侃股：严监管引导资金弃劣择优

ST特信复牌“一”字跌停，在从严监管的大背景之下，问题股的投资风险与日俱增。在市场化的博弈和选择之下，问题股会进一步被抛弃，出于安全边际以及投资价值的考量，更多的资金会选择优质股布局。

对于ST特信的投资者而言，停牌加ST有些猝不及防。按照以往的规则，收到预罚单的ST特信或许并没有戴帽风险。但在新“国九条”之后，ST新规重磅出炉，只要在证监会下发的行政处罚事先告知书中被认定为披露的年度报告财务指标存在虚假记载，公司股票就会被ST。

上述新规正是从严监管的具体体现之一。其直接影响就是进一步放大了问题股的投资风险。此前，投资者对于被立案调查的股票风险意识不高。在多数投资者眼中，绝大多数立案调查股最终就是被处以一般的处罚加罚款，因此，部分立案调查股在收到预罚单之后，反而出现了“利空出尽是利好”的反常走势。

但在新规之后，任何一只被立案调查的股票，都存在被ST甚至是强制退市的风险。强监管之下，问题股已经无处遁形，随时可能出现爆雷的风险。今年以来，年报披露后被ST的股票数量明显增多，个别看似业绩不错的股票也因为触发了其他ST情形而被戴帽，更是进一步暴露了问题股的投资风险。

实际上，严监管是在帮投资者排雷。被ST的股票本身就处于积重难返的状态，它们日常通过各种手段去掩饰问题，实则是对投资者的欺骗。是雷终归会爆，隐藏得越深、时间越久，最终爆雷时对投资者的伤害越大。而严监管则强势地撕下了问题股的遮羞布，让它们的投资风险及时、真真切切地暴露在投资者面前，能够更好地保护投资者利益。

严监管是提升存量上市公司整体质量、净化市场生态的重要手段。监管越严格，上市公司运行就会越规范，股民投资踩雷的风险才能够越低。

从严监管会进一步优化A股的生态结构。随着问题股的投资风险越来越大，在市场化选择之下，越来越多的资金会选择弃劣择优。炒小炒差的市场生态，将会得到根本性的扭转和改变。从近期的市场表现来看，问题股成了烫手山芋，更多的资金选择了加速离场，远离问题股。与此同时，高质量的上市公司则成为香饽饽，它们用规范的公司治理、稳定的业绩以及合理的现金分红，吸引着更多的投资者践行价值投资理念。

忽悠股民的往往都是问题股。在从严监管的大背景下，谁再敢忽悠股民、欺骗投资者感情，必然会遭到监管层的雷霆处罚。监管处罚得越狠，股民在A股的投资安全感才会越足。

应退尽退不是一句空话，而退市是那些不及时改邪归正的问题股最终归宿。当投资者开始集体对问题股嗤之以鼻之时，也意味着真正的价值投资理念在A股已经深入人心。

北京商报评论员  董亮

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