本报记者 孙杰
昨天，资本市场迎来新“国九条”发布后的首个交易日。此番重磅政策出炉，会对市场带来何种影响备受关注。
从当日盘面看，沪指、深指和创业板指三大股指均涨逾1%。指数在震荡走高，但个股分化却演绎得淋漓尽致：一边是以“中字头”为代表的蓝筹大盘股集体拉升，另一边是微盘股、ST股等出现大面积下跌。高股息优质龙头股成为焦点，基本面较差的“问题股”逐渐被抛弃，或将成为未来市场的新风格。
蓝筹股大爆发
“中字头”集体拉升
指数红了，可自己手里的个股股价却没同步上涨，这是很多股民的真切感受。从数据来看，个股确实跌多涨少。
当日，保险、券商、银行等大金融板块领涨市场，以央企国企为主的“中字头”权重股也大幅走强，带动指数强势飘红。如中纺标大涨23.83%，中铁装配、中远通也双双以20%涨停，中船汉光、中国中车也都大涨10%以上。万亿市值的中国石油也涨3.89%，股价创下近年来新高，总市值达到1.95万亿元，已超越工商银行。
“中字头”股票受市场热捧，跟这些优质龙头企业的高股息关系密切。4月12日出台的资本市场新“国九条”，明确对上市公司强监管的主基调，其中就包括强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示（ST）。
中金公司认为，新“国九条”及配套制度有望引导上市公司加强分红，提升分红水平、频次。这有助于投资者整体风险偏好的进一步改善，高股息相关领域将是重点关注方向。
2023年多家央企的分红率已有所提高。国盛证券表示，在新政策推动下，预计央企和国企的市值管理措施将逐步出台，进一步增强这些企业的市值管理动力，并推动其估值快速修复。这一系列政策的实施，将为投资者带来更加稳健和可持续的回报。
退市制度升级
ST板块多股跌停
“中字头”受追捧起舞，ST板块却成为市场“弃子”。当日ST板块指数整体下跌5.3%，该板块114只个股中，仅有3只上涨，2只平收。其中ST金运、*ST美尚、*ST三盛跌幅均超过15%。不仅如此，市值小、盈利规模小、股价波动大的微盘股也集体下跌，板块整体跌幅接近9%，400只个股中仅3只飘红。
ST板块和微盘股遭遇重挫，显然是受到大幅升级的退市制度影响。新“国九条”提出，加大规范类退市实施力度，进一步畅通多元退市渠道，进一步削减“壳”资源价值。同时加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。
相关数据显示，2015年至2023年，A股年均退市公司仅16家，年均退市率不到1%，远低于成熟市场。按照最新财务和交易性退市指标测算，中信证券预计已上市公司中可能至少有97家满足标准。兴业证券也表示，退市新规拓宽了退市类型，也收紧了不少退市要求，会让更多的个股面临退市压力。
机构展望新政
或助推慢牛行情
2004年和2014年，资本市场曾两次出台“国九条”，分别催生了2007年和2015年的大牛市。随着此次新“国九条”出炉，市场各方都在热议，新政能否带来新一轮牛市？
回顾历史，2004年“国九条”核心在于回答是否要着力构建资本市场以及如何搭建资本市场框架的问题，推动以股权分置改革为代表的一系列制度性建设。2014年“国九条”核心在于回答如何做强资本市场，丰富投资品类并引入社会资金的问题。到如今，新“国九条”重点回答如何做好资本市场、提升上市公司质量、改善投资者回报、优化中介机构服务能力的问题。
这三次“国九条”出台背景类似，但也有声音认为，此次出台新“国九条”的宏观环境和前两次有较大差别。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，此次出台新“国九条”是为建设一个高质量发展的资本市场，是着眼于中长期，而不是针对短期市场。他表示，虽然现在还不具备发动一轮大牛市的条件，但有可能以新“国九条”为契机产生一轮慢牛长久行情。
新“国九条”是未来10年资本市场改革的纲领性文件，中信证券表示，这为资本市场中长期牛市的到来奠定坚实的基础。
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