宝尊电商Q1韧性凸显：基石业务利润倍数增长品牌管理征程实现良好开局|宝尊电商_新浪财经

北京时间5月25日，宝尊电商（NASDAQ:BZUN, HK:9991）2023年一季报出炉，一季度净收入18.88亿元，产品销售收入6.66亿元，服务收入12.22亿元；电商业务板块non-GAAP经营利润同比三位数增长，现金流较去年同期好转。

多项财务指标向好，就在于一季度宝尊电商三大业务板块——电商业务、宝尊品牌管理和宝尊国际均实现了有序推进。具体来看，公司核心主业电商业务秉承高质量发展战略在多方面做出优异成绩；品牌管理业务不仅使Gap品牌在短时间内焕然一新，还将是未来三年公司增长的关键板块；宝尊国际定位为公司长期发展的新引擎，本季度完成了对冯氏集团旗下中高端时尚零售商Branded Lifestyle Asia Limited（BLA）的少数股权投资并拥有董事会席位，同时为其搭建集合网站littleground.com.sg在新加坡正式上线，实现宝尊技术出海第一站。

而展望未来，品牌电商商业伙伴机遇凸显，叠加消费行业二季度起持续反弹，宝尊电商前景可期，各业务经营表现值得市场期待。

核心主业利润三位数增长

秉承高质量发展战略，宝尊电商在全渠道布局、核心大客户管理、增值服务和降本提效等多方面取得的显著成果体现在业绩层面：今年一季度公司电商业务利润、现金流双双提升，特别是non-GAAP经营利润较去年同期实现了三位数增长。

在提振消费、增强消费信心和活力上，品牌着重创造消费新场景，打通渠道间壁垒，利用数字化和大数据打造场景式消费体验。宝尊电商指出，全渠道扩张仍然是品牌合作伙伴的重点关注议题。

一季度，宝尊持续推进全渠道发展及优化业务模型，在奢侈品、快消品领域实现双位数增长。同时，一季度由非天猫平台及渠道产生的GMV占总GMV的约49%，去年同期为40%；截至一季度，约44%的品牌合作伙伴与宝尊电商建立了多渠道合作，去年同期为38%；京东和微信小程序渠道GMV均实现双位数增长。此外，近期宝尊电商与小红书签订了战略框架协议，在获取新用户和新流量上精准发力。

公司电商板块涵盖品牌店铺运营、客户服务和仓储物流、技术服务和数字营销等增值服务。数字营销方面，随着数字营销和电商业务快速发展，营销和交易的边界已越发模糊。内容已成为连接用户与产品的中枢，与生意间的驱动关系也日益凸显，品牌合作伙伴对内容供给能力和内容质量提出了更高的要求。

宝尊电商审时度势、快速反应，一季度将数字营销事业部旗下分部升级为创意内容事业部，围绕创意营销、视觉内容和直播领域布局。此外，宝尊电商正在上海总部建设面积约4500平方米的大型直播间网络，预计今年6月正式投入使用。筑巢引凤，创意内容事业部将通过强化KOL资源，与MCN机构合作等创造优质内容，实现内容与产品互联互通，营造数字化内容营销新环境，构建生意“增长飞轮”。

实际上今年初社会整体消费复苏的力度仍稍显疲软，一季度公司实现此般成绩，可谓韧性凸显。展望2023年，“以客户为中心”是宝尊电商自始至终的经营理念，公司将持续聚焦核心客户管理，通过与尼尔森共建NPS管理体系，为客户提供优质服务和创造卓越价值，助力品牌实现成功。

宝尊品牌管理征途启航

此次财报的最大亮点在于，宝尊电商首次披露其品牌管理业务板块进展，Gap中国于今年2月初并表宝尊电商，今年2-3月贡献收入约1.9亿元，亏损较收购前去年同期收窄过半，本季度Gap的毛利率达到55%，同比大幅提升。宝尊品牌管理总裁Sandrine Zerbib女士表示，“在我们看来，这是一个重大的成就，毛利率的提高是Gap中国成功的关键之一。”

财报指出，2023年对于Gap上海来说是转型与筹备的元年，首要任务是确保收购后的平稳过渡。基于此，一季度Gap中国全面提升运营能力，坚定转型之路、重塑品牌力，让Gap“焕然”一新。

目前，团队的工作重点将放在完善产品设计和商品运营策略、建立供应链基础设施、提升后端系统以及人才梯队建设，实现以技术赋能、扎根中国、服务中国的数字化现代新零售。供应链升级方面，公司已确定了近30家本土厂商，以满足本地化生产需求，并逐步对消费者需求做出快速反应。系统层面，宝尊品牌管理计划在2023年第四季度前完成Gap中国整体系统转型的设计框架，并提高Gap中国的业务运营能力和效率。产品方面，公司则聘请了新设计总监，组建全新设计团队，用符合中国市场特点的方式诠释Gap品牌DNA，新品预计今年秋冬季陆续上市。

秉承“扎根中国、服务中国”的战略，Gap中国将在Gap品牌的基因之上，为中国消费者打造特有的本土化产品。值得关注的是，这份财报对于Gap中国而言意义非凡，Gap中国不仅是品牌管理板块的业务重心，也为宝尊电商的新征程打下了良好开端。

业绩企稳回升在即

正如宝尊电商创始人、宝尊集团董事长兼首席执行官仇文彬先生所言：三大业务板块相互促进、相互融合，共同构建了一个螺旋式上升的生态闭环。宝尊电商一季度各业务线基本面企稳，2023年开年明确发展战略后，将为品牌提供更优质的全面综合一站式服务。

宝尊电商业绩企稳回升在即，这一态势实际上也已显现在宏观环境和行业发展脉络中。

从消费复苏角度看，当前宝尊电商奢侈品、运动用品和服装开始出现复苏迹象，Gap亦呈现出稳步回升的向好趋势，而即将到来的618作为三年疫情后的首个618，无疑将成为平台和品牌准备最为充分的一场购物狂欢。

据国家统计局最新数据，1-4月社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。4月，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%；其中汽车以外的消费品零售额31290亿元，增长16.5%。多家券商指出，进入到二季度，随着低基数的显现以及消费者信心的回升，消费行业的总体收入有望明显恢复和反弹。

与此同时，品牌电商商业伙伴机遇凸显。浙商证券研报指出，较早进入国内的一些知名品牌存在销售下滑情况，而中国市场日新月异、电商渠道变化快且日益多元，国际品牌全链路全渠道运营需求增加。因此，具备多品牌、多品类、全渠道综合操盘运营能力的公司重要性日益凸显。从这一角度看，作为国内优势凸显的品牌电商解决方案服务商和数字商业赋能者，宝尊电商已找到正确航向，扬帆启航。