财联社11月16日讯(编辑 卞纯)近期,随着市场上对美联储降息的预期逐渐升温,美股出现反弹。但摩根大通日前重申,对股市持续上涨持谨慎态度。此外,该行建议投资者卖出美债、买入原油。
摩根大通首席全球市场策略师马尔科·科拉诺维奇在一份报告中称,尽管最近美股投资者持乐观态度,但该行仍坚持防御立场。
科拉诺维奇表示,投资者不应依赖股市,因为目前股市的乐观情绪与一系列日益加剧的不利因素脱节。
“在股市方面,我们保持防御立场,不愿追逐过去两周的涨势。我们的防御立场取决于我们对明年将出现经济衰退的预期。”他称。
他写道,具体而言,利率在较长时间内维持在较高水平的货币政策和偏贵的股票估值,都可能会挑战美股当前的涨势。鉴于储蓄枯竭和信贷环境收紧,消费者也可能会缩减支出。
“这可能会在未来几个季度破坏需求,削弱企业的定价能力和利润率,暗示明年每股收益总体增长12%的共识预期似乎过于乐观。”科拉诺维奇称。
美股三大股指周三集体收涨,因最新的生产者价格指数(PPI)强化了投资者对美联储结束加息的希望。截至收盘,标普500指数涨7.18点,涨幅为0.16%,报4502.88点。过去两周多,该基准股指已经反弹了近10%。
卖债买油
由于全球需求前景黯淡、美国供应量增加,以及巴以冲突带来的风险溢价消退,石油资产在过去一个月受到冲击,布伦特原油价格自9月底以来下跌了12%以上。目前,布油交投在81美元每桶附近。
随着中东动荡持续加剧,油价下跌使其成为可靠的地缘政治对冲工具。在这种情况下,摩根大通对能源资产的偏好超过了黄金。
此外,由于担心长期债券收益率可能仍处于触顶过程中,摩根大通本月减持了债券。
科拉诺维奇写道,虽然美国财政部最近决定放慢债券发行速度,以及美联储最近暂停加息,让债券市场得以喘息,但美国国债供过于求的问题只会日益恶化。
“鉴于政府债券强劲反弹、供应增加、美联储鸽派定价以及投资者仓位增加,本月我们对长期政府债券进行了获利了结,”科拉诺维奇写道。
“考虑到地缘政治风险仍然很高,以及能源领域面临大幅抛售和仓位偏低的现状,我们通过削减债券配置来为大宗商品增加配置提供资金,我们逐步将内部的商品配置转向能源。”他表示。
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