野村陆挺：央行持有本国国债是正常操作

转自：新华财经

新华财经北京4月29日电 4月26日，野村中国首席经济学家陆挺在媒体见面会分享了对中国经济、房地产市场和国债的一些思考。

陆挺从三个方面总结了当前中国经济存在的亮点。第一，在前两年欧美经济面临通胀压力时，中国物价保持了总体稳定，这让中国产品更具价格优势，进而推动了出口持续增长。近两年出口已成为中国经济增长中最稳定的一部分。第二，家庭支出结构发生变化。过去两年，本来流向房地产市场的家庭支出大幅度降低，这些资金很大一部分流向了性价比较高的可选消费。第三，中国制造商的制造成本、人力成本、租金成本的涨幅出现滑落，一系列因素促使了商品价格的下降，这将有利于满足消费者追求性价比的消费需求。

对于房地产走向预判，他预测称，未来整个中国的城市格局和房地产行业都会出现的变化是，越来越向经济发达地区集中，越来越向大城市集中。

近一个月以来，关于央行购买国债的话题备受市场关注。陆挺也认为，央行应该买卖国债。一个国家的央行要成为一个现代化的央行，它应该去买卖国债，而不是单纯的买。任何一个现代化的央行，其主要抓手即是短端利率。

此前，陆挺发表文章称，要严格区分“赤字货币化”、量化宽松（QE）和央行买入国债。“赤字货币化”的本质是一国政府通过通货膨胀来降低政府实际债务负担的行为。QE指的是央行通过购买久期较长的资产而注入超出常态所需规模的基础货币的行为，这些资产包括但不限于各种债权、外汇、股权和贵金属。若央行购入国债的规模与新增基础货币保持合理同步的增长，这是央行的正常操作，并非赤字货币化。各国经验表明，央行持有的资产应该具备低风险高流动性等特征，央行持有本国国债是正常操作。

编辑：丁晶

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