不断完善金融体系结构_新浪财经

转自：中国银行保险报网

□娄飞鹏

中央金融工作会议指出，坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设中国特色现代金融体系。要着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道。在相关研究中，往往以融资方式为标准，将金融体系划分为以金融市场特别是资本市场为主导的金融体系和以银行为主导的金融体系。金融体系本身既是一种经济结构，也是一种制度安排，金融体系结构是综合多种影响因素适应性选择的结果。全球金融体系发展经历了不断变化的过程，各国金融体系发展路径也有着显著差异，根据经济社会发展变化需要不断优化完善。就我国的实际情况而言，以银行为主导的金融体系特点突出，在金融体系结构完善中需要充分发挥银行金融服务功能，做好间接融资服务，需要充分发挥资本市场功能，提高直接融资比重。

从西方国家发展历史看，金融体系结构和经济发展、科技进步关系密切，在服务经济发展、科技进步的同时要根据经济发展、科技进步需要不断完善金融体系结构。第一次科技革命开启工业化时代，轻工业、重工业获得较大发展需要大规模的资金，更适合银行融资服务模式，银行业获得较大发展并在服务经济社会发展中发挥积极作用。第二次科技革命开启电气、石油、钢铁快速发展的时代，美国等国家资本市场获得较大发展，开始通过投资银行为经济社会发展提供金融服务。第三次科技革命中信息技术获得较大发展，由此推动金融业向着信息化方向发展，以风险资本为代表的创业金融服务体系创新发展，进一步为科技创新提供更多元有效的金融服务。综合来看，以现代商业银行、现代资本市场、现代投资银行、创业投资体系为特征的金融革命推动了人类三次工业革命，为西方国家现代化提供了金融支持。

就我国的发展历史看，金融体系结构根据经济社会发展需要经过不断调整完善。中华人民共和国成立初期，围绕建立工业体系，逐步形成以银行为主导的金融体系结构。改革开放后，我国探索推进金融改革，人民银行专门行使中央银行职能，恢复重建或者建立四大国家专业银行，针对特定领域提供金融服务，发展城市信用社、农村信用社。为提升银行服务经济社会发展质效，活跃市场竞争，逐步探索成立股份制商业银行。在党的十四大提出建立社会主义市场经济体制改革方向后，国家专业银行逐步改革为国有商业银行，成立政策性银行，剥离国家专业银行的政策性业务。进入新世纪以来，国有银行、股份制银行、城商行、农商行等推进股份制改造、引进战略投资者、公开上市等，发展村镇银行、民营银行等。经过不断改革，逐步形成多元化、多层次的银行机构体系，以更好服务经济社会发展。同时，我国也积极推进资本市场建设，多层次资本市场逐步形成，债券融资、股权融资规模较大。

目前来看，我国已形成以银行为主导、多层次资本市场和保险业快速发展的金融体系，在防范金融风险、服务实体经济、满足广大人民群众多样化金融需求等方面都发挥了重大作用。根据人民银行的统计数据，2023年底，我国金融业机构总资产为461.09万亿元，其中银行业总资产为417.29万亿元，证券业总资产为13.84万亿元，保险业总资产为29.96万亿元。从全球发展情况看，金融体系结构没有统一的模式，也没有绝对的优劣之分，重点是与经济社会发展实际需要能否有效匹配。银行为主导和资本市场为主导的金融体系结构，与杠杆率高低没有必然的对应关系，直接融资为主和间接融资为主的国家既有杠杆率高的情况，也有杠杆率低的情况。不过，金融体系结构与金融稳定、经济发展关系紧密，金融体系结构根据经济社会发展水平等变化，也在不断动态变化。为了更好推进金融强国建设，更好服务经济社会发展，需要不断完善我国的金融体系结构。

在具体方向上，既要立足我国金融体系以银行为主导的实际，也要考虑经济高质量发展需要更多科技创新，有效发挥资本市场功能提升直接融资比例，不断优化融资结构。就银行业而言，我国银行机构体系中，2017年以来大型银行资产规模和占比逐步增加，工农中建交5家国有商业银行均进入全球系统重要性银行名单，数字金融发展大背景下大型银行规模和科技实力优势更明显，需要不断支持大型银行做优做强，不仅要当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，还要不断提升国际化经营水平，在我国金融对外开放特别是“走出去”过程中发挥更加积极的作用。广大中小银行切实回归服务实体经济的本源，结合自身优势和区域经济特点，不断提升特色化经营水平。通过不同类型银行差异化发展，为经济社会发展提供更加丰富多元的优质金融服务。

从资本市场来看，我国融资结构中间接融资占比较高而直接融资占比较低，直接融资中债券融资规模较大，股权融资规模较小，需要不断推进资本市场发展，加大股权融资发展力度，提高直接融资比重。新一轮科技革命和产业革命纵深发展，科技创新在经济发展中的重要性更加凸显，直接融资特别是股权融资与科技创新市场主体匹配度更高。相比之下，资本市场是市场化水平更高的市场，对投资者自负盈亏也有更强的约束。在我国多层次资本市场体系更加清晰、制度体系更加完善等的基础上，要围绕建设透明可期、有成长性的资本市场等，让资本市场服务企业融资的功能和满足居民财富管理的功能得以更好发挥，不断推进我国融资结构和金融体系结构优化。

（作者系中国邮政储蓄银行研究员）