三大工程机械龙头净利增速重回正值

界面新闻记者｜马悦然

2023年，三家工程机械龙头业绩同比增速转正。

截至目前，国内三大工程机械龙头均已发布年报。其中，去年最挣钱的工程机械企业仍是徐工机械(000425.SZ)，全年净利润达53.26亿元，同比增长23.51%，进一步扩大了与三一重工间的距离。

三一重工(600031.SH)去年净利为45.27亿元，同比增长5.53%。2022年，刚刚完成整体上市后的徐工，净利仅比三一重工多0.34亿元。

在三家企业中，营收和净利增速表现最优的是中联重科(000157.SZ)，该公司去年净利润增速超过五成。

2022年，受行业周期性等因素影响，中联重科、三一重工净利润同比下滑超六成，徐工机械降近五成。

2023年，受房地产市场持续低迷等因素影响，国内工程机械行业仍处于下行调整期。

三一重工在年报中指出，2023年中国宏观经济在波动中复苏，总体呈现出回升向好态势。国内工程机械市场仍处于筑底期，但呈现加速回暖趋势，下滑幅度明显收窄。海外市场结构调整呈高质量发展态势，大型、高端、绿色、智能化产品占比明显增加。

去年上述三家企业的经营共同点是，境外营收均同比增长，明显更为重视海外业务的拓展。

其中，三一重工境外营收比重最高。去年，三一重工实现海外销售收入432.58亿元，同比增长18.28%；国际收入占主营业务收入的比重为60.48%，同比上升14.78个百分点。

截至2023年底，三一重工海外产品销售已覆盖180多个国家与地区，欧美成为其海外增长最快的区域。受益于海外销售规模增大、产品结构改善等，该公司去年国际业务毛利率30.78%，高于国内市场近8个百分点，同比上升4.42个百分点。

除桩工机械外，三一重工其他产品毛利率均同比增长。但桩工机械业务毛利率仍为最高，达到34.08%。挖掘机仍是三一重工营收主要来源，占比近四成。

三一重工挖掘机在国内市场上已连续13年蝉联销量冠军。此外，其在混凝土机械、电动搅拌车、路面机械等品类中均国内市占率第一。

徐工机械也把国际化作为其主战略推进，该公司去年境外营收占比提升至40%左右。

徐工机械认为，目前工程机械行业成熟度较高、局部区域竞争较为激烈，近年来行业集中度持续提升，龙头企业市场份额进一步扩大，竞争实力和抗风险能力增强，呈现出强者恒强的态势。行业呈现“五化”特点，分别是高端化、智能化、绿色化、服务化以及国际化。

去年，徐工机械汽车起重机、随车起重机、压路机等16类主机位居国内行业第一；起重机械、移动式起重机、水平定向钻持续保持全球第一。

土方机械和起重机械是徐工机械的两大主要营收来源，收入分别达到225.6亿元和211.87亿元。这两部分毛利率也均在20%以上，前者略高，达到25.69%。

中联重科去年海外营收占比约38%，占比及整体规模均低于徐工机械和三一重工。但其海外营收增速在三家企业中最快，同比增长超过79.2%。

该公司称，其工程起重机械成为土耳其、中亚市占率最高的品牌；建起产品保持土耳其市场第一；沙特、马来西亚、越南、肯尼亚等市场市占率有提升。

目前，该公司混凝土机械长臂架泵车、搅拌站市场份额居行业第一，在建筑起重机械、25吨及以上汽车起重机、500吨及以上履带起重机等细分领域，位居行业第一。

去年，中联重科旗下工程机械产品毛利率均上涨，其主营产品起重机械毛利率最高，达到31.04%，同比增长8.13个百分点。其在年报中提到，目前的行业周期波动性趋于缓和。

一季度是基建开工的传统淡季，中联重科的营收、净利润增速仍在三家头部公司中表现最好。同期，徐工机械和三一重工净利润均在16亿元左右，前者略高0.2亿元，后者增利不增收。

5月6日，截至午间收盘，万得工程机械指数上涨4.12%，报6639.71。

其中，徐工机械上涨6.4%，报7.48元，总市值883.85亿元；三一重工上涨3.62%，报16.9元，总市值1434.09亿元；中联重科上涨2.47%，报8.72元，总市值756.72亿元。

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