4500亿！行业迎投资大年，黑科技降本超80%？两公司抢先布局|电网_新浪财经

摘要

价值复盘：

5月22日脱水政策推荐虚拟电厂板块，文中标的新联电子5月23日、24日、25日连续三次涨停！

2023-2025年电网大投资势在必行，预计2023年电网设备板块有望实现较可观超额收益；
十四五期间智能配电网投资将达到4500亿元左右；
虚拟电厂的成本仅为火电厂的1/8-1/7，这两家公司已经先期布局。

5月19日，国家发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》及《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。前者鼓励利用新一代信息技术，如“云大物移智”等，以提升电力利用效率和改变电力利用方式；后者强调了执行监测和系统支撑，利用虚拟电厂等新兴手段，为电力负荷接入系统和调用奠定基础。

数据显示，电网投资正在加速。1-4月电网投资同比增长10.3%，4月单月电网投资同比增16%。此外，新能源发电规模增长迅速。根据国家能源局公众号消息，截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。电网工程完成投资984亿元，同比增长10.3%。

电网投资大周期来临

经过复盘电网电源投资周期，东吴证券认为，2023-2025年电网大投资势在必行：

1）复盘2009-2022年电源、电网投资完成额，在2011-2018年期间，电源投资、电网投资的增长具有一致性，而进入2019年，在碳中和的大背景下，我国电源侧新能源发电进入大投资阶段，2019-2022年期间风电光伏迎来了大发展，而电网投资尚未跟上，这也是2019年以来电荒现象频发的根本原因，因此我们预计为满足风电光伏的消纳，2023-2025年为电网大投资阶段。

2）复盘2009-2022年电网设备行业表现，电网设备板块在2010、2015、2022年超额收益显著，而电网投资增速也在2011年、2016年迎来增速高增，分别滞后超额收益一年，我们预计2023/2024年电网投资完成额复合增速超10%，因此我们预计2023年电网设备板块有望实现较可观超额收益。

市场有多大？

根据此前《国家电网智能化规划总报告》，我国2016-2020年智能化投资占电网投资比例要到12.5%左右。华福证券认为，随着前述电网各环节对智能化需求的加速，简单线性外推，十四五期间智能配电网投资占比在15%左右，对应国、南网3万亿的总盘子，电网智能化投资将达到4500亿元左右。

数字电网建设提升了新能源消纳水平和能源综合利用效率，特高压、电网自动化、数字化、智能化是重点投资领域。海通证券建议关注：1）特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。2）关注调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、许继电气、宏力达、东方电子、积成电子、四方股份等。智能电表标的炬华科技等。3）关注分接开关内资龙头：华明装备。4）瓷绝缘子龙头企业：大连电瓷。5）关注电力信息通信相关企业：国电南瑞、国网信通等。

虚拟电厂大有可为

当前，虚拟电厂是解决新型电力系统中电网负荷问题的最具经济性选项之一。根据国家电网的测算，通过火电厂实现电力系统削峰填谷，满足5%的峰值负荷需要投资4000亿，而通过虚拟电厂仅需投资500-600亿元，虚拟电厂的成本仅为火电厂的1/8-1/7。

招商证券认为，虚拟电厂建设进入黄金期，行业发展有望加速。重点推荐：

1）南网科技：去年12月发布源网荷储智慧联动解决方案，构建新型能源体系。公司整体推进“4基础+1平台”，利用平台对内整合协同拳头产品，对外满足电网、新能源、负荷聚合商等多样化客户需求，保障新型电力系统清洁低碳、安全高效运行。

2）国能日新：电力交易方面，相关产品已完成在四个省份的布局，并已陆续应用于部分新能源电站客户；储能智慧能量管理系统方面，产品于2022年正式推出向市场销售；虚拟电厂方面，目前已组建了专门的虚拟电厂团队，可以为客户提供虚拟电厂建设、资源评估、虚拟电厂运营等参与电力市场的一站式服务。建议关注朗新科技、远光软件、云涌科技、国网信通、东方电子。