华创证券研报认为,在白酒板块,无论是短周期跟踪反馈,还是长周期白酒运行逻辑重构,老四大酒企稳增驱动力底牌仍足,但名酒向下挤压会更加明显,从回款、库存等都会显现剧烈分化。而市场对消费复苏预期普遍较弱,板块估值已极具性价比,短期蕴含超跌反弹机会,长线价值凸显。具体标的上:首先聚焦确定性核心龙头茅台(经营底牌充足,业绩稳若泰山,中长期价值凸显)、汾酒(动销有望延续惯性式较快增长);其次算清底线价值,寻找超跌修复,推荐五粮液(动销优秀,价值底线较高)和老窖(经营稳健性和报表持续性仍确定);持续推荐区域龙头,市场相对景气、业绩仍有确定性的古井、今世缘。
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