民币流动性延续偏紧趋势，隔夜离岸人民币Hibor月末最高突破6%，续创2022年4月以来新高，CNH Hibor曲线整体维持高位。受此影响，离岸掉期曲线整体仍维持在较高水平，境内外掉期点价差持续扩大，其中，10年期境内外掉期点差月中最高升至1380个基点，全月平价点差1200个基点，均为历史新高。

　　境内美元隔夜拆借利率维持稳定，中长期限利率涨跌不一。交易中心数据显示，4月初，SOFR升至5.35%，创今年1月3日以来新高；此后SOFR持续回落，维持在5.30%至5.32%区间窄幅波动；月末收至5.34%水平。境内美元拆借加权成交利率曲线各期限利率涨跌不一，隔夜利率全月较为稳定，维持在5.41%至5.42%区间，仍为年内较高水平。

　　在境内外美元拆借利差方面，4月份，境内外隔夜利差（境内—境外）继续维持高位，市场流动性整体较紧张。资金面方面，情绪指数整体先降后升，4月上半月指数震荡下行，从50点附近回落至42点；下半月指数再度震荡走升至50点附近。4月末日间情绪指数收于54点，较上月末上升7点。成交量方面，市场交易量有所下滑，供需结构整体维持稳定。交易中心数据显示，4月份，外币利率市场日均成交283.90亿美元，环比下降8.52%，主要因为假期因素交易量有所下滑。市场供需双方整体维持现有流动方向，主要为中资大型银行向其境外分行拆出美元，各机构类型净头寸方向均维持不变，但拆借量整体有所下降。